BCE aude în sfârșit cavaleria UE venindu-i în ajutor în lupta cu pandemia

Banca Centrală Europeană este pe punctul de a primi în sfârșit ajutor adecvat din partea politicienilor în lupta de pe plan economic, chiar dacă deocamdată aceasta rămâne sin­gură în prima linie de apărare, scrie Bloomberg.

Propunerea liderilor germani și francezi pentru un pachet de susținere de 500 miliarde de euro menit să ajute Uniunea Europeană să facă față pandemiei este considerată de analiști drept un pas semnificativ către o politică fiscală comună mai puternică, care să complementeze fundațiile monetare ale euro.

Acest gen de ajutor era de mult râvnit de președinta BCE Christine Lagarde și predecesorii săi. În primul rând, banca centrală ar urma să fie nevoită să intervină mai rar pentru a preîntâmpina crize de datorii. Mai apoi, aceasta ar fi mai puțin expusă în fața unor conflicte juridice și ar putea primi chiar ajutor în a-și atinge ținta de inflație.

Lagarde nu va primi ajutor imediat. Planul franco-ger­man trebuie susținut de toate cele 27 de state membre ale UE, iar disputele privitoare la cum ar trebui să vină ajutorul sunt deja evidente. Chiar dacă planul va fi aprobat, banii nu vor veni mai devreme de anul viitor.

De asemenea, acesta nu va acoperi întregul cost fiscal al pandemiei, pe care BCE îl estimează a fi cuprins între 1.000 și 1.500 miliarde de euro, și despre care Bloomberg Economics susține că ar putea ajunge la 2.500 mld. de euro în cel mai rău caz.

Înainte de propunere, majoritatea economiștilor se aștep­tau ca BCE să-și crească programul de achiziții de obligațiuni, poate chiar la ședința din 4 iunie, și nu există semne că predicțiile se schimbă.

Totuși, yieldurile obligațiunilor italiene au scăzut în urma anunțului, iar Lagarde are motive să fie optimistă. Instituția sa este implicată în bătălii financiare, juridice și economice, iar planul o poate ajuta pe toate fronturile.

Fondul UE ar urma să fie susținut de țări pe baza mărimii economiei, iar susținerea ar fi acordată după nevoi.

Șefa BCE i-a încurajat pe politicieni să combine granturile și credite pe termen foarte lung la dobânzi scăzute.

Propunerea ar putea aduce și un avantaj juridic pentru BCE. Mecanimsul pentru finanțarea fondului ar fi obligațiuni emise de Comisia Europeană, iar deți politicieni din Germania și Olanda ar putea argumenta că aceasta nu echivalează cu datorii comune, acesta este apropiat.

Datoriile emise de comisie ar reprezenta un plus pentru BCE, care se lovește de atacuri persistente privitoare la prohramul său QE.

Pe termen mai lung, fondul de redresare va furniza putere de cheltuire, putere pe care BCE îi îndeamnă de mult pe politicieni s-o folosească pentru a revitaliza economia zonei euro.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Catalina Apostoiu