Economiștii europeni au păreri împărțite privind măsurile luate de Banca Centrală Europeană (BCE) de a reduce rata dobânzii de politică monetară de la 0,15% la minimul record de 0,05% și de a lansa un program de achiziții de obligațiuni garantate cu active din sectorul privat. Fostul președinte al BCE, francezul Jean-Claude Trichet, a avertizat că injectarea unei cantități nelimitate de lichidități cu o rată a dobânzii aproape de zero are “consecințe contraproductive neintenționate” și a atras atenția asupra riscurilor apariției unor bule, dar a menționat că programul de achiziții de active “este foarte important”.Economiștii din Germania, cea mai mare economie din Europa, și-au exprimat scepticismul fața de decizia BCE de a lansa programul de achiziții de active, în mare parte deoarece aceștia văd în acest program un mijloc de a susține economiile risipitoare din sudul Europei pe cheltuiala Germaniei, un stat cumpătat, scrie CNBC.
Hans-Werner Sinn, președintele Institutului de Cercetare Economică IFO, unul dintre cele mai influente think tank-uri economice din Germania, a spus că noul program de achiziții este în afara competențelor financiare ale BCE și se face pe cheltuiala cetățenilor europeni, care vor suporta riscul. El a adăugat că reducerea surprinzătoare a dobânzii de politică monetară nu va avea impact asupra economiei din regiune. “BCE și-a epuizat muniția mult prea devreme și a redus prea mult ratele dobânziilor. Acum se află într-o capcană a lichidității”, consideră Sinn.
Statele “periferice” ale zonei euro care se confruntă cu probleme economice au înclinat să fie de acord cu deciziile BCE de impulsionare a creșterii economice. Economia Italiei, a treia ca mărime din zona euro, a intrat în recesiune în al doilea trimestru, în condițiile în care la sfârșitul anului trecut ieșise din recesiunea în care era împotmolită din 2011, cu o creștere a PIB-ului de 0,1%. Carlo Messina, directorul general al băncii Intesa Sanpaolo, a doua ca mărime din Italia, a spus după anunțul BCE că noua măsură ar putea aduce mai multă încredere în rândul investitorilor, ceea ce ar avantaja sectorul financiar italian.
“Acest lucru ar putea majora cererea de creditare a economiei reale, întrucât este doar o altă pârghie pentru creșterea cererii de produse, și deci, și a PIB-ului”, consideră Messina.
Lorenzo Bini Smaghi, fost membru al Consiliului Executiv al BCE, s-a arătat de asemenea favorabil programului de achiziții de active.
“Cum creezi lichiditate? Achiziționezi active și injectezi lichiditatea în sistem. Observăm că SUA, Japonia și multe alte țări au urmat acestă cale. BCE a fost singura instituție care nu a făcut acest lucru în trecut din cauza unor motive bine întemeiate. Inflația este aproape de 0%, ce mai așteptăm?”, consideră Bini Smaghi.
Kenneth Rogoff, profesor de economie la Universitatea Harvard, a spus că președintele BCE Mario Draghi a mers “cât de departe a putut” cu aceste măsuri. “Draghi încearcă să trimită un semnal despre ce va urma în viitor”, consideră Rogoff. El a adăugat că cea mai mare luptă a BCE va fi stabilizarea sectorului bancar din zona euro. BCE analizează de luni de zile circa 130 de “instituții financiare de importanță sistemică” și derulează teste de stres pentru a vedea dacă băncile sunt destul de rezistente pentru a face față unei viitoare crize. Raportul va fi publicat luna viitoare. Tot atunci, BCE va publica noile cerințe de majorare a capitalului pentru bănci. “Acest lucru va fi extrem de dureros pentru BCE deoarece va trebui să le solicite băncilor să-și întărească capitalul”, consideră Rogoff.
Draghi a anunțat că programul de achiziții de active nu a fost acceptat în unanimitate de membrii consiliului guvernator, unii dintre aceștia fiind de acord cu aceste decizii, alții susținând că măsurile sunt inutile și nepotrivite. Au fost și membri care au făcut presiuni pentru măsuri și mai “neconvenționale” de stimulare economică.
0 comments :
Trimiteți un comentariu