De ce investește Qatarul în Deutsche Bank: pentru că are încredere în băncile europene și vrea să-și diversifice sursele de venit

Qatarul are încredere în revenirea secto­rului bancar european și, de asemenea, conștient că resursele sale bogate de petrol și de gaze na­turale se vor epuiza cândva, caută să-și diversifice economia, acestea sunt unele din posibilele motive pentru care familia regală a emiratului in­ves­tește 1,75 mld. euro în Deutsche Bank, una dintre cele mai mari bănci europene, scrie Forbes.

Deutsche Bank intenționează să-și majoreze capitalul cu opt miliarde de euro și să atragă un nou acționar impozant. Un pachet de acțiuni în valoare de 1,75 miliarde de euro a fost plasat deja unui vehicul investițional deținut de șeicul Hamad Bin Jassim Bin Jabor Al-Thani din Qatar, potrivit unui comunicat al Deutsche Bank. Banii qatarezi vor veni prin vehiculul Paramount Services Holdings. Deși această injecție de capital nu va fi suficientă pentru ca investitorul să obțină un loc în Consiliul de Administrație, este o mutare interesantă într-un sector cu care țara a devenit foarte familiarizată.

În 2008 Qatarul a investit 6,1 miliarde de lire sterline în grupul bancar britanic Barclays prin Qatar Holding – brațul de investiții directe al Autorității de Investiții a Qatarului (QIA), fondul suveran de investiții al țării, și Challenger, un vehicul de investiții al fostului premier al Qatarului. QIA, prin Qatar Holding, mai deține 6% din grupul bancar elvețian Credit Suisse, precum și participații la grupul bancar Bank of America și la Banca Agricolă a Chinei.

Cel mai evident motiv pentru participarea Qatarului la majorarea de capital a Deutsche Bank  este și cel mai simplu. Qatar consideră că acestea sunt investiții profitabile pe termen lung. Majoritatea băncilor occidentale încă își tranzac­ționează acțiunile la niveluri mult sub maximele de dinaintea crizei financiare și au potențialul să crească odată ce își formează o bază mai solidă. Acest lucru se va întâmpla după ce băncile vor trece testele de adecvare a capitalului –motivul pentru care Deutsche Bank își mărește capitalul – și după ce banca germană va digerara volumul mare de procese în care este acuzată de manipularea cursurilor de schimb valutar și a dobânzilor. Qatarul s-a descurcat remarcabil de bine cu participația sa la Barclays, permițând băncii să evite un bailout și profitând ulterior de revenirea cotațiilor acțiunilor, deși injecția de capital a fost de atunci atent ținută sub observație de teamă că una din perlele sistemului bancar britanic va ajunge pe mâini străine.

Al doilea motiv ține de ceea ce vrea Qatarul să fie. Cu resurse abundente de petrol și gaze, liderii acestui stat cu dimensiuni modeste sunt foarte conștienți că hidrocarburile se vor epuiza la un moment dat și că țara va trebui să își găsească până atunci resurse alternative. Liderii Qatarului vor să creeze o economie bazată pe cunoaștere, cu surse diversificate de bogăție și locuri de muncă, iar centrul financiar al Qatarului este un element central al acestei strategii. Activitatea bancară în sine nu este una dintre prioritățile centrului financiar, care se concentrează mai mult pe managementul de active și pe asigurări. Acumularea progresivă de participații la bănci occidentale ar trebui văzută prin prisma acestui context mai larg. Spre exemplu, Credit Suisse  a ajuns să fie implicată profund în parteneriate de administrare de active în Qatar de când a primit injecția de capital și este posibil ca investitorii qatarezi să aibă ambiții similare în ceea ce privește Deusche Bank.

Al treilea aspect care ar trebui examinat este vehiculul prin care a fost achiziționată participația. Tranzacția nu s-a făcut prin Qatar Holding, folosit de obicei de QIA pentru investiți , ci printr-un vehicul care investește în numele familiei regale a Qatarului. Acest lucru ridică o întrebare privind rolul pe care această participație ar trebui să-l joace în finanțele Qatarului. Dar tranzacția nu este ceva neobișnuit. Participația la Barclays a fost cumpărată parțial prin intermediul unui vehicul similar și există din ce în ce mai multe exemple de entități din afara QIA prin care sunt cumpărate participații importante: de exemplu participația de 5% la compania indiană de telecomunicații Bharti Airtel nu a fost cumpărată prin QIA sau prin Qatar Holding, ci prin organizația non-profit Qatar Foundation. În final, o mână de oameni iau decizii privind investiții importante, iar vehiculul folosit pentru o achiziție sau alta nu are relevanță întotdeauna.

Până la urmă este vorba despre un demers convenabil pentru ambele părți: Deutsche Bank are nevoie de bani, iar Qatarul are bani din abundență, precum și răbdarea necesară pentru ca investițiile sale să dea roade.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Daniela Stoican