Veștile preponderent bune venite de la principalii indicatori macro în a doua parte a anului și calmarea tensiunilor politice au readus optimismul analiștilor după mai multe luni de prăbușire a încrederii, iar indicele CFA a revenit în noiembrie pe creștere.Rămâne de văzut însă care va fi impactul scăderii prețului petrolului și al crizei din Rusia.
Majoritatea analiștilor anticipează pentru acest an o creștere economică în apropierea nivelului de 3%, după saltul surprinzător al PIB de 3,5% înregistrat anul trecut, dar pentru 2015 prognozează încetinirea economiei. Indicele de încredere macroeconomică al CFA România a urcat în noiembrie la 49,8 puncte, aceasta fiind prima creștere după cinci luni de scăderi succesive.
Încrederea analiștilor financiari în economia românească a revenit pe creștere atât pe fondul așteptărilor pozitive legate de evoluția economiei în perioada următoare, dar și ca urmare a evaluărilor condițiilor economice actuale. Nivelul indicelui CFA este totuși departe de maximul de 63,4 puncte înregistrat în luna mai și rămâne chiar și sub valoarea de la începutul anului.
Motoarele producției industriale au continuat să tureze în acest an, exporturile au fost în ascensiune, iar inflația a atins minim istoric după minim istoric.
Semne încurajatoare au venit și de la comerțul cu amănuntul, în timp ce bugetul a ajuns pe excedent, iar contul curent al balanței de plăți are un deficit de-abia sesizabil. Ascensiunea surprinzătoare a PIB din trimestrul al treilea a dus creșterea economică aproape de 3% la nouă luni. Iar România a redevenit „fruntașa“ Europei în trimestrul al treilea, după ce în trimestrul al doilea a fost „codașă“.
„Performanța bună a economiei în trimestrul al treilea a crescut optimismul agenților economici și ar putea ajuta PIB să înregistreze o creștere de 2,7% în 2014. Însă nivelul scăzut la investițiilor ar putea duce la o încetinire a creșterii economice la 2,5% în 2015. Factorul principal de susținere va veni din partea cererii interne, pe fondul îmbunătățirii activității de creditare în lei și al consumului populației. Însă politicile fiscale ad-hoc rămân principala provocare pentru creșterea economică a României. În acest context, România are nevoie de o creștere a calității și volumului investițiilor publice pentru a accelera potențialul de creștere economică“, spune Mihai Pătrulescu, senior analist la UniCredit Țiriac Bank.
Și analistul economic Aurelian Dochia apreciază că evoluția pozitivă se datorează faptului că indicatorii macroeconomici au confirmat creșterea economică, care este chiar mai mare decât era așteptat, aceasta fiind cea mai mare schimbare din ultima vreme.
Percepția piețelor externe privind România s-a îmbunătățit continuu ca urmare a semnalelor de redresare a economiei și costurile la care se împrumută statul au coborât la minime istorice. România a reușit să facă în acest an un salt important în topul global al competitivității realizat de Forumul Economic Mondial și a urcat și în clasamentul statelor cu cel mai bun climat pentru mediul de afaceri, realizat de Banca Mondială.
De cealaltă parte, investițiile străine sunt în declin, construcțiile se prăbușesc, insolvențele rămân la un nivel ridicat, deși au început să scadă, povara creditelor apasă încă greu pe umerii românilor, iar antreprenorii, plini de neîncredere după anii de criză, așteaptă în continuare măsuri care să încurajeze mediul de afaceri și să stimuleze creșterea economică. „Cred că îmbunătățirea indicatorului este mai degrabă o corecție față de exercițiul anterior. A fost o perioadă de cădere, iar acum, în lipsa unor informații negative, a existat o revenire. Față de începutul anului, indicatorul este tot în teritoriu negativ. Cred că în luna decembrie vor fi modificări mai mari, având în vedere criza din Rusia“, a spus Adrian Codîrlașu, vicepreședinte CFA România.
