Finanțe personale. Investitorii au finanțat cu 11 mld. lei o avalanșă de peste 30 de emisiuni de obligațiuni corporative. Pandemia i-ar putea trimite în corzi. Dobânzile ajung și la 7,5% în euro, sau 10% în lei

♦ Emisiunea de obligațiuni a devenit o modă de finanțare la bursa de la București în rândul companiilor în ultimii 2-3 ani ♦ Dobânzile ajung chiar și la 7,5% pe an în euro, iar în lei ating chiar și două cifre.

Un segment care a luat am­ploare în ultimii ani la bursa de la Bucu­rești, în special în 2020, este cel al obligațiunilor corporative, adică al finanțărilor pentru care companiile plătesc o dobânda pen­tru a fi împrumutate de investitori în ve­derea realizării planurilor de dezvoltare.

Cu 19 emisiuni de obligațiuni cor­po­rative în lei în prezent listate, în va­loare totală de 156 milioane de lei, și cu alte 11 finanțări în euro, în valoare de 2,2 miliarde de euro, bursa de la Bu­curești a atras atât companii antre­pre­no­riale, cât și companii importante din sectorul imobiliar.

Iar pentru aceste finanțări, compa­ni­ile plătesc dobânzi care ajung și la 7,5% pe an în euro, iar în lei chiar sparg pragul de două cifre, așadar la 10%. O parte din astfel de emisiuni de obliga­țiuni sunt negarantate, iar investitorii tre­buie să fie atenți și la posibile probleme de rambursare date fiind condițiile dificile din economie.

De exemplu în SUA, cea mai mare eco­nomie la nivel mondial, riscul de de­fault în cazul obligațiunilor corpo­rative s-a triplat în ultimul an la 6,2%, potrivit da­telor JP Morgan, în contextul în care pandamia COVID-19 a determinat închiderea businessurilor.

Analiștii spun că piața de obliga­țiuni corporative de la bursa româ­neas­că este foarte tânără și a luat amploare în 2020, astfel că puține emisiuni au sca­dența în 2020 sau 2021, iar o parte dintre aceste companii au emis obliga­țiuni în cascadă, prin care pot să-și aco­pere emisiunile precedente dacă nu dispun de lichidități.

„Astfel cred că majoritatea compa­ni­ilor s-au pus la adăpost de criza pe care o traversăm“, spune Adrian Cojo­car, director general adjunct al Patria Asset Management. „Cu toate acestea, dacă în anii următori vom avea cazuri de neplată este posibil ca pe termen scurt să existe un efect de contagiune în sensul unor corecții de preț pe fondul unui apetit de risc mai mic din partea in­vestitorilor, dar până la urmă cred că fie­care companie are perspective dife­ri­te și risc de credit diferit și nu ar trebui să influențeze alte plasamente“, adaugă el.

ZF nu a luat în calcul finanțările băn­cilor prin bursa de la București, în con­textul în care instituțiile de credit sunt supraveghate de BNR prin care le sunt impuși anumiți parametri de solvabilitate. Și Banca Internațională de Investiții (IIB) a fost exclusă din analiza ZF.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Liviu Popescu