Randamentul obligațiunilor germane cu sca dența la zece ani – celebrele bunduri – au scăzut sub zero pentru prima dată în istorie, semn că investitorii caută febril active sigure într-un mediu în care apropierea posibilului Brexit face să crească tensiunea și nervozitatea. Sondajele de opinie și pariurile sugerează creșterea probabilității ca pe 23 iunie britanicii să voteze pentru ieșirea țării lor din Uniunea Europeană, scrie Reuters. Cel mai mare ziar tabloid britanic, The Sun, s-a pronunțat în favoarea părăsirii UE. Umbrei Brexitului i se adaugă și alte motive de îngrijorare, cum ar fi încetinirea economiei globale.Brexitul dă fiori și pe bursele de acțiuni europene, unde prețurile titlurilor băncilor cu anvergură internațională simt presiunea temerilor investitorilor că valoarea unei cantități uriașe de active deținute de aceste instituții în Marea Britanie ar putea să scadă abrupt dacă tăbăra „Plecăm” câștigă. Ieri, indicele bursier FTSE 100 a coborât sub pragul de 6.000 de puncte pentru prima dată din februarie. Acțiunile cotate pe bursele statelor emergente au scăzut la cele mai mici niveluri din ultimele trei luni. Răcoarea Brexitului se simte și pe piața valutară, analiștii indicând că lira sterlină, care anul acesta deja a alunecat în jos cu 6% față de un coș cu principalele valute, se va rostogoli mai departe dacă englezii aleg să iasă din UE.
De fapt, scrie BBC, investitorii pariază că lira sterlină se va deprecia indiferent de rezultatul referendumului de pe 23 iunie – milioane sunt plasate pe piața produselor derivate, unde traderii pot specula pe prețurile viitoare ale monedelor. Luke Ellis, președintele Man Group, cel mai mare fond de hedging listat din lume, a spus într-o emisiune televizată că cea mai mare parte a activității vine de la companiile care caută să se protejeze de căderea lirei deoarece sunt expuse la această monedă.
Bursa poloneză a scăzut accentuat, în timp ce yieldurile obligațiunilor poloneze au crescut. Vola tilitatea zlotului a ajuns ieri la maximul ultimilor trei ani, în condițiile în care perspectiva Brexitului i-a împins pe investitori către active mai sigure, printre care dolarul. Circa 1,5 milioane de est-europeni, mai ales polonezi, trăiesc în Marea Britanie.
Însă dintre toate activele, evoluțiile cele mai impre sionante le au obligațiunile. Obligațiunile suverane germane, titluri de datorie emise de Bundesbank, sunt considerate unele dintre cele mai sigure investiții din lume. Yieldurile negative demonstrează că investitorii sunt pregătiți să accepte pierderi garantate doar pentru a-și ține banii în siguranță.
Ca toate bondurile guverna men tale, bundurile nemțești vin cu plata garan tată a unei dobânzi, principalul urmând să fie dat înapoi când se împlinește termenul de scadență, în acest caz zece ani.
Cererea pentru astfel de active a fost atât de mare încât prețul de cumpărare șterge câștigul din dobândă, explică BBC.
Pentru Financial Times, spargerea pragului 0 este încă un pas într-o cursă globală nesustenabilă, cu potențial exploziv (la obligațiuni, prețurile evoluează invers față de yielduri).
Nu doar yieldurile nemțești se scufundă. Randamentele obligațiunilor britanice au atins și ele cele mai joase niveluri din istorie. Analiștii se întreabă dacă nu cumva Banca Angliei va reporni programul de achziții de obligațiuni pentru a stimula economia. Au scăzut, de asemenea, și randamentele titlurilor americane de Trezorerie.
Și Bloomberg scrie de formarea unei bule pe piața obligațiunilor. În aceste zile, această piață sfidează orice termen de comparație cunoscut de omenire. Niciodată până acum traderii nu au plătit atât de mult pentru a deține datorii de mii de miliarde de dolari care le aduc atât de puțin câștig. Jack Malvey, unul dintre cei mai respectabili actori de pe piața obligațiunilor, s-a dus cu studiile până în 1871 și n-a putut găsi vreun moment în care yieldurile au ajuns măcar aproape de nivelurile joase actuale. Bill Gross s-a dus și mai departe, găsind că actualele niveluri sunt cele mai coborâte din „ultimii 500 de ani de istorie consemnată”.
Creșterea globală anemică, dobânzile negative și programele masive de achiziții de active ale băncilor centrale au făcut să existe cerere pentru obligațiunile guvernamentale, chiar dacă obligațiuni de peste 8.000 de miliarde de dolari s-au dus sub zero, notează Bloomberg.Riscurile sunt mari. Probabilitatea ca economia SUA, cea mai mare din lume, să intre în recesiune într-un an, este la cel mai ridicat nivel de când a început actuala revenire, în urmă cu șapte ani, potrivit JPMorgan Chase. Investitorii par să nu vadă deocamdată la orizont vreun risc care să impingă yieldurile în sus.
0 comments :
Trimiteți un comentariu