LIBOR, cea mai controversată dobândă a venit să bântuie din nou omenirea

Libor, rata de referință utilizată pentru credite de mii de miliarde de dolari, a revenit în ultima vreme în atenția investitorilor pentru că a înregistrat creșteri semnificative.

Creșterile nu sunt la fel de spectaculoase ca în 2008, când evoluția  dobânzii a reflectat reticența băncilor de a se împrumuta reciproc, un efect al tensiunilor din sistem și care a alimentat temeri privnd o amenințare existențială la adresa sistemului bancar.

Totuși, se crede că avansul Libor duce la înăsprirea condițiilor financiare, potrivit MarketWatch.

Creșterea Libor înseamnă că „dobânzile unor titluri de peste 350.000 de miliarde de dolari legate de dobânda americană de referință sunt în creștere“, arată David Rosenberg, economist-șef și strateg în cadrul Gluskin Sheff.

În 2016, Libor a avansat ca reacție la reformele de pe piață. În opinia economiștilor, factorul cata­li­zator pentru creșterea mai recentă este în parte reprezentat de re­forma fiscală americană. Pe lângă repatrierea cash-ului deținut pes­­te hotare de către firmele americane în urma reformei fiscale, sis­­­temul financiar se ajustează la o viitoare scădere a lichidității fur­­nizate de banca centrală americană în condițiile în care aceasta își diminuează bilanțul, potrivit lui George Goncalves, de la Nomura.

Întrebarea de mii de miliarde de dolari este dacă tensiunile au un caracter tehnic, în care caz dobânzile pe termen scurt se vor normaliza în cele din urmă, sau dacă această creștere a Libor anunță o altă catastrofă bancară, scrie Garth Friesen, fost consilier în cadrul Fed New York, în prezent CEO al fondului de hedging III Capital Management, într-o opinie publicată de Forbes.

Potrivit lui Friesen, totul a început la sfârșitul anului 2016 cu implementarea reformelor de pe piața monetară. Însă reforma fiscală și repatrierea sunt doar o parte a „poveștii“. Creșterea dobânzilor a rezultat de asemenea dintr-o creștere a emisiunilor de titluri de trezorerie, adaugă acesta.

În opinia sa, însă, creșterea are un caracter tehnic, și nu fundamental, neprefigurând o viitoare criză.

În Statele Unite se încearcă înlocuirea Libor cu o nouă rată de referință, scrie Bloomberg. Noua rată, SOFR (Secured Overnight Financing Rate), va fi introdusă de Fed New York în colaborare cu Biroul pentru Cercetare Financiară al Trezoreriei americane săptămâna viitoare.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Catalina Apostoiu