Strategia de creștere prin exporturi riscă să pună din nou zona euro pe un drum greșit

Știrea a fost publicată luni, 28 octombrie 2013, 02:30 în categoria

Strategia de creştere prin exporturi riscă să pună din nou zona euro pe un drum greşit Aprecierea euro și arsenalul slab al BCE îi amenință deja pe exportatori.

Dacă actualele dezechilibre econo­mice dovedesc că strategia de creștere de până acum a zonei euro, în care Germania exportă mult către statele periferice, iar acestea absorb producția germană, a dat greș, noua strategie cu exporturile orientate către țările din afara pieței unice pare și ea sortită eșecului.

Reducerea salariilor pentru îmbu­nă­tățirea competitivității exporturilor face țările zonei euro vulnerabile la slă­biciunile cererii interne, iar apre­cierea euro și insuficiența arsenalului BCE pentru lupta în războaiele mo­netare îi expun pe exportatori la riscurile valutare.

Sănătatea economiei zonei euro este importantă pentru România deoarece zona euro este principala piață pentru exporturile românești.

Spania, Portugalia, Irlanda, Italia și Grecia încearcă să devină mai com­petitive prin creșterea produc­ti­vității și re­ducerea salariilor și a pre­țurilor pentru a-și face exporturile, o sursă principală de creștere economică, mai atră­gă­toare. Strategia pare că funcțio­nează pentru moment. Spania a ieșit din recesiune în al treilea trimestru da­torită creșterii exporturilor, care a con­tra­balansat contracția cererii in­terne.

„Dar această abordare este plină de pericole. Vrei să-ți îmbunătățești com­petitivitatea reducând salariile. Astfel se va îmbunătăți competi­tivi­ta­tea, dar după un timp, iar prin reducerea salariilor reduci și puterea de cum­părare a populației și consumul in­tern“, a avertizat Paul de Grauwe, pro­fesor la London School of Eco­nomics, citat de The Wall Street Journal.

Mai rău, în cazul Spaniei, ca și în al Portugaliei și chiar al Germaniei, o mare parte din creșterea exporturilor se datorează contribuției statelor din afara zonei euro, potrivit FMI. Stategia nu este sustenabilă, deoarece înce­tinirea creșterii economice din statele emer­gente, inclusiv China, și din SUA, cea mai mare economie a lumii, la un moment dat va limita revenirea prin exporturi a economiei zonei euro.

Dacă țările cu probleme, Spania, Portugalia sau Italia, vor să exporte mai mult, alte state europene ar trebui să importe mai mult. FMI sugerează că „o cerere internă mai puternică în economiile excedentare este critică pentru întărirea cererii în întreaga zonă euro și pentru impulsionarea expor­turilor economiilor deficitare“. Una din­tre țările excedentare este Ger­mania, dar acest stat este afectat de o secetă a investițiilor, publice și private.

Puterea euro, slăbiciunea exportatorilor

O altă amenințare pentru expor­turile zonei euro este aprecierea euro, aflat la maximul ultimilor doi ani. Un euro puternic face exporturile euro­pene mai scumpe pe piețele din afara uniunii monetare.

Situația este agravată de faptul că multe dintre companiile europene au căutat în afara Europei oportunități de creștere în timpul crizei, mai ales în țările cu economii în curs de dezvoltare. Dar multe dintre economiile emer­gente au intrat acum într-o perioadă de încetinire a creșterii care a condus la deprecierea monedelor naționale, cu impact în rezultatele financiare ale unora dintre cele mai mari corporații europene.

Brazilia, Indonezia, India, Turcia și Africa de Sud  - „cei cinci fragili”, după cum analiștii de la Morgan Stanley au denumit aceste țări - sunt pândite de spectrul stagnării. La rândul lor, aceste economii amenință economia globală cu pericolul contaminării, atenționează Deutsche Bank, citată de CNBC.

Ernst & Young plasează Turcia, Argentina, Egiptul și India printre cele mai vulnerabile economii emergente.

De la sfârșitul lunii iunie, euro s-a apreciat cu 17% în raport cu rupia indoneziană, cu 9,6% față de rupia indiană, cu 5,4% față de randul sud-afri­can, cu 4,5% comparativ cu realul brazilian și cu 1,7% față de rubla ru­sească.

În aceeași perioadă, euro a câștigat teren și în fața monedelor Sta­telor Unite și Japoniei, înregistrând un avans de 6% față de dolar și de 3% față de yen.

„Am analizat evoluțiile cursurilor de schimb deoarece acestea ar putea avea impact negativ asupra perfor­manței exporturilor și astfel asupra performanței economice, mai ales în sudul zonei euro“, a afirmat Ewald Nowotny, membru în consiliul guver­nator al BCE din partea Austriei.

BCE are mijloace prin care poate influența cursul euro, precum dobânzi mai mici și împrumuturi interbancare. Însă unii analiști consideră că BCE nu are arsenal suficient pentru ca măsurile ei să aibă un efect de durată asupra euro. Principala problemă a băncii centrale a zonei euro este că alte mari bănci centrale, în special cea a SUA, pompează mai mulți bani în economiile lor, ceea ce duce la devalorizarea mo­ne­delor și prin urmare la îmbunătățirea competitivității exporturilor.

În calea strategiei zonei euro de creștere prin exporturi stă și protecțio­nismul, un produs al vremurilor de criză. Anul acesta au fost introduse 337 de măsuri protecționiste în întreaga lume față de 503 anul trecut, notează Bloomberg.

Articol publicat în ediția tipărită a Ziarului Financiar din data de 28.10.2013



Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Bogdan Cojocaru

0 comments :

Trimiteți un comentariu