Investitorii străini aveau la sfârșitul lunii aprilie dețineri de certificate de trezorerie și obligațiuni de stat emise de Ministerul Finanțelor în lei și euro însumând echivalentul a 6,4 miliarde de euro, ceea ce corepunde unei ponderi record de aproape 26% din totalul titlurilor emise pe piața internă.Numai în primele patru luni ale acestui an portofoliul străinilor s-a dublat, efectul includerii României în doi dintre cei mai vizibili indici internaționali de monitorizare a piețelor emergente (calculați de JP Morgan și Barclays) fiind de-a dreptul spectaculos.
Spre comparație, la sfârșitul lui 2009 deținerile nerezidenților de-abia atingeau 7% din portofoliul de titluri emise de Ministerul Finanțelor pe piața locală, pentru ca în 2011 ponderea să urce la 11,7%, iar la sfârșitul lui 2012 să ajungă la 14,2%, corespunzător unui portofoliu de 3,2 miliarde de euro.
Analiștii apreciază că situația poate deveni riscantă în momentul în care deținerile străinilor se duc spre o pondere de 30%, mai ales într-o epocă în care volatilitatea se manifestă din plin pe piețele financiare, iar fluxurile de intrare și de ieșire de capital se succed rapid în funcție de factori externi sau/și interni.
Astfel, rămâne de văzut cum a evoluat poziția străinilor pe titlurile românești în iunie, când leul a resimțit presiuni de depreciere, iar Ministerul Finanțelor a fost în situația de a respinge oferte cu care băncile veniseră la licitații din cauza inversării trendului de scădere a randamentelor.
Practic, după datele de la sfârșitul lunii aprilie, aproape 6,5 miliarde de euro ar fi putut ieși teoretic din România în condițiile în care o anumită conjunctură i-ar fi speriat suficient de tare pe investitorii străini. Guvernatorul BNR Mugur Isărescu spunea săptămâna trecută că în vara lui 2012, pe fondul crizei politice interne, ieșirile de capitaluri străine din titlurile românești au fost de „câteva miliarde de euro“.
La sfârșitul lunii mai stocul de titluri de pe piața internă se ridica la 108,2 mld. lei, din care circa 80% erau titluri în lei, iar restul în euro. Creșterea lunară s-a domolit la 800 mil. lei, după ce în aprilie portofoliul total sărise cu 2 mld. lei.
Potrivit datelor Ministerului Finanțelor după cinci luni din acest an fuseseră acoperite aproape 52% din nevoile de finanțare pe anul în curs. Rezerva de valută constituită în Trezoreria statului continua să acopere mai mult de patru luni de finanțare. După primul trimestru Finanțele acoperiseră deja mai mult de o treime din necesarul de bani pe 2013, pe fondul apetitului crescut al străinilor.
Pe lângă titlurile emise pe piața internă România avea în circulație la sfârșitul lunii mai eurobonduri de 5,5 mld. euro și obligațiuni în dolari de 3,75 mld. euro.
Acest articol a apărut în ediția tipărită a Ziarului Financiar din data de 09.07.2013
0 comments :
Trimiteți un comentariu