Creșterea indicelui CFA vine după cinci luni de pesimism din partea analiștilor. Deși primele cinci luni ale anului au fost în general optimiste, indicele crescând de la o lună la alta cu excepția lunii februarie, următoarele cinci au anulat încrederea manifestată de analiști cu privire la economia autohtonă. Astfel, după ce în luna mai indicatorul CFA a atins maximul istoric, luna iunie a adus o inversare a tendinței de creștere. Cele mai pronunțate scăderi au fost în lunile iulie și august. În noiembrie componenta care reflectă percepția cu privire la condițiile curente a fost de 42,2, în creștere cu două puncte față de luna trecută, iar indicele anticipațiilor a urcat cu 5,2 puncte și a ajuns la 53,6.
Cu toate că majoritatea datelor macro sunt încurajatoare, mediul de afaceri nu a resimțit încă la nivelul propriilor afaceri avântul economiei din statistici și nici populația nu simte o îmbunătățire a nivelului de trai. Potrivit raportului care detaliază sondajul CFA, analiștii au o percepție negativă despre mediul de business și piața muncii în România și nu așteaptă îmbunătățiri în următoarele 12 luni. În privința condițiilor macroeconomice la nivel global în următorul an, așteptările sunt tot negative. Pe de altă parte, veniturile sunt așteptate să crească.
Totodată, analiștii se așteaptă la deprecierea leului în următoarele 12 luni, estimând un curs mediu de 4,48 lei/euro. În următoarele șase luni, aceștia estimează, în medie, un curs de 4,46. Pe parcursul lunii decembrie deprecierea leului a fost de aproape 1%, iar cursul a atins maximul ultimelor opt luni, de 4,48 lei/euro, pe fondul aversiunii crescute la risc a investitorilor.
Pentru perioada următoare sunt foarte importante creșterea atractivității României ca destinație pentru investițiile străine directe și îmbunătățirea absorbției fondurilor europene, având în vedere dependența economiei de capitalul extern.
România rămâne dependentă de zona euro, iar economia acestei regiuni se confruntă cu redresare anemică și cu probabilitatea de a se contracta anul viitor.
Ce previziuni au făcut analiștii de la CFA pentru 2015 la CFA Annual Forecast Dinner
Economia ar putea înregistra anul viitor o creștere cuprinsă între 2 și 2,5%, inflația anuală s-ar putea situa în același interval, de 2-2,5%, iar cursul de schimb leu/euro se poate poziționa la finele anului 2015 în coridorul 4,4 - 4,5 lei/euro, în apropierea nivelului actual, potrivit estimărilor majorității participanților la evenimentul din noiembrie CFA Annual Forecast Dinner. Previziunile participanților la eveniment reflectă un an 2015 aflat în general sub semnul stabilității economice și care ar putea fi caracterizat, în linii mari, de menținerea condițiilor actuale de piață. Comisia Europeană a revizuit prognoza privind avansul PIB în 2014 la 2%, iar pentru 2015 anticipează o creștere de 2,4%. În ceea ce privește inflația, BNR a redus prognoza privind inflația în acest an de la 2,2% la 1,5% și de la 3% la 2,2% în 2015. Clasa de active care ar putea genera cele mai bune randamente în anul 2015 pentru investitori este reprezentată de acțiuni, în opinia a mai mult de jumătate dintre participanții la eveniment. De asemenea, aceștia consideră ca indicele BET va înregistra o creștere de 0-10%, chiar 10% - 20% YoY, la sfârșitul anului 2015. A doua clasă de active care ar putea să performeze în 2015, potrivit votului a un sfert dintre analiști, este cea care cuprinde sectorul imobiliar, o creștere economică pozitivă fiind propice acestui sector care în ultimii ani a avut o contribuție redusă la creșterea PIB ca urmare a crizei financiare și reducerii numărului de proiecte, precum și a apetitului pentru investiții. În ceea ce privește evoluția randamentelor pentru titlurile de stat românești, specialiștii nu se așteaptă la modificări spectaculoase față de momentul curent, pentru emisiunile cu maturitatea de cinci ani existând în continuare potențial de creștere a prețurilor, dar într-un ritm mai puțin accelerat față de ultimii doi ani. Comunitatea românească a profesioniștilor în domeniul financiar s-a îmbogățit în acest an cu 20 de noi absolvenți ai celor trei examene pentru obținerea diplomei de Chartered Financial Analyst (CFA), o certificare prestigioasă a analiștilor în domeniul financiar administrată de CFA Institute SUA.
0 comments :
Trimiteți un comentariu