Litigiile dintre Argentina și fondurile speculative legate de intrarea țării în incapacitate de plată din 2001 au readus în prim-plan necesitatea elaborării unui mecanism de reglementare a falimentelor statelor sub îndrumarea FMI, scrie Financial Times.Tot mai mulți avocați și manageri de fonduri speculative afirmă că hotărârile judecătorești privind cazul Argentinei arată punctele slabe ale modului în care sunt abordate datoriile guvernelor și susțin că a venit timpul revizuirii "mecanismului de restructurare a datoriilor suverane" propus de FMI în 2002.
Acest mecanism nu a fost pus în aplicare niciodată deoarece SUA au fost împotrivă. Dar inițiativa a început să prezinte iar interes după ce criza datoriilor din zona euro a scos în evidență deficiențele actualei abordări ad-hoc a problemei restructurării datoriilor, una contractuală.
"Cu un mecanism clar s-ar fi putut preveni toate tipurile de probleme din zona euro", a spus Anne Krueger, fost economist-șef la Banca Mondială, director adjunct general la FMI și arhitecta mecanismului de restructurare a datoriilor suverane.
Dezbaterea privind acest mecanism a devenit mai aprinsă odată cu victoria neașteptată a fondului speculativ american Elliott Associates, care a creditat Argentina, în procesul contra statului sud-american.
Pledoaria fondului Elliott s-a bazat pe faptul că în convențiile încheiate cu statul argentinian a existat o clauză obscură prin care se promitea tratament egal tuturor creditorilor Argentinei. Acest lucru înseamnă că țara nu poate continua să îi plătească pe cei care dețin datorii restructurate ale statului argentinian și să îi ignore pe creditorii care nu au acceptat participarea la restructurarea datoriei.
Crearea mecanismului de restructurare a datoriilor suverane va fi o adevărată provocare din punct de vedere politic. Dat fiind că acum 10 ani propunerea FMI a fost respinsă, este puțin probabil ca instituția să preia din nou inițiativa fără să aibă sprijinul principalilor acționari, în special SUA.
Însă, pentru a se crea un astfel de mecanism, Trezoreria SUA trebuie să obțină aprobarea Congresului pentru modificarea necesară a statutului FMI și este posibil ca acesta să nu fie de acord ca o instituție internațională să gestioneze procedura de faliment pentru SUA.
Dar natura supranațională a UE ar putea face ca acest mecanism să poată fi introdus mai ușor în blocul comunitar. Însă zona euro a ales, în acest sens, o abordare moderată prin includerea în convenții a unor clauze care facilitează restructurarea tuturor obligațiunilor suverane viitoare ale țărilor uniunii monetare.
Niciun comentariu:
Trimiteți un comentariu