Ce se ascunde în spatele dobânzilor negative: Zombificarea companiilor europene, adică ținute artificial în viață, devine și mai înfricoșătoare. Și firmele americane trăiesc într-un film de groază

După cum s-a întâmplat în Japonia în anii ‘90, anii întregi de dobânzi scăzute și chiar negative din zona euro au dus la suspiciuni că peisajul de business al regiunii adăpostește o multitudine de firme zombie, firme menținute artificial în viață prin credite, scrie Financial Times.

Mulți au încercat să dea vina pe politica agresivă de relaxare a Băncii Centrale Europene pentru acest fenomen, despre care criticii spun că restrânge perspectivele de creștere pe termen lung. Banca centrală, între timp, susține că alți factori sunt determinanți, cum ar fi schimbările structurale din economie, care duc la o profitabilitate mai redusă indiferent de nivelul dobânzilor.

Soluția, spune aceasta, nu constă în majorarea dobânzilor, ci în adoptarea de reforme structurale. Oricum ar sta lucrurile, o nouă cauză a fenomenului a ieșit la lumină: susținerea gvernamentală destinată firmelor în timpul pandemiei. Iar în ultima vreme o serie întreagă de note ale analiștilor și think tank-uri analizează modul în care acest fenomen afectează măsura în care companiile nevitale bântuie Europa.

Într-o notă a băncii franceze Natixis se estimează că proporția companiilor zombie a crescut de la 3,5% la începutul anilor ‘90 la aproape 11% în 2008 și 21% în 2019.

A determina adevăratele companii zombie din rândul celor mumificate acum de susținerea de stat, dar capabile ulterior să se dezvolte odată cu relaxarea carantinelor este o sarcină extrem de dificilă, fapt remarcat de Natixis, care arată că trebuie mai întâi să știm care este forma redresării.

Pentru a cunoaște adevărata amploare a problemei, va trebui să mai așteptăm, scrie Financial Times.

Fenomenul nu se limitează la zona euro. Și în America numărul companiilor zombie este în creștere puternică, notează Bloomberg. De la Boeing, Carnival și Delta Air Lines, la Exxon Mobil și Macyís, multe dintre cele mai representative companii din SUA nu câștigă suficient pentru a-și acoperi cheltuielile legat de dobânzi (un criteriu cheie pentru statutul de zombie).

Aproape 200 de companii au intrat în categoria zombie de la începutul pandemiei, relevă o analiză Bloomberg. Chiar și mai grav, acestea și-au adăugat datorii de aproape 1.000 mld. $ în bilanțuri, obligațiile totale atingând acum 1.360 mld. $, peste dublul sumei de 500 mld. $ datorată de companiile zombie la vârful crizei financiare.

Consecințele pentru redresarea economică a Americii sunt profunde. Ajutând sute de firme cu probleme să câștige acces practic nelimiat la piețele de credit, strategii direcționează probabil neintenționat capital către firme neproductive, punând presiune pe ocuparea forței de muncă și creștere economică ani întregi de-acum încolo, avertizează economiștii.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Catalina Apostoiu