La cinci ani de la prăbușirea băncii americane de investiții Lehman Brothers și declanșarea crizei financiare globale, există pericolul grav al amneziei colective legate de cauzele și consecințele turbulențelor, ceea ce poate slăbi puterea reformelor și face posibilă o nouă criză în cinci ani, consideră Michael Barr, profesor de drept la Universitatea Michigan. În același timp, Banca Reglementelor Internaționale, cunoscută ca banca băncilor centrale, avertizează că formele extreme de exces al creditului au atins și în unele cazuri chiar au depășit nivelurile de dinaintea colapsului Lehman Brothers.„Sectorul financiar face în continuare lobby pentru condiții de afaceri mai permisive și pentru blocarea reformelor din sistemul financiar și dacă nu forțăm ne-am putea trezi în cinci ani întrebându-ne de ce ne confruntăm cu o nouă criză”, a spus profesorul Barr într-un articol publicat pe site-ul CNBC.
El a explicat că rădăcinile crizei declanșate în 2008 sunt adânci și au crescut în anii de exces nerestricționat de pe Wall Street, trecut cu vederea de Washington și de capitalele financiare din întreaga lume.
Creșterea shadow banking-ului, a sectorului format din intermediarii financiari nonbancari care asigură servicii financiare similare băncilor comerciale tradiționale, a permis sectorului financiar să se angajeze fără suficient capital într-o cursă a instrumentelor financiare riscante bazate pe datorii și finanțare pe termen scurt a căror tranzacționare era lipsită de transparență, continuă profesorul. Companiile mari au devenit mai interconectate și mai dependente de finanțarea pe termen scurt din tranzacțiile de tip repo, de produse financiare derivate sau de la fondurile de investiții. O parte semnificativă a riscului s-a mutat din partea reglementată a sistemului bancar în cea care permite cu ușurință profituri mai mari. Portițele legislative și deficiențele autorităților de control au permis firmelor că evite supravegherea. Sub deghizarea inovației, sectorul financiar a riscat tot mai mult, fără a avea capital de acoperire. Recompensele pe termen scurt pentru produsele financiare noi pe piețele cu creștere rapidă i-au copleșit sau i-au orbit pe traderi, firmele și sistemele de supraveghere proprii ale sectorului privat și au înăbușit acele părți ale sistemului care ar fi trebuit să acopere riscurile. Protecția consumatorului și investitorului a fost șubrezită în numele pieței libere, iar populația și-a asumat riscuri pe care adesea nu le înțelegea.
După implozia bulei în 2007-2008 și înghețarea piețelor financiare au urmat reforme, în SUA, pentru mărirea rezistenței sectorului financiar și protecției consumatorului. Astfel de planuri au fost inițiate și în și alte regiuni cu piețe financiare dezvoltate. Însă deznodământul lor nu este clar încă.
„Un fenomen care amintește de exuberanța de dinaintea crizei financiare globale”
Banca Reglementelor Internaționale a atenționat că în căutarea de profit ridicat, investitorii s-au orientat în masă spre instrumente foarte riscante, „un fenomen care amintește de exuberanța de dinaintea crizei financiare globale”, scrie The Telegraph.
Aceasta se întâmplă în condițiile în care Rezerva Federală a Statelor Unite se pregătește să retragă stimulentele economice și lichiditatea în dolari de pe piețe.
„Îmi pare că se repetă 2007, doar că de data aceasta este chiar mai rău. Toate dezechilibrele anterioare sunt încă acolo. Nivelul datoriilor publice și private este cu 30 de puncte procentuale mai mare, raportat la PIB, în economiile avansate și am adăugat o nouă problemă cu bulele de pe piețele emergente“, spune William White, fost economist-șef al Băncii Reglementelor. El este acum președintele Comisiei pentru Dezvoltare Economică a OCDE.
Acest articol a apărut în ediția tipărită a Ziarului Financiar din data de 17.09.2013
0 comments :
Trimiteți un comentariu