Redresarea economică din Europa și America i-a pus pe investitori pe jar cu privire la inflație. Deși creșterea prețurilor materiilor prime nu reprezintă singurul factor care alimentează panica privind inflația, unii analiști remarcă o corelație istorică între cele două. Atât șeful Fed Jerome Powell, cât și președinta BCE Christine Lagarde au dat asigurări că avansul inflației este doar temporar. În sprijinul afirmațiilor sale, Powell a oferit exemplul evoluției dramatice a prețului cherestelei, a cărui creștere puternică a fost urmată de un declin abrupt. Creșterile spectaculoase ale materiilor prime care au însoțit redeschiderea economiilor sunt rezultatul unor probleme legate de lanțurile de aprovizionare și alți factori estimate a nu fi de durată, potrivit lui Powell.Inflația anuală din zona euro a atins 2% în mai, în creștere de la 1,6% în aprilie, cel mai ridicat nivel din octombrie 2018. În Germania, rata anuală a urcat la 2,4% în mai, iar banca centrală germană anticipează că aceasta va atinge în scurt timp 4% pentru prima dată în aproape 30 de ani.
BCE se așteaptă însă ca inflația să se mențină sub țintă în următoarea perioadă. „Inflația a accelerat în ultimele luni, în mare parte din cauza unor factori tranzitorii și a unei creșteri a energiei. Aceasta este de așteptat să-și continue creșterea în a doua jumătate a anului, înainte de a scădea odată cu dispariția factorilor temporari“, declara recent președinta băncii, Christine Lagarde.
În același timp, șefa BCE a minimalizat impactul creșterii puternice a prețurilor din SUA asupra Europei, arătând că cele două economii se află în situații diferite.
În America, luna mai a adus o nouă creștere semnificativă a inflației, notează CNBC. Indicatorul cheltuielilor personale de consum (PCE), care exclude alimentele și costurile legate de energie, a avansat cu 3,4% în termeni anuali, în linie cu așteptările Wall Street-ului, dar și cea mai alertă creștere din aprilie 1992.
În condiții normale, seria recentă de date privind inflația ar reprezenta un motiv de îngrijorare puternic. Însă în actualul context al pandemiei, aceste date au confirmat după părerea unor analiști că inflația nu face decât să urmeze o traiectorie normală, urcând din cauza unor blocaje excepționale și fiind rezultatul unei comparații distorsionate cu perioada de anul trecut în care mare parte din economia americană a fost închisă.
Deși ultimele date au generat comparații cu situația din anii ‘70, când inflația a scăpat de sub control, acestea sunt cel puțin deocamdată de partea celor care se așteaptă ca creșterea acesteia să se modereze, stabilizându-se mai apoi la niveluri mai mici.
Nivelul PCE „confirmă ideea că creșterea inflației va fi tranzitorie, că are legătură cu redeschiderea economiei și unele perturbări generate de această redeschidere rapidă“, arată Mark Zandi, economist-șef la Moody’s Analytics.
Numeroși economiști întrevăd semne de moderare a inflației în SUA.
„Nu anticipăm o inflație galopantă“ a subliniat Gregory Daco, economist-șef în cadrul Oxford Economics, notând că inflația a înregistrat în mai prima încetinire de la începutul anului dacă se face raportarea la ritmul din aprilie (plus 0,4% față de 0,6%), potrivit Le Figaro.
Unii subliniază de asemenea baza distorsionată de comparație, datele actuale fiind comparate cu cele din urmă cu un an, când pandemia făcea ravagii și părți întregi din activitatea economică erau paralizate. Este în special cazul sectoarelor divertismentului, transportului aerian, hotelurilor și energiei, care au înregistrat cele mai mari majorări de prețuri.
În paralel, Departamentul de Comerț a publicat la finalul săptămânii trecute datele privind veniturile și cheltuielile gospodăriilor. Veniturile au continuat să scadă, însă mai puțin decât se estimase, după un declin istoric în aprilie.
La nivel mondial, cele mai acute îngrijorări privind o spirală inflaționistă au fost temperate recent de scăderea prețurilor multor materii prime de la vârfuri atinse în pandemie. Și totuși, investitorii pariază pe o continuare a avansului multora dintre acestea, argumentând că încă par ieftine, scrie The Wall Street Journal.
În pofida declinului recent, prețul cherestelei se menține la dublul prețului tipic pentru această perioadă a anului. Cuprul și carnea de porc se situează în continuare în jurul celor mai ridicate prețuri din ultimii ani.
„Nu cred că creșterile sunt pe cât de tranzitorii le consideră Fed-ul a fi“, afirmă Ed Egilinsky, din cadrul Direxion.
Economiile acumulate de consumatori pe durata pandemiei, cheltuielile guvernamentale solide, cum ar fi restocarea masivă post-pandemie a Chinei, cât și anii de investiții insuficiente în capacitate se numără printre motivele pentru care unii investitori pariază pe o continuare a creșterii prețurilor materiilor prime.
China, care achiziționează aproximativ 60% din resursele lumii, reprezintă un risc pentru astfel de pariuri, însă în ultima vreme țara a luat măsuri pentru îmblânzirea prețurilor.
0 comments :
Trimiteți un comentariu