BCE s-ar putea să-i fi pus pe goană pe investitorii de pe piețele de datorii. Decalajul dintre randamentele titlurilor de trezorerie americane și cele ale activelor similare germane este deja la cel mai mare nivel de la începutul crizei create de pandemie

Promisiunea Băncii Centrale Europene (BCE) de a mări „în mod semnificativ“ ritmul achizițiilor de obligațiuni, pentru a împinge în jos costurile de finanțare ale guvernelor, ar putea crea un decalaj între randamentele din SUA și cele din Europa care riscă să alunge banii de pe piețele financiare europene, scrie Bloomberg.

Exodul poate fi împiedicat dacă Rezerva Federală a SUA își consolidează angajamentul de a-și relaxa propria politică monetară la ședința din această săptămână.

Decalajul dintre randamentele titlurilor de trezorerie americane și cele ale activelor similare germane este deja la cel mai mare nivel de la începutul crizei create de pandemie, reflectând contrastul dintre rezis­tența economică a SUA pe fondul unei lansări rapide a campaniilor de vaccinare și redresării lente a Europei. Acum, strategii avertizează că diferența s-ar putea lărgi și mai mult după ce BCE

s-a angajat să accelereze ritmul relaxării cantitative în trimestrul următor pentru a plafona o creștere neașteptată a randamente­lor obligațiunilor guverna­men­tale. Aceste randa­mente, sau yielduri, sunt un indicator al costurilor de finanțare ale guvernelor. Randamentul crește când valoarea obligațiunii, instru­mentul de împrumut, scade.

Vineri, randamentele titlurilor de trezorerie cu scadența la 10 ani au crescut cu până la 8 puncte de bază, trecând peste nivelul tehnic de 1,6%. Au urcat și cele din Europa, însă cu mai puțin de jumătate.

Un decalaj în creștere are mai multe implicații. Printre acestea se numără posibilitatea ca investitorii care dețin obligațiuni europene să pivoteze spre datorii americane, acum mai profitabile, sporind astfel presiunea asupra BCE de a-și intensifica propriile achiziții pentru a menține randamentele sub control. Iar acum, după ce președintele SUA Joe Biden a aprobat un stimul de 1.900 miliarde de dolari ñ ceva ce în ultima lună a sporit randamentele la nivel global -, BCE s-ar putea vedea într-o situație dificilă. O speranță este ca Fed să urmeze aceeași direcție cu banca centrală a zonei euro.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Bogdan Cojocaru