Investitorii speriați de Fed caută sanctuar în Europa de Est

Țările din Europa Centrală și de Est, sprijinite și de ieșirea zonei euro din recesiune, au reșit să atragă investitori în ultimele săptămâni, în contextul retragerilor masive de capital de pe alte piețe emergente, după semnalele transmise de banca centrală a SUA privind reducerea lichidității.

Bursele din Europa Centrală și de Est au crescut în medie cu 1,2% în ultimele trei luni, față de o scădere de 7,5% a indicilor de pe piețele emergente la nivel mondial, potrivit datelor MSCI, citate într-o analiză Wall Street Journal (WSJ).

Dacă sunt excluse acțiunile companiilor rusești, afectate puternic de scăderea cotațiilor internaționale ale materiilor prime, piețele emergente din Europa au crescut cu 2,3% în aceeași perioadă.

Monedele din regiune, precum zlotul polonez sau leva bulgărească, s-au apreciat totodată față de dolari, în timp ce rupia indiană și lira turcească s-au prăbușit la minime istorice.

Puși în fața unor posibile pierderi pe piețele emergente din Asia sau America de Sud, investitorii s-au orientat către active precum forintul unguresc sau acțiunile băncilor din Cehia și pariază astfel că revenirea economică din Europa de Vest va crește cererea pentru automobilele, electrocasnicele și alte bunuri fabricate în Europa de Est, notează Wall Street Journal.

"Europa Centrală și de Est a devenit o zonă relativ sigură în rândul piețelor emergente", comentează pentru WSJ un analist de la Record Currency Management, cu active de 36 miliarde de dolari în administrare. El a precizat că fondul a investit în trimestrul al doilea în forint și zlot.

Multe dintre țările afectate de trendurile din ultima perioadă, precum Turcia și India, au deficite comerciale mari și se bazează pe investiții străine pentru a acoperi acest gol. Investitorii se arată îngrijorați de capacitatea acestor țări de a-și achita importurile și a-și refinanța datoriile, având în vedere intenția Rezervei Federale a Statelor Unite de a începe, din această toamnă, să reducă programul de achiziții de obligațiuni de 85 miliarde de dolari pe lună, care a sporit lichiditatea și a menținut dobânzile la niveluri minime.

Zona euro a ieșit din recesiune în trimestrul al doilea, cu o creștere economică timidă, de 0,3%, față de primele trei luni ale anului. Cu toate acestea, șomajul rămâne la un nivel alarmant, de peste 12%, iar situația economică este în continuare gravă în sudul Europei.

Europa Centrală și de Est este vulnerabilă la o eventuală reaprindere a crizei datoriilor de stat din zona euro, situație care, în paralel cu o politică monetară mai restrictivă din partea Rezervei Federale, ar putea genera ieșiri de capital din regiune.

"Am prefera să jucăm pe Europa în partea cealaltă a continentului, mai precis în Marea Bitanie și Norvegia. Piețele emergente sunt vulnerabile, în general, la acțiunile Fed", a afirmat Paul Christopher, director de strategie la Wells Fargo Advisor, fond cu active de 1.300 miliarde de dolari.

Totodată, analistul Neil Shearing de la Capital Economics, Londra, nu este surprins că piețele emergente din Europa au fost afectate în mai mică măsură de semnalele transmise de banca centrală americană, deoarece aceste țări nu au beneficiat semnificativ de relaxarea cantitativă a Fed.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Vlad Popescu