Politica de dividende aplicată anul acesta pentru companiile energetice din portofoliul statului se îndreaptă mai mult spre o „confiscare“ de profituri cu destinație incertă decât spre o strategie de dezvoltare pentru firmele în cauză.Verbund, liderul energetic al statului austriac, echivalentul de la Viena al Hidroelectricii, a repartizat doar 41% din profitul net raportat anul trecut sub formă de dividende, restul banilor fiind lăsați în companie, pentru proiecte de dezvoltare. În România, Hidroelectrica a fost forțată de acționarii săi să plătească dividende de 2,3 mld. lei la un profit net de 1,45 mld. lei. Mai departe, compania va accesa un credit record de 1,25 miliarde de lei pentru a-și finanța totuși planurile de extindere.
La prima vedere, o astfel de decizie de remunerare generoasă cu dividende ar trebui să bucure orice investitor la bursă, mai ales că în criză cash-ul este rege, doar că guvernul a făcut deja un obicei din secarea companiilor. Iar aici apar și semne de întrebare cu privire la sustenabilitatea și politica investiții a companiilor din subordinea statului.
Iar lipsa de comunicare, cât și un memorandum surpriză anunțat sec săptămâna trecută de Transgaz, prin care statul își mandatează oamenii ca în AGA să solicite aproape integral profiturile companiilor, reamintesc investitorilor de politica PSD din urmă cu câțiva ani.
Astfel, după ce Hidroelectrica, cel mai mare producător de energie local, a fost practic secată de bani prin acțiunile Ministerului Energiei și ale Fondului Proprietatea, a venit rândul Transgaz, monopolul care gestionează infrastructura de transport al gazelor, să anunțe că acționarul majoritar îi solicită 90% din profitul net înregistrat anul trecut.
Secretariatul General al Guvernului (SGG) a transmis în baza unui memorandum ca reprezentanții statului în AGA/CA-urile companiilor de stat și regiile autonome să fie mandatați să acționeze pentru repartizarea a minimum 90% din profitul net realizat în 2020 sub formă de dividende.
Anunțul a fost făcut vineri seară după închiderea ședinței de tranzacționare de către Transgaz, într-un comunicat sec, de doar câteva rânduri, și care a creat confuzie în rândul participanților pe piața de capital întrucât nu este clar pentru moment dacă această solicitare se aplică doar companiilor controlate prin SGG sau și companiilor controlate prin Ministerul Energiei.
Mișcarea făcută acum amintește de politica aplicată de PSD în cadrul marilor companii de stat, acestea fiind constant secate de profituri pentru a alimenta bugetul de stat.
La Hidroelectrica, de exemplu, compania a terminat anul trecut cu un profit net de 1,45 mld. lei, dar a repartizat ca dividende 2,3 mld. lei. Circa 1,8 mld. lei s-au dus către Ministerul Energiei, alte 460 mil. lei intrând în buzunarele Fondului Proprietatea, acționarul minoritar al producătorului de energie. Problema este că la Hidroelectrica practica distribuirii unor dividende mai mari decât profitul înregistrat a devenit tradiția ultimilor cinci ani de zile, după cum arată datele centralizate de ZF.
Anul acesta însă, compania a accesat un credit record de 1,25 mld. lei, de la BRD, pentru a-și finanța proiectele de dezvoltare.
Pe de altă parte, Verbund, egalul austriac al Hidroelectricii, are o politică de dividend complet diferită.
Acționarul majoritar al Verbund este statul austriac, cu o deținere de 51%. Anul trecut, Verbund a înregistrat un profit net de 631 milioane de euro, după cum arată datele publice, dublu față de cel obținut de Hidroelectrica. Dar compania a avut o rată de repartizare a profitului de numai 41,3%, statul austriac încasând circa 133 de milioane de euro, de aproape trei ori mai puțin decât statul român. Mai mult, în ultimii cinci ani de zile, Verbund a avut o rată de repartizare a profitului cuprinsă între 23% și 58%.
Spre comparație, Hidroelectrica anual în ultimii cinci ani a repartizat sub formă de dividende mai mult decât a câștigat, având o rată de repartizare a profitului cuprinsă între 124% și 157%.
Niciun comentariu:
Trimiteți un comentariu