Statisticile de la bursa de la București arată că decembrie, ianuarie și februarie sunt lunile care au adus din 1998 și până în prezent printre cele mai mari câștiguri lunare, în medie de 2,2%, 7,6% și 1,7%, care echivalează cu câștigurile medii generate de bursă într-un an întreg.Singurii ani în care piața a scăzut în perioada decembrie – ianuarie au fost 2008 și 2009, când economia mondială a traversat una dintre cele mai puternice crize din ultimul secol.
În ultimii trei ani, câștigul mediu din ianuarie s-a cifrat la 8,9%, iar cel din perioada decembrie - februarie a fost de 19,2%, adică de circa patru ori mai mare decât dobânda anuală plătită de bănci la depozite.
Majoritatea brokerilor și analiștilor din piață sunt de părere că tradiția creșterilor din lunile de iarnă se va repeta și în acest an dat fiind faptul că știrile negative sunt foarte puține, iar contextul extern se menține favorabil.
„Mă aștept la creșteri pe final de an și la începutul anului viitor. Efectul ianuarie se manifestă și pe piețele dezvoltate ca urmare a faptului că la început de an există un apetit mai mare pentru investiții și mai mic pentru dezinvestiții, iar piața este dominată de cumpărători. Raportat la situația actuală, contextul extern ne ajută pentru că bursele internaționale sunt la maxime, iar din punct de vedere economic România are o performanță ok, cea mai mare creștere din regiune, iar știrile negative cam lipsesc. Tendința din ultimul an de scădere a dobânzilor face ca bursa să fie o alternativă interesantă și interesul față de bursă este în creștere. Totodată ne apropiem de perioada dividendelor, iar investitorii fac bilanțul anului 2013 și sunt atrași de randamentele pe care le pot obținute pe termen scurt“, spune Alin Brendea, directorul general adjunct al firmei de brokeraj Prime Transaction.
Anul acesta aprecierile bursei au început mai devreme, motorul creșterilor reprezentându-l declarațiile oficialilor ASF cu privire la înaintarea către Parlament a unui proiect de majorare a pragului maxim de deținere la SIF-uri și BVB, de la 5% la aproape 33%, și reducerea cvorumului necesar pentru luarea de decizii în AGA. Astfel, indicele BET-FI, reprezentat de titlurile SIF și cele ale Fondului Proprietatea, a urcat cu 8,8% în ultima săptămână și jumătate, ar acțiunile BVB au sărit cu 9% în aceeași perioadă.
În ultimele zile creșterile s-au generalizat și au cuprins majoritatea titlurilor lichide de pe bursă, titlurile Fondului Proprietatea atingând un nou nivel record, de 0,86 lei/unitate, după ce s-au apreciat ieri cu 2,3%.
„Evoluția fructuoasă a bursei din perioada decembrie-februarie poate fi argumentată de raportarea datelor financiare la finalul anului, ceea ce atrage calcule privind dividendul posibil de distribuit, precum și al potențialului din următorul an. Pe lângă acestea, perioada pare favorabilă pentru descoperirea oportunităților de investiții valabile pentru perioada următoare. În consecință, considerăm că piața de capital românească ar putea performa în următoarele trei luni, perspectivele fiind influențate atât de datele statistice, cât și de stabilitatea la nivel economic, atât la nivelul țării, cât și la nivel global. Randamentele scăzute la nivelul depozitelor bancare, rezultatele bune înregistrate de unele din companii, posibilitatea distribuirii unor dividende îmbucurătoare sau potențialul unor companii ar putea atrage investitorii la nivel local sau din piețele internaționale“, spune Bogdan Gherghe, analist la firma de brokeraj Tradeville.
El mai spune că dintre companiile listate la BVB, potențial mai mare de creștere pentru următoarele luni au titlurile Transelectrica și OMV Petrom, prin prisma rezultatelor bune înregistrate în primele nouă luni din 2013, dar și cele ale SIF-urilor, Fondului Proprietatea, Transgaz, Nuclearelectrica și Antibiotice Iași.
