RomgazMediaș este cea mai valoroasă companie din portofoliul statului, datorită rezervelor de gaze naturale pe care le deține.
Romgaz este cel mai mare producător de gaze naturale din România și din Europa Centrală și de Est, cu o cotă de 50,1% din producția internă de gaze naturale în 2012, adică 5,7 miliarde de metri cubi, conform comunicatului publicat vineri. Compania a furnizat anul trecut 41,7% din gazele consumate în România (restul vin de la Petrom - circa 40% și din importuri - restul de 18%).
WikiZF: Profilul companiei
Societatea Națională de Gaze Naturale Romgaz S.A.
Cele mai importante sunt însă rezervele. La 30 iunie 2013, compania deținea rezerve certe de gaze naturale de 62,1 miliarde de metri cubi, adică echivalentul producției pe 11 ani a companiei, și rezerve probabile de încă 13,2 miliarde de metri cubi, adică alți 2,3 ani de producție. Rezervele posibile, cu un grad mai ridicat de incertitudine, ar fi de 11,8 miliarde de metri cubi.
Evaluarea acestor rezerve reprezintă principalul calcul pe care și-l fac investitorii. Rezervele au fost auditate de un consultant independent, firma americană DeGolyer & MacNaughton. Conform raportului de evaluare publicat de americani, rezervele Romgaz ar valora circa 16,8 mld. dolari (12 mld. euro) într-un scenariu de bază și 21,8 mld. dolari (15,8 mld. euro) într-un scenariu optimist.
La prețul de anul trecut, rezervele Romgaz ar aduce companiei venituri de 8 mld. euro și profituri de 3,6 miliarde de euro
O evaluare ultraconservatoare ar avea ca reper prețul la care Romgaz și-a vândut gazele anul trecut. Potrivit raportului anual, Romgaz a vândut în 2011 5,053 miliarde de metri cubi de gaze din producția proprie la prețul mediu de 477,5 lei pe mia de metri cubi. Compania a obținut anul trecut venituri de 2,413 mld. lei și un profit net de 1,086 mld. lei doar din vânzarea gazelor proprii, adică o marjă de profit de 45%, conform datelor din raport.
Pornind de la aceste date, compania ar putea obține minimum 36 de miliarde de lei (8 miliarde de euro) dacă ar putea vinde astăzi toate rezervele de 75,3 miliarde de metri cubi pe care le deține la prețul mediu din 2012. Iar profitul ar fi de 16,2 mld. lei (3,6 mld. euro).
Aceasta este o evaluare ultra-conservatoare deoarece anul acesta Romgaz a vândut deja gazele la prețuri mai mari, iar în următorii ani prețurile vor continua să crească, deoarece România și-a luat angajamentul față de Uniunea Europeană și Fondul Monetar Internațional să liberalizeze prețul gazelor naturale. Până anul trecut, prețul de vânzare al gazelor naturale produse în România era de 495 de lei pe mia de metri cubi, în condițiile în care România a importat gaze la peste 1.700 de lei pe mia de metri cubi.
De anul viitor, Romgaz își va vinde gazele la un preț dublu
În iulie 2013, prețul de vânzare al gazelor a crescut deja la 740 de lei pe mia de metri cubi pentru consumatorii industriali și la 539 de lei pe mia de metri cubi pentru cei casnici. Astfel, prețul mediu de vânzare al gazelor a ajuns la circa 638 de lei pentru o mie de metri cubi.
România și-a asumat creșterea treptată a prețului gazelor produse intern până la 1.289 de lei pe mia de metri cubi. Conform calendarului, creșterea se va realiza până în octombrie 2014 pentru consumatorii industriali și până în octombrie 2018 pentru consumatorii casnici.
Anul viitor, în octombrie, media prețului de vânzare al gazelor produse în România ar trebui să ajungă la 1.000 de lei pe mia de metri cubi, conform proiecțiilor realizate de analiștii firmei cehe de brokeraj Wood, care au analizat piața gazelor din România într-un raport.
La 1.000 de lei pe mia de metri cubi, rezervele Romgaz valorează 17 miliarde de euro
Dacă Romgaz și-ar vinde rezervele de 75,3 miliarde de metri cubi cu un preț mediu de 1.000 de lei pe mia de metri cubi, atunci veniturile ar fi de 75,3 mld. lei (17 mld. euro).
Presupunând că marja de profit ar rămâne tot de 45%, atunci profitul Romgaz ar fi de 33,9 mld. lei (7,62 mld. euro), față de doar 3,6 mld. euro în cazul vânzării la prețul de anul trecut. Statul a anunțat că va taxa profiturile suplimentare obținute de companii din liberalizarea prețului la gaze cu o cotă de 60%. Astfel, din surplusul de profit de 4 mld. euro, circa 2,4 mld. euro ar ajunge la stat, iar 1,6 mld. euro ar rămâne în companie, ceea ce înseamnă oricum un câștig de peste 5,2 mld. euro.
Aceste calcule pornesc de la premisa că Romgaz ar putea extrage și vinde dintr-o dată toate rezervele pe care le deține. În practică, acest lucru se va întâmpla în circa 13 ani, astfel că profiturile respective vor fi împărțite pe o perioadă mai îndelungată. De aceea, analiștii când evaluează o companie aplică un discount profiturilor viitoare pentru a determina valoarea lor curentă.
Pe de altă parte, în cazul Romgaz pe lângă rezerve, compania mai deține și alte active valoroase, respectiv depozite subterane de înmagazinare a gazelor naturale cu o capacitate totală de 2,76 miliarde de metri cubi și o termocentrală pe gaza naturale la Iernut, cu o capacitate instalată de 800 de MW.
Articol publicat în ediția tipărită a Ziarului Financiar din data de 01.11.2013
Niciun comentariu:
Trimiteți un comentariu