China este amenințată de o criză a creditelor de tipul celei din SUA din 2008

China are dificultăți cu o eco­nomie care crește lent în compa­rație cu ritmurile astronomice din ultimii ani, dar foarte curând s-ar putea confrunta cu o criză a cre­ditelor de tipul celei care a înge­nuncheat economia SUA în urmă cu patru ani. Ingredientele sunt aceleași: investiții aparent lipsite de risc, dar cu randament ridicat, opacitate și investitori care nu pun prea multe întrebări, scrie CNBC.

Unul dintre principalii factori declanșatori ai crizei financiare care a început în SUA sunt cre­ditele subprime, împrumuturi ipo­tecare cu risc mare de incapacitate de plată. În China, cele mai po­pu­lare instrumente financiare ale momentului se numesc "Wealth Management Products" (WMP, produse de administrare a averii), create în sistemul bancar "gri" al Chinei, adică de către instituții financiare nebancare scutite de la regle­mentările care se aplică băncilor. WMP-urile sunt produse investiționale cu maturitate mică, uneori de câteva săptămâni, care promit câștiguri mai mari decât depozitele obișnuite, cu riscuri foarte mici. Banii se duc în investiții obscure, în multe cazuri foarte riscante, precum proiecte imobiliare speculative. Inițial, pro­dusele au fost considerate un mod avantajos prin care băncile chineze pot rezolva problema creditelor ne­performante și prin care cetă­țenii își pot mări averea cu inves­tiții mai profitable decât depozitele bancare, notează Thomson Reu­ters. Însă, în contextul în care eco­nomia Chinei încetinește, analiștii se tem că WMP-urile vor avea dificultăți în a menține ritmul curent al influxului de lichiditate în piață. De asemenea, nu este clar cine ar fi bun de plată dacă pro-dusele intră în default.

Până la sfârșitul acestui an, WMP-urile din sistemul financiar chi­nez vor atinge o valoare de peste 2.000 mld. dolari, echiva­len­tul a 16% din valoarea depozitelor comerciale din țară, potrivit agen­ției de rating Fitch. Un număr mare de analiști, in­vestitori și jur-naliști au emis aver­tismente asupra riscului acestor instrumente pentru întreg siste­mul.

Chiar Xiao Gang, președintele Bank of China, una dintre principalele bănci comerciale din țară, a criticat WMP-urile într-un articol publicat de presa de stat, în care descria aceste instrumente ca fiind "o schemă de tip Ponzi", piramidală și periculoasă, deoarece multe produse noi sunt emise doar pentru a acoperi costul celor care ajung la maturitate.

În pofida riscului acestor produse, WMP-urile sunt atât de populare încât, potrivit Fitch, jumătate din creșterea valorii depozitelor din China este generată din vânzarea lor. Dacă investitorii nu le-ar mai cumpăra, băncile ar avea probleme cu solvabilitatea, iar companiile mici și mijlocii chineze ar pierde o sursă importantă de credite.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Radu Bostan