Este o lume a bancherilor centrali, iar noi doar trăim în ea. Anul acesta, controlul exercitat de instituții precum Rezerva Federală din SUA (Fed) și Banca Centrală Europeană (BCE) asupra economiilor din toată lumea a fost mai puternic ca niciodată. Ținând cont de ce se întâmplă pe piață și de comportamentul economic, o schimbare nu va veni, probabil, prea curând, scrie CNBC.În fond, cum pot bancherii centrali să ia piciorul de pe pedala de accelerație pentru relansarea economiei când miza este atât de mare? În total, 13 bănci centrale au urmat modelul adoptat de Fed și au redus ratele de dobândă de politică monetară aproape de zero în încercarea de a păstra nivelul de lichiditate optim pe piață și de a-și reface economiile afectate de criză.
Cifre enorme
Capitalizarea piețelor bursiere și a celor de obligațiuni din cele 14 economii, inclusiv SUA, reprezintă 65.000 miliarde dolari, potrivit calculelor Bank of America Merrill Lynch. În ceea ce privește programele de achiziționare de active - cunoscute sub numele de "quantitative easing" sau relaxare cantitativă - care implică rate de dobândă scăzute, numai valoarea bilanțului Fed va ajunge în curând de 3.000 miliarde dolari. Se estimează că până la sfârșitul anului viitor vor fi creați bani electronici în valoare de 4.000 miliarde dolari.
"Dacă ar fi luate în considerare toate băncile centrale din lume, se ajunge la peste 9.000 miliarde dolari. Este ca și cum ai crea din neant cea de-a doua economie ca mărime din lume din nimic", a spus Marc Doss, analist la Wells Fargo Private Bank. SUA, cea mai mare economie a lumii, are un PIB de 15.000 miliarde dolari.
Într-adevăr, băncile centrale au devenit ele însele o economie, un imperiu de mii de miliarde de dolari care manipulează piețele.
Președintele Fed, Ben Bernanke, a declarat în această lună că rata de dobândă de politică monetară se va menține aproape la zero până când rata șomajului va scădea sub 6,5%, iar inflația va ajunge la 2,5%. În prezent rata șomajului din SUA se situează la 7,7%.
Astfel, piețele bursiere rămân influențate de politica Fed, dovada fiind că acestea au scăzut după anunțul lui Bernanke privind măsurile de politică monetară.
Creșterea economică, acum un risc pentru piețe?
Mai mult, strategii de la Bank of America, care mizează de obicei pe creșterea burselor, consideră că principalul risc pentru piața bursieră care se poate manifesta anul viitor este ca situația economică să se îmbunătățească semnificativ, ceea ce ar putea determina Fed să renunțe la măsurile extraordinare de politică monetară pe care le ia pentru a reporni motorul de creștere al economiei americane.
"Cel mai evident motiv al revenirii apetitului pentru activele riscante este generozitatea afișată de majoritatea băncilor centrale. Politicile continuă să fie principalul factor care declanșează apetitul pentru risc. Ținând cont de fluxul de investiții susținut de relaxarea cantitativă la infinit și de menținerea ratelor de dobândă de politică monetară aproape de zero, orice factor care va afecta lichiditatea va crește cel mai probabil volatilitatea", a menționat Michael Hartnett, strategist la Bank of America. El este îngrijorat că "performanțele mari ale băncilor, investițiilor imobiliare și obligațiunilor și performanța slabă a numerarului fac ca piețele bursiere și obligatare să fie vulnerabile la orice creștere neașteptată în prima jumătate a anului viitor, iar acest lucru va reduce probabil așteptările privind lichiditatea".
Un astfel de scenariu ar însemna prăbușirea lumii pentru investitori.
În mod normal, cei care investesc banii pe bursă ar putea ține cont doar de indicatorii de performanță ai companiei vizate și să acționeze corespunzător, însă atât timp cât politica băncilor centrale va fi agresivă pe termen nelimitat, aceasta va influența întreaga piață financiară, așadar și deciziile investitorilor. Politica monetară a fost întotdeauna importantă pentru piețe, dar nu la fel de mult ca în prezent. "Nu am mai văzut niciodată investitori atât de nervoși după ce piețele au mers atât de bine. Ne-am fi așteptat la mai mult entuziasm. Dacă Fed nu ar mai acționa și ar lăsa piețele să decidă, atunci probabil că piețele bursiere s-ar prăbuși. Dar, chiar și așa, dacă cei mai mari investitori nu pot anticipa cum vor evolua piețele, atunci aceștia vor sta pe margine", a afirmat un analist de la Deutsche Bank.
Odată prinși de curent, investitorii nu au puterea de a înota contra acestuia
Niciunul dintre marii investitori de pe Wall Street nu mizează pe scăderea pieței bursiere în 2013, bazându-se pe faptul că acțiunile vor crește ca urmare a implementării politicilor Fed și a revenirii ușoare a economiei.
JPMorgan Chase a anticipat corect faptul că Fed va ancora politica sa monetară de anumite ținte economice în încercarea de a contracara incertitudinea politică și fiscală de la Washington.
"Noua abordare a băncilor centrale ar trebui să susțină ideea că rata de dobândă de politică monetară nu va fi majorată pentru o perioadă lungă de timp. Noi credem că prima majorare a dobânzii de politică monetară nu va fi făcută mai devreme de 2015 sau chiar mai târziu. Actuala politică monetară ar trebui să mențină condițiile financiare favorabile și să contrabalanseze o parte din impedimentele create de politica fiscală", potrivit lui Thomas J. Lee, analist la JPMorgan.
Mesajul transmis de băncile centrale a determinat managerii fondurilor de investiții să își asume un risc crescut, în special în ceea ce privește instrumentele financiare cu venit fix și cu un randament mare.
Marc Doss, analist la banca Wells Fargo, evită să investească în obligațiunile corporative cu rentabilitate mare, preferând în schimb investițiile în obligațiunile muncipale.
"Suntem într-o continuă relaxare cantitativă la nivel global. Nu știu care va fi sfârșitul acestui joc", a spus Doss.
Totul face parte dintr-o nouă lume a băncilor centrale.
0 comments :
Trimiteți un comentariu