Argentina, în prag de default pentru a doua oară în 13 ani

Știrea a fost publicată marți, 17 iunie 2014, 22:18 în categoria

Argentina, în prag de default pentru a doua oară în 13 ani Argentina riscă să intre în default pentru a doua oară în 13 ani, după ce Curtea Supremă de Justiție a SUA a pus o piedică majoră Argentinei în lupta dusă de aproape un deceniu împotriva unui grup de investitori-vulturi care au achiziționat obligațiuni argentiniene la preț de discount când țara se confrunta cu grave probleme financiare, au refuzat restructurarea datoriilor acceptată de cei mai mulți creditori, iar acum cer plata datoriilor în întregime, adică 1,5 miliarde de dolari. Președintele Argentinei Cristina Kirchner spune că nu va ceda „extorcării”.

Dacă s-ar supune deciziilor instanțelor americane, Kirchner ar trăda una din valorile fundamentale promovate de ea și de defunctul ei soț, fostul președinte Nestor Kirchner, anume protejarea cu orice preț a suveranității și independenței economice a țării, scrie The Washington Post. Argentina este a doua economie ca mărime din America de Sud.

Instanța americană a respins apelul Argentinei cu privire la decizia unei alte instanțe care a stabilit că Argentina nu poate face plăți legate de obligațiuni până când nu-și va onora obligațiile față de fondurile de hedging care nu au acceptat restructurarea datoriei în anul de după intrarea în incapacitate de plată a țării în 2001, potrivit The Wall Street Journal.

Unul dintre fondurile implicate este asociat cu un investitor de pe piața  românească, Elliott Associates, principlalul acționar al Fondului Proprietatea.

Acțiunea Curții Supreme este crucială în lupta dintre guvernul Argentinei și grupul de fonduri de hendging hotărâte să își primească plata integral. Creditorii au încercat să pună sechestru pe avionul prezidențial în 2007.

Elliott Management a intrat în posesia unei nave-școală a marinei argentiniene în 2012, iar anul acesta a încercat să prevină lansarea a doi sateliți argentinieni.

Cazul a fost urmărit îndeaproape de investitori deoarece ar putea crea un precedent juridic pentru viitoarele restructurări ale datoriilor suverane. Pe măsură ce această dispută și-a croit drum prin instanțele din SUA, jucătorii de pe piața financiară au cumpărat și au vândut obligațiuni argentiniene, profitând de volatilitatea ridicată dată de răsturnările de situație.

Președintele Kirchner a refuzat să negocieze cu fondurile speculative, numindu-le “vulturi” și a asigurat că Argentina nu va intra în default și că țara sa va plăti dobânda pe care o datorează la finalul lunii iunie.

“Argentina a fost mai mult decât dornică să negocieze. Trebuie făcută diferența între o negociere și extorcare de bani,” a spus Kirchner într-un interviu transmis de o televiziunea argentiniană.

Economia și piața financiară din Argentina erau deja într-o situație precară înainte de decizia Curții Supreme de Justiție. Rezervele valutare ale țării, parțial utilizate pentru a plăti deținătorii de obligațiuni străini, au scăzut cu 50% din 2011, la aproximativ 28,8 miliarde de dolari.

Analiștii se întreabă dacă guvernul argentinian are suficiente resurse pentru a putea funcționa pâna la alegerile de anul viitor. Mulți investitori au urmărit această dispută pentru a aprecia capacitatea Argentinei de a accesa din nou piețele financiare externe pentru a acoperi deficitul de dolari de acasă.

“Proceduta legală în SUA s-a terminat," spune Marco Schnabl, partener la firma de avocatura Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom, care a depus argumente din partea părților care au susținut poziția Argentinei. “Ce se va întâmpla este acum o chestiune politică."

Argentina a intrat în incapacitate de plată a unor datorii de aproximativ 100 de miliarde de dolari în timpul crizei financiare din 2001. Țara a oferit în 2005 și 2010 deținătorilor de obligațiuni titluri noi, la un preț sub valoarea nominală. Între cele două swapuri, investitorii au fost de acord să schimbe aproximativ 93% din obligațiunile vechi.

Decizia instanței americane este o victorie clară pentru fondurile speculative care au luptat împotriva Argentinei, inclusiv Elliott și Aurelius Capital Management. Aceasta ar putea reduce probabilitatea unui acord, deoarece fondurile nu se mai tem că vor pierde procesele în instanțele din SUA, a declarat o persoană apropiată situației.

În cazul în care Argentina nu va negocia cu fondurile, aceasta riscă să ajungă în imposibilitatea de a plăti  dobânzi de cel puțin 500 de milioane de dolari cu scadența pe 30 iunie.

Decizia Curții Supreme vine după ce guvernul lui Kirchner a intensificat eforturile de a soluționa problemele cu creditorii considerate de analiști o strategie pentru redobândirea accesului la piețele financiare internaționale. În luna mai guvernul a fost de acord să plateasca 9.7 miliarde de dolari datorați Clubului de la Paris. Acest acord a venit la doar câteva săptămâni după ce Argentina a plătit cinci miliarde de dolari pentru compania petroliera spaniolă Repsol reprezentând o compensație pentru confiscarea unui pachet de acțiuni care i-a asigurat controlul unei subsidiare în urmă cu doi ani.

În pofida problemelor financiare din Argentina, investitorii oportuniști au fost întotdeauna atrași de randamentele atractive ale obligațiunilor argentiniene, mai mari decât ale altor țări pentru a compensa riscul de a investi acolo.

Succesul pariurilor a fost evident anul trecut, când obligațiunile argentiniene incluse în indicele J.P. Morgan al obligațiunilor piețelor emergente au adus investitorilor câștiguri de 19%, în timp ce indicele în sine a scăzut cu 6,6%.

Unii deținători de obligațiuni restructurate sunt încă de părere că țara va reuși să câștige mai mult timp și să evite defaultul, inclusiv Diego Ferro, director de investiții la Greylock Capital, care administrează 850 milioane de dolari, majoritatea investiți în datorii cu probabilitatea crescută de nerambursare.

"Probabilitatea unui default este supraapreciată, iar eu nu cred că se va întâmpla", a spus Ferro. El consideră că decizia Curții Supreme de Justiție grăbește soluționarea unei dispute care a creat incertitudine pentru toți deținătorii de obligațiuni. Greylock a investit inclusiv în obligațiuni argentiniene.

Pentru moment, analiștii spun ca efectele soluției Curții Supreme de Justiție se vor manifesta doar pe  piețele din Argentina. Cu toate acestea, victoria fondurilor poate face investitorii în obligațiuni de pe piețele emergente să fie mai puțin dispuși să accepte termenii restructurărilor datoriilor în viitor, dacă vor vedea că persistența dă roade.



Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Andra Oprescu

0 comments :

Trimiteți un comentariu