Războiul valutar mondial, în care diferitele state ale lumii își manipulează monedele pentru a câștiga un avantaj competitiv și din cauza căruia dobânzile europene sunt sub zero, va reveni în forță în această vară, atâțat de eforturile disperate ale Japoniei de a-și repune economia în mișcare, iar odată cu el va reapărea pericolul deflației în Occident, spun analiștii.Rezerva Federală americană, care își vede dolarul devenind mult prea puternic, și Banca Centrală Europeană, care urmărește devalorizarea euro pentru a ajuta economiile mai slabe din zona euro, sunt deja angajate în acest război și va trebui să contraatace în vreun fel, și mai grav, China, cea mai mare economie emergentă a lumii, ar putea fi forțată să se implice.
De la începutul anului, mai mult de 20 de bănci centrale, în frunte cu BCE și Banca Japoniei, și-au relaxat politica monetară în condițiile în care fiecare încearcă să-și facă moneda mai ieftină decât a celuilalt.
În această săptămână, yenul japonez a atins cel mai redus nivel față de dolar din ultimii 13 ani în contextul în care Banca Japoniei derulează un program colosal de achiziții de active pentru a scoate economie dintr-un „deceniu pierdut“.
Oficialii Fed au pornit deja un război al discursurilor, vorbind explicit despre puterea dolarului ca despre un factor care afectează exporturile, inflația și creșterea economică. Vorbelor le vor urma manevre de politică monetară, a explicat economistul Nouriel Roubini într-o analiză publicată de Project Syndicate.
„Pe măsură ce yenul trage în jos alte monede regionale, iar renminbiul Chinei este forțat să participe la devalorizarea competitivă, temerile de deflație vor reizbucni rapid în Vest“, crede Albert Edwards, analist al băncii franceze Société Générale, citat de CNBC. El este convins că războiul monetar mondial va reveni cu energie proaspătă în această vară.
La un pas de deflație
Dacă o țară rămâne cu o monedă mai puternică în comparație cu alte valute, economia ei ar putea începe să fie erodată de deflație deoarece populația și companiile vor prefera importurile ieftine în locul ofertei interne scumpe. Datele macroeconomice din acest an arată că în cele mai multe economii prețurile cresc foarte slab. Zona euro abia a ieșit din deflație. Edwards crede că SUA au început deja să importe deflație din Japonia.
„SUA și zona euro sunt la un pas de deflație totală. Yenul slab le-ar putea impinge direct în deflație deoarece China va fi forțată să intre, în cele din urmă, în războiul monetary global“, a explicat Edwards.
Dolarul a atins anul acesta cel mai ridicat nivel din 2003 față de un coș alcătuit din cele mai importante valute ale lumii. Fed pare să fie singura bancă centrală care urmărește să „normalizeze“ politica monetară și să majoreze dobânzile. Unii analiști spun că în acest an banca centrală a SUA ar putea reintra în „jocul devalorizării“.
O luptă, chiar și valutară, poate fi câștigată în mai multe moduri, scrie Bloomberg. Unul este rănirea adversarului, adică ceea ce combatanții din războiul monetar fac acum Americii, care a pornit acest război. Altul este cucerirea de teritoriu, adică ceea ce China face acum. Moneda chineză acaparează tot mai mult din piața globală. China își promovează, la propriu, moneda prin reclame în străinătate amplasate în așa fel încât să se asigure că oricine aterizează pe vreunul dintre cele mai aglomerate aeroporturi află avantajele tranzacțiilor în yuani sau renminbi. Moneda chineză are o pondere de 2,06% în tranzacțiile globale, față de 1,39% anul trecut. Germania, cea mai mare economie europeană, are o expunere mai mare la China decât au SUA și de aceea manevrele pe care le-ar face banca centrală chineză cu moneda sa vor avea un impact mai puternic asupra euro decât asupra dolarului, sugerează David Woo, analist de top la Bank of America Merrill Lynch.
Sunt zvonuri care spun că dolarul își pierde statutul de monedă preferată pentru rezervele valutare, dar acestea sunt exagerate. Moneda americană pierde teren, dar încă domină, având o pondere de 62% în rezervele valutare mondiale, potrivit FMI. În 2001, ponderea era de 72%.
În ultimul an, partea dolarului din tranzacțiile financiare globale a crescut de la 39% la 43%. În același timp, moneda chineză ajuns pe locul cinci în topul valutelor preferate pentru tranzacții, de pe locul șapte în 2014.
Euro este marele pierzător în această competiție. Ponderea monedei europene în tranzacții s-a redus de la 33,52% la 28,75% în ultimul an. Cota euro din rezervele valutare ale băncilor centrale s-a diminuat de la 28% în septembrie 2009 la sub 23%.
Niciun comentariu:
Trimiteți un comentariu