„Pentru un orizont de trei luni m-aș uita la acțiunile cu următoarele caracteristici: să aibă lichiditate ridicată, o situație financiară solidă și să pară ieftine din punctul de vedere al analizei fundamentale, precum și să aibă șansa de a distribui dividende la un randament ridicat. Cred că acest tip de acțiuni vor avea succes pe termen scurt“, este de părere Alin Brendea.
În cazul SIF-urilor, dacă ar distribui tot profitul ca dividende, luând în calcul profitul obținut de acestea în primele 10 luni ale anului trecut, randamentul din dividende ar ajunge la 31% în cazul SIF Transilvania și la circa 13% în cazul SIF Moldova, SIF Muntenia și SIF Oltenia.
Randamentul dividendului la Transelectrica (TEL) se învârte de asemenea în jurul a 10% luând în calcul prețul acțiunilor de pe parcursul zilei de ieri, de 14,9 lei/unitate, și profitul din primele nouă luni ale anului 2013 la o rată de distribuție de 85% în cazul companiilor de stat.
Analiștii de la Erste Bank spun că bursele din regiunea de est a Europei au continuat să supraperformeze față de celelalte burse în ciuda unor date economice mai puțin favorabile raportat la așteptările analiștilor. „Rămânem optimiști în ceea ce privește România ca poveste de creștere a unei piețe de frontieră, cu evaluări situate sub mediile istorice și cele mai bune perspective de creștere a profiturilor din regiune, de 24% pentru următoarele 12 luni“, se arată într-un raport al Erste Group.
Anomalia creșterilor din lunile de iarnă se întâlnește mai cu seamă pe bursele emergente sau de frontieră, cum este și cazul bursei de la București, unde gradul de cunoaștere a investitorilor este scăzut, însă fenomenul creșterilor mai importante în lunile de iarnă a putut fi observat de-a lungul timpului și pe bursele mature, purtând în literatura de specialitate denumirea de „Santa Claus rally“ (raliul de Crăciun - n.red.) sau „efectul ianuarie“. De exemplu, indicele american Russell 3000 (care urmărește acțiunile a 3.000 de companii listate pe bursele din SUA) are o creștere medie de 2,83% în luna decembrie în ultimii 33 de ani.
Analiștii de pe piețele internaționale au mai explicat fenomenul aprecierilor din luna ianuarie prin faptul că investitorii vând pe final de an acțiuni pierzătoare pentru a-și reduce impozitul pe profit din anul respectiv și reintră la cumpărare la început de an, punând presiune la cumpărare, fapt ce conduce la aprecieri.
Alți experți mai spun că fondurile de investiții își fac planurile pentru noul an și își realizează majoritatea investițiilor în debutul anului, motiv pentru care există un excedent de cerere pe burse la fiecare început de an.
Nu există nicio garanție însă că evoluțiile din trecut se vor repeta. Bursele mari ale lumii (SUA, Germania) sunt la maxime istorice, iar orice știre negativă poate determina un val de corecții, în condițiile în care în ultimii doi ani au crescut aproape încontinuu. Din noiembrie 2011 până în prezent, indicele american S&P; 500 are o creștere de 55%, iar indicele german DAX a urcat cu peste 70%.
Și bursa de la București are o creștere de peste 50% în ultimii doi ani, însă evoluția indicelui BET în această perioadă a cunoscut și corecții substanțiale. În ultimele cinci luni însă, BET-ul a înregistrat creșteri consecutive care însumează 20%. Luna noiembrie, care statistic a fost cea mai slabă de pe bursă în ultimii 15 ani, cu un randament mediu de -0,6%, a adus anul acesta un câștig de 5,3%, evoluția fiind susținută de aprecierile titlurilor Fondului Proprietatea (6,3%), Băncii Transilvania (6,7%), Transelectrica (10,6%) și Biofarm (8,3%) din preajma rezultatelor financiare raportate de companii în primele nouă luni.
Cea mai lungă perioadă de creșteri consecutive pe bursă a ținut zece luni, din iunie 2003 până în martie 2004, perioadă în care indicele BET a câștigat 70%.
Articol publicat în ediția tipărită a Ziarului Financiar din data de 03.12.2013
0 comments :
Trimiteți un comentariu