Investitorii și speculatorii au ignorat măsurile de temperare ale Beijingului și au pompat bani, ducând la accelerarea la 6% în august a creșterii investițiilor în imobiliare.China înghite cantități uriașe de datorii pentru a-și alimenta creșterea economică agresivă, iar acest lucru pare să-i sperie pe unii atât de mult încât se tem că sistemul bancar chinezesc nu va suporta povara și se va prăbuși.
Alții, mai prudenți, atenționează că această febră a datoriei, chiar dacă nu va scăpa de sub control, va lăsa creșterea economică cu sechele.
Încetinirea brutală a economiei chinezești, a doua ca mărime din lume, a destabilizat deja țările emergente producătoare de materii prime și comerțul mondial.
Creditele noi pe termen mediu și lung contractate de gospodării au crescut în august cu 32,2% față de luna similară a anului anterior, cel mai rapid avans din 2010. Aceste credite reprezintă mai ales ipoteci, iar saltul amețitor sugerează că oamenii se grăbesc deoarece se așteaptă la înăsprirea condițiilor de creditare și de achiziționare a locuințelor, se arată într-o analiză a Credit Suisse, citată de Business Insider.
Investitorii și speculatorii au ignorat măsurile de temperare ale Beijingului și au pompat bani, ducând la accelerarea la 6% în august a creșterii investițiilor în active imobiliare. Aceste investiții au urcat cu 5,4% în perioada ianuarie-august față de anul anterior, potrivit statisticii oficiale.
De asemenea, și vânzările de active imobiliare au crescut foarte rapid în august, cu aproape 32% față de luna similară din 2015. Mai mult, în cele mai multe din orașele mari prețurile locuințelor au crescut.
Datele nu exacerbează doar temerile că se umflă o bulă imobiliară, ci și pe cele că aceste evoluții întunecă perspectiva pe termen lung a economiei chinezești, potrivit Deutsche Bank.
„Credem că se umflă o bulă imobiliară în unele orașe. Am crezut că guvernul a început să înăsprească condițiile de creditare și să limiteze riscurile formării unei bule în această vară, dar vânzările de proprietăți și-au revenit în iulie și august, iar piața terenurilor a cotinuat să crească. Guvernul a ales să tolereze boom-ul din sectorul imobiliar. Aceasta poate ajuta economia pe termen scurt, dar presupune riscuri macro ridicate pe termen lung”, explică un analist al Deutsche Bank.
Menținerea în formă bună a pieței proprietăților imobiliare este esențială pentru oficialii chinezi deoarece prăbușirea ei poate sufoca avansul economic și crea instabilitate socială. Piața locuințelor este un motor important al creșterii creditării, al cererii pentru materii prime și al angajărilor. Creșterea creditării din august a stimulat vânzările de active imobiliare, dar a mișcat doar marginal investițiile private, ceea ce scoate în evidență cât de dificil este pentru politicieni să alimenteze creșterea economică fără să exacerbeze pericolele care derivă din acumularea datoriei.
Creșterea investițiilor private în active fixe a stagnat la 2,1%, un nivel scăzut record. La câteva luni după ce o „persoană cu autoritate“, neidentificată, a spus despre China, într-un interviu pentru Ziarul Poporului, o publicație a Partidului Comunist, că trebuie să înfrunte pericolele asociate cu creșterea nivelului datoriilor, autoritățile încearcă să găsească cum să facă acest lucru fără să frâneze creșterea economică.
Descurajator este că există puține semne că autoritățile progresează în împlinirea promisiunilor că vor rezolva problema excesului de capacitate din industrie – esența eforturilor președintelui Xi Jinping de a restructura economia.
„Este clar că reforma din sectorul public a devenit un obiectiv secundar, primul loc luându-l stimularea monetară a economiei.
Reforma lui Xi Jinping privind producția s-a lovit de o opoziție din partea guvernatorilor provinciali. Răspunsul pare să fie acoperirea problemei cu bani până când nu se mai aude muzică”, spune Andrew Collier, analist independent și fost președinte al Bank of China International USA.
Cea mai mare parte a împrumuturilor noi se duce la afaceri nonfinanciare care aleg în număr copleșitor să păstreze banii sau să-și plătească datoriile în loc să investească în active reale, explică Freya Beamish, analist la Lombard Street Research. Beijingul inundă firmele cu lichiditate, dar creditele nu ajută economia.
Firmele nu pot fi învinovățite că păstrează banii obținuți ieftin pentru a-și plăti datoriile. Circa 83% din datoriile sectorului corporate vor ajunge la scadență până în 2021. Doar 12% din datorii au scadențe mai mari de cinci ani, față de 31% în urmă cu cinci ani.
În sectorul oțelului situația este critică: 80% din obligațiunile curente sunt deja folosite pentru plata datoriilor mai vechi.
0 comments :
Trimiteți un comentariu