Nivelul redus al inflației din primele două luni ale anului, menținerea creditării totale în teritoriul negativ și relativa stabilitate a cursului leu/euro sunt argumente ca BNR să continue mâine procesul de relaxare a politicii monetare printr-o nouă reducere a dobânzii-cheie.La cea mai recentă ședință de politică monetară, din 4 februarie, BNR a redus rata dobânzii de politică monetară la minimul istoric de 2,25% la an, cu un sfert de punct procentual față de nivelul anterior, și a îngustat coridorul simetric format din ratele dobânzilor facilităților permanente în jurul ratei dobânzii de politică monetară la +/-2,00 puncte procentuale de la Ă/-2,25 puncte procentuale.
Guvernatorul BNR, Mugur Isărescu, spunea că mai există spațiu de ajustare a dobânzii-cheie, având în vedere nivelul inflației, dar și prognoza pentru finele anului.
Analiștii se așteaptă ca BNR să continue ciclul de relaxare a politicii monetare în această lună, prin tăierea dobânzii-cheie până la 2%.
„Ne așteptăm la o reducere a dobânzii-cheie cu încă 25 de puncte bază, pe fondul inflației foarte scăzute și al stabilității cursului valutar leu/euro. Aceasta ar putea fi ultima reducere a dobânzii-cheie din actualul ciclu care a început în august 2014“, scriu analiștii BCR într-un raport. Ei estimează că inflația va rămâne sub nivelul țintit de BNR, de 2,5% plus/minus un punct procentual, până în vară, când va începe să accelereze gradual până la 1,7% în ultima lună a anului.
În februarie, rata anuală a inflației a fost de 0,4%, nivel similar celui înregistrat în luna precedentă. La începutul lunii februarie, BNR a modificat în scădere prognoza de inflație pentru acest an, de la 2,2% la 2,1%.
Dan Bucșa, economist la UniCredit Londra, consideră că BNR va reduce probabil pentru ultima oară dobânda de politică monetară la ședință de mâine, dar ar putea continua micșorarea graduală a nivelului rezervelor minime obligatorii (RMO).
„Reducerea rezervei minime obligatorii la pasivele în valută va alimenta dezintermedierea financiară fără a pune presiune pe moneda națională. Reducerea RMO la pasivele în lei va menține ratele dobânzilor de pe piață interbancară sub dobânda de politică monetară atât timp cât presiunile de depreciere vor rămâne reduse“, a adăugat Bucșa.
Săptămâna trecută, ratele de dobândă au crescut pe piața monetară către maximele din toamna anului 2014. Astfel, indicatorul Robor a ajuns vineri la 1,5% pe an, în condițiile în care luni acesta era de 1,3% pe an.
„În scenariul central, ne așteptăm ca ratele de dobândă să revină spre valoriile medii din ultimele săptămâni. Acest scenariu este susținut și de perspectiva unei noi reduceri a ratei de dobândă de referință de către BNR“, consideră Andrei Rădulescu, senior economist la Banca Transilvania.
Dobânzile la creditele în lei au scăzut pe măsură ce banca centrală a relaxat politica monetară. La finele lunii ianuarie, creditele în lei aveau o dobândă de 6,3% pe an, cu 1,4 puncte procentuale față de nivelul de acum un an. Stocul creditelor acordate populației și companiilor era de 210 mld. lei (echivalentul a 47 mld. euro), în scâdere cu 4% față de aceeași perioadă a anului trecut, și în scădere ușoară față de prima lună din 2015.
Niciun comentariu:
Trimiteți un comentariu