După săptămâni de semnale mocnite, cele mai mare piețe de obligațiuni ale lumii au transmis la finalul săptămânii trecute un mesaj puternic și clar: creșterea și inflația se mișcă în sus. Iar mesajul a zdruncinat piețele, scrie Bloomberg.Într-o clipită, randamentele titlurilor de trezorerie americane pe 10 ani au urcat la cel mai ridicat nivel din peste un an la peste 1,6%, iar traderii și-au majorat puternic pariurile pe o înăsprire iminentă a politicii monetare de către Fed. Acțiunile s-au prăbușit, costurile mai ridicate de finanțare punând presiune pe valorizările în creștere puternică.
Speculațiile cresc că un an de stimulente de urgență nu numai că dă roade, dar face ca unele segmente ale economiei să riște o eventuală supraîncălzire.
Chiar dacă indică sănătate economică, creșterea randamentelor îi forțează pe traderi să-și regândească pozițiile pe diverse piețe.
“Suntem pe un teritoriu necunoscut, unde vom înregistra probabil o revenire economică la nivel mondia cu o creștere a inflației la nivel mondial fără precedent”, potrivit lui Bryce Doty, de la Sit Fixed Income Advisors.
Banca Centrală Europeană a indicat că-și va accelera ritmul achizițiilor de obligațiuni de urgență pentru a contracara recenta evoluție de pe piețele obligațiunilor suverane din zona euro în cazul în care costurile de finanțare pentru guverne, companii și gospodării va continua să urce, notează Financial Times.
Philip Lane, economist-șef al băncii, a declarat că banca centrală “monitorizează îndeaproape evoluția randamentelor nominale ale obligațiunilor pe termen lung”, iar achizițiile de active “vor fi realizate în așa fel încât să fie menținute condițiile favorabile de finanțare pe perioada pandemiei”.
Randamentele obligațiunilor au o evoluție inversă cele a prețurilor, astfel încât vânzările masive împing în sus costul finanțării pentru guverne, care trebuie să vândă volume vaste de titluri de datorie în acest an pentru a acoperi costul și consecințele pandemiei.
La rândul său, Isabel Schnabel, membru al boardului executiv al băncii, a declarat că o creștere o dobânzilor reale pe termen lung în stadiul incipient al redresării, chiar dacă reflectă perspective îmbunătățite de creștere, ar putea sustrage susținere vitală prea devreme și prea abrupt având în vedere starea încă fragilă a economiei, potrivit Bloomberg.
În ceea ce privește piețele emergente, goana după activele acestora începută odată cu declanșarea crizei coronavirusului ar putea suferi primul test major în condițiile în care creșterea dobânzilor americane readuc în memorie ceea ce s-a întâmplat în 2013, scrie Financial Times.
Atunci, investitorii s-au retras în masă din activele EM odată ce Fed-ul a semnalat sfârșitul politicilor sale monetare ultra-relaxate. Activele EM ies din grația investitorilor în contextul în care așteptările privind înăsprirea politicilor monetare la nivel mondial și revenirea inflației reduc relativa atractivitate a activelor cu risc.
0 comments :
Trimiteți un comentariu