Isărescu împinge din nou dobânda Robor sub 3%

Dobânda Robor la 3 luni, indicatorul utilizat de bănci ca referință pentru costul creditelor de retail în lei, a revenit sub pragul de 3% pe an după ce a stat timp de șapte zile consecutiv peste acest nivel, ca efect al lipsei de lichiditate din sistemul bancar.

Indicatorul Robor la 3 luni crescu­se cu circa un punct procentual într-o singură lună, dar situația s-a stabilizat după intervențiile BNR, care a furnizat lichiditate băncilor prin trei operațiuni repo, un element important fiind și decizia băncii centrale de a continua relaxarea politicii monetare.

Robor a devenit un indicator ur­mărit de toată lumea, de la bancheri la clienți, în contextul în care sistemul bancar se află în prezent într-un proces de înlocuire a portofoliilor de credite în valută cu credite în lei și cel puțin pe segmentul clienților persoane fizice vânzările sunt aproape exclusiv în lei.

BNR a redus săptămâna trecută cu o jumătate de punct procentual dobân­da-cheie la lei, la un minim de 3% pe an, și cu două puncte procentuale, la 10%, rata rezervelor minime obligatorii la pasivele în lei deținute de bănci – ultima dintre măsuri având un impact direct asupra lichidității din piață.

Guvernatorul BNR Mugur Isă­rescu a sugerat că banca centrală va continua reducerea treptată a rezervelor minime obligatorii, însă va analiza cu „foarte mare atenție“ orice viitoare reducere a dobânzii-cheie, având în vedere traiectoria incertă a inflației pe termen lung.

TotodatÂ, BNR a intervenit din nou în mod direct pe piață la finalul săptămânii și a injectat 4,5 miliarde de lei printr-o operațiune repo la care au participat opt bănci. La operațiunile repo băncile primesc lichiditate pentru care ga­ran­tează cu titlurile de stat deținute în portofoliu.

„Injecția din cadrul operațiunii repo amplifică semnalele care susțin că banca centrală a trecut în poziția de creditor net vis-à-vis de sistemul bancar. Totuși, faptul că ratele de dobândă pe termen scurt au coborât sub pragul dobânzii-cheie sugerează că anumiți participanți la piață consideră că alți administratori de lichiditate au atrsa de la banca centrală sume ce le depășesc nevoile“, consideră Vlad Muscalu, economistul șef al ING Bank.

BNR a reluat operațiunile repo la jumătatea lunii septembrie după o pauză de cinci luni, caracterizată de lichiditate abundentă pe piață. Mișcarea băncii centrale a venit în contextul în care dobânda Robor la 3 luni a crescut cu circa un punct procentual într-o singură lună. Indicatorul Robor a atins un maxim de 3,1% pe an pe parcursul acestui episod de volatilitate.

Creșterea dobânzilor interbancare a venit tocmai în momentul în care bancherii se pregăteau de actualizarea dobân­zilor la împrumuturile acordate. Acest lucru înseamnă că persoanele cu credite bancare în lei trebuie să plătească rate lunare mai mari în perioada următoare.

Creșterea cu un punct procentual a dobânzii înseamnă o rată mai mare cu circa 100 de lei la un credit ipotecar de valoare medie. Creditele s-au actualizat la un nivel al Robor la 3 luni de 3% pe an, comparativ cu 2% în momentul precedentei actualizări - la finalul lunii iunie.

Dobânzile la lei au experimentat două perioade de volatilitate anul acesta. Un alt episod de volatilitate a avut loc în ianuarie, când indicatorul Robor la trei luni a crescut de la 2% la 3,5% pe an într-o singură săptămână. Lipsa de lichiditate din piață s-a văzut și în creșterea randamentelor titlurilor de stat.

Sursa:
Ziarul Financiar