Este bun sau rău actualul val de inflație global? Șefii băncilor centrale asigură că este ceva trecător. Piețele, în schimb, nu știu ce să creadă. Singura certitudine este că prețul usturoiului, care are renumele că omoară microbii și întărește sistemul iminitar, va fi cu 40% mai scump

Anul acesta, inflația din Europa va fi condimentată din plin de banalul usturoi care, dacă este adus din China, va fi cu până la 40% mai scump. Lipsa de muncitori la câmp, probleme în lanțul de aprovizionare, renumele usturoiului de aliment care omoară microbii și întărește sistemul imunitar - și de aici o cerere record - sunt factori care duc la creșterea prețurilor de import, după cum explică un producător chinez pentru platform media de profil Fresh Plaza. De altfel, multe importuri din China riscă să devină mai scumpe, adăugându-se presiunilor inflaționiste din zona euro și estul noneuro al Uniunii Europene și din toată lumea.

Una din cauzele creșterii prețurilor este ceea ce este considerat a fi un nou superciclu al materiilor prime, ale căror cotații cresc, în unele cazuri atingând niveluri record. O altă cauză sunt costurile mai mari de transport.

Guvernul chinez, deși asigură că presiunile inflaționiste sunt controlabile, încearcă să contracareze creșterea prețurilor materiilor prime cu o retorică mai dură și amenințări la adresa speculatorilor de pe piețe, cărora le-a declarat „toleranță zero“. Însă banca americană  Goldman Sachs a avertizat că Beijingul și-a pierdut puterea de a influența piața pe partea de preț. Goldman este una din băncile de investiții mari care au prezis un boom al materiilor prime și și-au sfătuit clienții să intre pe această piață și să cumpere.

În Europa, șefa Băncii Centrale Europene Christine Lagarde a explicat și ea în repetate rânduri că actuala accelerare a inflației se datorează unor factori temporari.

Isabel Schnabel, membră a boardului executiv al BCE din partea Germaniei, o țară inflațiofobă, a explicat și ea într-un interviu recent pentru Reuters că în scenariul său de bază, banca centrală a zonei euro presupune că prețurile mai mari ale materiilor prime sunt trecătoare. Însă ea a adăugat și o doză mare de nesiguranță. Întrebată fiind cum vor afecta perspectiva de inflației scumpirile recente ale materiilor prime, Schnabel a răspuns: „Presupunem că acești factori pe care-i vedem astăzi sunt trecători. Dar nu putem fi siguri.“

„Este util să distingem două tipuri de factori. Pe de o parte, există factori tehnici, cum ar fi efectele de bază. Pe acestea le înțelegem bine. O mare parte a volatilității inflației din acest an va fi determinată de acești factori. Este perfect clar că trebuie să analizăm aceste efecte temporare, iar acest lucru trebuie explicat publicului“, a continuat ea.

Celălalt factor se referă la modul în care cererea și oferta vor interacționa atunci când economia se redeschide. Este mult mai greu de evaluat cât de persistente vor fi aceste efecte, spune Schnabel.

În prezent, cererea crește în timp ce oferta este afectată de blocaje și întreruperi pe lanțul de aprovizionare. Acest lucru are implicații. Vedem că termenele de livrare au crescut destul de substanțial, raportul comenzilor față de stocuri a crescut și inflația prețurilor de producător a accelerat. Întrebarea este ce va însemna acest lucru pentru prețurile de consum. Înainte de pandemie, factorii care duceau la creșterea costurilor erau adesea absorbiți de marjele de profit.

Acum, trebuie să vedem dacă va fi tot așa într-o situație în care firmele suferă din cauza bilanțurilor mai slabe și în care există o cerere foarte mare. Iar dacă costurile mai mari vor fi amortizate într-o proporție mai mare decât în trecut prin creșteri de prețuri, s-ar putea întâmpla, de asemenea, să existe efecte secundare asupra creșterilor  salariale.

„Dar toate acestea sunt extrem de incerte și în acest moment nu putem fi siguri de ceea ce se va întâmpla“, a mai spus Schnabel.

Între timp, un oficial de de rang înalt al biroului central de statistică al Chinei a declarat că creșterea prețurilor de producător se va transmite cu siguranță în prețurile de consum, dar din ce în ce mai slab datorită maturității sectorului industrial și lungimii considerabile a lanțurilor de aprovizionare. Iar banca centrală a asigurat că „avansul global al prețurilor materiilor prime ar putea impulsiona gradual prețurile de producție, însă riscul ca inflația să fie importată este controlabil“.

Boom-ul „ce părea de neoprit“ al materiilor prime părea să-și fi epuizat energia la mijlocul acestei luni sub presiunea fricii de inflație și a îngrijorărilor privind cerea din China, a doua economie ca mărime din lume și fabrica economiei mondiale, după cum scria atunci Bloomberg. Spectrul accelerării inflației îi neliniștește pe investitori deoarece băncile centrale pot răpunde prin retragerea stimulentelor monetare de care bursele și economiile au profitat atât de mult. Însă de atunci raliul materiilor prime s-a reluat, cuprul și minereul de fier, spre  exemplu, ajungând la niveluri record.

Mai mulți analiști cred că dolarul american a intrat pe o traiectorie descendentă, ceea ce ar putea însemna prețuri mai mari ale petrolului. Un analist a explicat pentru MarketWatch că deocamdată piețele nu știu dacă valul de inflație este bun, adică alimentează profiturile companiilor, sau e rău, adică provoacă recesiune, și de aceea sunt volatile.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Bogdan Cojocaru