Descris de mulți ca fiind un populist, premierul Cehiei, miliardarul și omul de afaceri Andrej Babis, a redus impozitul pe venit pentru a stimula suplimentar economia lovită de recesiune. Criticii văd în acest lucru un cadou electoral oferit direct de la buget poporului înainte de alegerile de anul viitor. Babis în schimb spune că sunt „bani din elicopter“, un instrument exotic de impulsionare a cheltuielilor populației în vremuri de criză care nu are o defi-niție precisă, dar este subiectul unor dezbateri încinse în prezent și este considerat o alternativă la programe de tipul quantitative easing (QE), sau achiziții de active, derulate de băncile centrale. Impozitul minim a fost coborât la 15-23%.Băncile centrale din mai multe economii emergente, printre care Polonia, Ungaria și România, au sărit în ajutorul economiilor cu programe, în câteva cazuri chiar masive, de achiziții de active, în principal de obligațiuni. Dar nu și banca centrală a Cehiei, care consumă multă energie protejând coroana de speculatori. De altfel, instituția a menționat o posibilă destabilizare a cursului de schimb ca motiv de a nu adopta QE, deși poate achiziționa obligațiuni guvernamentale în urma unor modificări legislative, spun analiștii de la Fitch.
În schimb, banca centrală a Ungariei pare că nu mai știe ce active să mai cumpere. Ultimele sale pregătiri arată că instituția, condusă de un aliat și prieten al premierului Viktor Orban, va împinge achizițiile de obligațiuni la un alt nivel, țintind cumpărarea de titluri de datorie ale unei companii deținute de una din fundațiile sale. Aceste entități au intrat adesea în atenția publicului prin investiții scumpe, cum ar fi obiecte de artă și chiar un castel.
În timp ce și alte bănci centrale intră în teritorii necunoscute în căutarea de active și soluții pentru stimularea economiei - Banca Centrală Europeană cumpără obligațiuni corporate direct de la emitenți - niciuna nu a cumpărat vreodată datorii direct de la companiile afiliate lor, scrie Bloomberg. Noile manevre urmează propunerii guvernatorului Gyorgy Matolcsy de a furniza credite ipotecare direct viitorilor proprietari de locuințe - ceea ce testează un al tabu legat de creditarea directă de către băncile centrale.
„Banca centrală s-a aventurat într-un teritoriu periculos cu achizițiile de pe piața primară, ceea ce adaugă un strat de risc“, spune Peter Rona, economist, fost membru al unui partid de opoziție și fost membru în boardul de supraveghere al băncii centrale.
Autoritatea monetară se pregătește să cumpere obligațiuni emise de GTC, un dezvoltator imobiliar cu sediul în Polonia. Compania este controlată de Optima, înființată pentru a administra un fond de un miliard de dolari creat de banca centrală pentru fundațiile puse în funcțiune în 2013. Tranzacția va fi un nou prag trecut de Matolcsy, care a intrat în istorie prin înlăturarea barierelor dintre guvern și banca centrală. El a promis că va sprijini politicile economice ale lui Orban, al cărui ministru a și fost, inclusiv prin măsuri neortodoxe care nu de puține ori s-au ciocnit cu conceptele monetare tradiționale.
De la lansarea programului de achiziții de active, anul trecut, banca centrală a cumpărat obligațiuni de la mai mult de 40 de companii, printre care producătorul de combustibil Mol, dezvoltatorul imobiliar Cordia International, un distribuitor de tractoare și operatorul local al restaurantelor McDonald. Toate tranzacțiile au presupus achiziții de pe piața primară. În aprilie, Optima a cumpărat o participație care-i oferă controlul asupra GTC, dezvoltator de birouri în Europa Centrală, inclusiv Polonia și Ungaria. În zona euro, băncilor centrale le este interzis să achiziționeze obligațiuni de la companii unde statul are participații care-i aduc controlul.
BCE și-a exprimat de mai multe ori îngrijorările cu privire la tranzacțiile făcute de fundațiile băncii centrale maghiare.
Banca centrală poloneză are în prezent în derulare cel mai mare program QE din regiune, care în octombrie se apropiase de 5% din PIB. Dimensiunea este importantă dacă autoritățile vor să îndeplinească ceea ce aproape au promis în primăvară și chiar în toamnă, anume că Polonia va avea cea mai ușoară recesiune din UE. Pentru guvernul de la Varșovia este important acest aspect deoarece actuala recesiune este prima prin care țara trece de la căderea regimului comunist. Polonia este singura economie europeană cu o astfel de rezistență la recesiune, iar rezistența a ajuns un fel de brand de țară. Însă pandemia testează limitele oricărei economii. În cea mai recentă prognoză, banca centrală poloneză prevede o scădere a PIB de 3,5% anul acesta, o evoluție chiar bună dacă ar fi comparată cu cele ale altor state europene, și o revenire de 3,1% în 2021, mai slabă decât s-a așteptat inițial. Băncii centrale nu pare să-i fie clară direcția în care trebuie să meargă. Mai mulți analiști se așteaptă ca instituția să tatoneze cu dobânzile teritoriul negativ. Dar la cea mai recentă ședință de politică monetară, amânată cu câteva zile, banca a menținut dobânzile. Anunțul a fost făcut, de asemenea, cu întârziere, ceea ce sugerează că în consiliul de politică monetară discuțiile au fost încinse, cred analiștii de la ING. Unul dintre membrii acestui organism, Jerzy Kropiwnicki, a asigurat că el nu vede la ce ar fi de folos dobânzile negative în Polonia și că nu va susține o astfel de măsură. De asemenea, el nu crede că banca centrală mai are spațiu pentru reducerea dobânzilor, pe care ar putea începe să le majoreze în a doua jumătate a anului viiitor, potrivit Reuters.
0 comments :
Trimiteți un comentariu