Leul a fost anul trecut mai puternic decât majoritatea monedelor importante la nivel mondial și a celor europene, excepție făcând doar euro, moneda vedetă în 2013, leva bulgărească, al cărei curs este ancorat de moneda unică europeană, coroana daneză și dinarul sârbesc, în condițiile în care în primăvară valutele economiilor emergente au fost lovite de o furtună financiară venită din SUA.Unul dintre motivele aprecierii leului este stabilitatea financiară, asigurată de stabilitatea politică, apreciază Mihai Tânțaru, analist la ING. „De asemenea, după includerea României în indicele JP Morgan pentru piețele emergente investitorii au intrat puternic în titlurile de stat românești“, sugerează el un alt factor care a favorizat aprecierea leului.
Banca americană JPMorgan, una dintre cele mai influente la nivel mondial, a început din martie să includă obligațiunile românești în indicele GBI-EM.
Un alt motiv este că o mare parte din investitorii nestatornici au părăsit speriați de criza euro Europa Centrală și de Est înainte ca Rezerva Federală americană să dezlănțuie în luna mai a anului trecut uraganul financiar care a măturat lumea emergentă.
Fed a pus pe jar investitorii care speculau în economiile emergente anunțându-și intenția de a închide robinetul cu care alimentează cu zeci de miliarde de dolari în fiecare lună piețele pentru stimularea creșterii economiei americane.
O mare parte din acest stimulent monetar fără precedent a intrat sub forma investițiilor în economiile emergente, inclusiv în cele din ECE, care ofereau active cu randamente mai mari decât cele din SUA și lumea dezvoltată.
În furtuna care a urmat retragerii investitorilor statele din ECE, care s-au adaptat crizei din zona euro, s-au dovedit a fi unele dintre cele mai rezistente economii în curs de dezvoltare, scrie publicația britanică Financial Times, care remarcă în special eforturile de reformă ale României.
România „continuă să fie o piață vedetă“
O consecință este că începând cu luna mai monedele regiunii au fost printre cei mai buni performeri din lumea în curs de dezvoltare. Spre comparație, rupia indiană s-a depreciat cu 16% în raport cu dolarul și chiar pesoul mexican, o monedă preferată de investitori, a pierdut 6% din valoare.
„Europa de Est a fost ajutată de pozițiile slabe ale investitorilor, astfel că atunci când au început discuțiile despre retragerea programului de stimulare american presiunile din aceste piețe au fost mai mici“, a explicat Ramin Toloui, analist al Pimco, unul dintre cele mai mari fonduri de investiții în obligațiuni din lume.
De asemenea, optimismul general față de ECE a protejat monedele regiunii. Sentimentul s-a îmbunătățit datorită ieșirii zonei euro din recesiunea cu care s-a confruntat un an și jumătate.
În aceste condiții exporturile au început să crească, alimentând revenirea economiilor și echilibrând balanța comercială.
„Europa Centrală și de Est a fost lovită dur de criza din zona euro, dar brusc apropierea de zona euro a început să dea rezultate“, a spus Bartosz Pawlowski, analist la Paribas.
Criza zonei euro a reprezentat o lecție pentru statele vecine, subliniindu-le pericolul dependenței de capital străin.
„Țările care au progresat mult cu reformele vor avea cel mai mult de beneficiat din relansarea creșterii economice“, apreciază Peter Marber, analist la Loomis Sayles, una dintre cele mai mari firme americane de investiții.
În această privință, FT remarcă în special România. FMI anticipează că economia românească va crește modest anul acesta, cu 2,2%. Însă Marber scoate în evidență că bursa de acțiuni de la București a crescut cu peste 20% anul trecut deoarece investitorii au început să se orienteze spre piețe pe care adesea le-au ignorat.
„România a fost unul dintre cei mai buni performeri“, crede Simon Mandel, analist la Auerbach Grayson. El notează că România avansează în lupta cu corupția și că țara „continuă să fie o piață vedetă“.
Anul acesta ar putea stopa ascensiunea euro, moneda vedetă a anului trecut
Euro a fost anul trecut moneda vedetă la nivel mondial, cu cea mai mare apreciere față de dolar dintre celelalte monede importante ale lumii, însă anul acesta ascensiunea i s-ar putea transforma în cădere. Față de yen, în 2013 moneda europeană a avut cea mai mare creștere anuală din ultimii 30 de ani. Euro a câștigat 4,3% în valoare în raport cu dolarul și 8,5% față de un coș al celor mai importante valute anul trecut, când multe fonduri de investiții se așteptau ca slăbiciunile economiei zonei euro și reducerea programului de ajustare cantitativă al Rezervei Federale americane să întărească moneda americană. Puterea euro reflectă, în parte, faptul că băncile europene își repatriază fondurile pentru a-și consolida capitalul.
Însă banca elvețiană Credit Suisse, care în vara anului trecut a anticipat corect creșterea euro, împotriva consensului general, estimează acum că moneda europeană va înregistra în 2014 față de dolar cea mai mare depreciere anuală din ultimul deceniu, potrivit Bloomberg.
Credit Suisse vede euro scăzând anul acesta cu 10%, la 1,24 dolari pentru un euro, de la 1,37 de dolari la sfârșitul anului trecut. Analiștii băncii cred că euro nu-și va putea păstra forța căpătată anul trecut atât timp cât politicile monetare ale BCE și Fed diferă.
Potrivit unui sondaj de opinie efectuat în decembrie de Reuters în rândul analiștilor, euro ar putea ajunge anul acesta la 1,27 de dolari.
Articol publicat în ediția tipărită a Ziarului Financiar din data de 09.01.2014
0 comments :
Trimiteți un comentariu