Cum stabilești dacă o acțiune este ieftină sau nu, dacă merită sau nu să investești în ea? Cel mai simplu raportând prețul de pe bursă la rezultatele financiare raportate de companie.Cel mai simplu indicator de evaluare este P/E sau PER (price to earnings ratio), care se calculează raportând prețul de pe bursă al acțiunilor unei companii la profitul net pe acțiune (earnings per share – EPS). PER-ul se poate calcula în mai multe moduri: pe baza profitului net din ultimul an financiar, pe baza profitului net din ultimele patru trimestre (caz în care se numește PER Trailing) sau pe baza profitului net estimat pentru anul în curs (sau pentru anii următori).
Simplificat, PER-ul reprezintă numărul de ani în care un investitor își recuperează investiția în acțiunile companiei din profiturile raportate de aceasta. Astfel, un PER de 5, de exemplu, înseamnă 100 de lei investiți în companie aceasta va genera profituri de 100 de lei în termen de cinci ani. Asta nu înseamnă neapărat că investitorul va încasa dividende de 100 de lei în cinci ani.
Cu cât indicatorul PER este mai mic, cu atât o acțiune poate fi considerată mai atractivă sau subevaluată, dar pentru a lua o decizie de investiție corectă investitorul trebuie să analizeze și rezultatele financiare și alte aspecte legate de activitatea companiei și de evoluția acțiunilor pe bursă.
Privite strict doar prin prisma PER, cele mai "ieftine" acțiuni de pe bursa de la București sunt în prezent cele ale producătorului de componente auto Uamt Oradea (UAM), cu un PER de 3,9, urmate de titlurile companiei de servicii petroliere Rompetrol Well Services (PTR) și de cele ale producătorului de aspiratoare Electroargeș (ELGS), cu PER-uri de 4,4.
Aceste companii au înregistrat creșteri substanțiale ale profiturilor în ultimii ani, care nu s-au transpus și în creșteri ale acțiunilor pe bursă. De exemplu, Uamt Oradea și-a majorat profitul net de patru ori în primele nouă luni ale anului, în timp ce acțiunile au crescut cu 100% de la începutul anului. Totuși, lichiditatea scăzută a acțiunilor face ca acestea să fie un pariu riscant, deoarece investitorii care le cumpără riscă să nu mai găsească cui să le vândă pe viitor.
Dintre companiile mari și lichide OMV Petrom (SNP) este de departe cea mai atractivă, cu un PER de 5,5. Petrom are o capitalizare de 5,8 mld. euro, în condițiile în care profitul net în ultimele patru trimestre a depășit 1,05 mld. euro. Profiturile Petrom au crescut puternic în ultimii ani, dar evoluția acțiunilor a fost frânată de alți factori, precum scoaterea la vânzare a unor pachete de acțiuni de către BERD și Fondul Proprietatea, care s-au vândut cu discount, adică sub prețul de pe bursă. Și pe viitor, analiștii prevăd la Petrom noi vânzări de acțiuni din partea FP și a statului, iar un alt factor de risc este renegocierea redevențelor pe care compania le plătește statului pentru extragerea țițeiului din România. Creșterea redevențelor din 2015 ar însemna și profituri mai mici pentru companie.
Indicatorul PER se bazează pe rezultatele trecute ale companiei, dar investitorii încearcă să anticipeze rezultatele viitoare, astfel că e foarte importantă și analiza tendințelor sectoriale și a deciziilor politice care pot influența aceste rezultate.
Transelectrica (TEL), Nuclearelectrica (SNN) și Transgaz (TGN) sunt alte acțiuni evaluate atractiv în acest moment, cu PER-uri sub 10.
0 comments :
Trimiteți un comentariu