Marile companii private listate la București nu vor plăti dividende trimestriale. Consultant: Legea este în general benefică. Singurele așteptări ale investitorilor sunt de la companiile de stat

Banca Transilvania, BRD Soc Gen, Electrica, Fondul Proprie­ta­tea, emitenți privați din struc­tura indicelui principal BET, nu vor apela la repartizarea tri­mestrială a dividendelor, ci vor rămâne la va­rian­ta clasică de recompensare a investitorilor o dată pe an, potrivit răspunsurilor transmise la so­licitarea ZF.

Digi analizează ce efecte va avea această schim­bare, iar Petrom spune că valoarea divi­den­delor se stabilește anual și este prerogativul adu­nării generale a acționarilor.

Companiile private din prima ligă bursieră sunt astfel reticiente în a distribui trimestrial divi­dende, o măsură care permite banilor să circule mai repede și de pe urma căreia va avea de câștigat în special statul, confruntat în prezent cu o problemă de „cash flow“.

„Legea care permite repartizarea tri­mes­trială a dividendelor, în mod opțional, este în ge­neral benefică și se aliniază la reglementările din alte state. în același timp însă conține și o serie de cerințe care ar putea fi restrictive“, spu­ne Alexandra Smedoiu, partener Deloitte din departamentul de servicii de consultanță financiară.

Cea mai importantă limitare o reprezintă obli­gația de a întocmi situații financiare interi­ma­re și de a le audita. „Spre deosebire de situa­ția societăților mici unde aceste demersuri sunt ușor de realizat (auditarea nefiind necesară), pentru societățile listate, atât costurile destul de mari, cât și durata auditării constituie impedimente pentru aplicarea acestei legi.“

Guvernul PSD va putea astfel să-și peti­ceas­că la câteva luni bugetul mult prea generos pen­tru a doua cea mai săracă economie din UE în contextul în care companiile la care acesta este acționar majoritar vor vărsa trimestrial cote din profit.

Investitorii spun că se așteptau la companiile private să meargă în continuare pe modelul tradițional. „Singurele așteptări ale investitorilor în ultimii ani sunt de la companiile de stat“, spune Dumitru Beze, președintele Asociației Investitorilor de pe piața de capital, care face referire la dividendele speciale acordate și prin ordonanță de urgență. „Pentru o companie privată este destul de birocratic să livreze dividende trimestriale“.

Alexandra Smedoiu spune că legea mai prevede că la finalul anului dividendele distribuite suplimentar față de nivelul profitului realizat, dacă este cazul, trebuie returnate. „Pentru societățile listate ar fi foarte complicat din punct de vedere procedural să le ceară foștilor acționari să restituie dividendele. Pentru că vorbim de un număr mare de acționari ai emitenților listați, se pot genera ulterior litigii cu scopul recuperării sumelor cerute ?napoi la final de an“.

Raluca Ganea, președinte Investors Club, spune că se aștepta la faptul ca emitenții privați să nu acorde trimestrial cote din profit. „Mă așteptam ca legea să fie un challenge pentru companiile mari și listate și să decidă să nu acorde trimestrial dividende. Pentru a da dividende este nevoie de auditare, în plus există și riscul de a aduce banii înapoi, presiune pe cashflow. Este complicat și înțeleg decizia“.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Liviu Popescu