Acțiunile care au înregistrat anul trecut cele mai mari scăderi de pe bursă sunt Maillis România (-71%), Romcarbon Buzău (-53,8%), Șantierul Naval Orșova (-35,3%), Siretul Pașcani (-34,6%), Oil Terminal Constanța (-29,1%), Alro Slatina (-27,7%), Boromir Prod Buzău (-26,8%), Retrasib Sibiu (-26,2%) și Bermas Suceava (-25,7%).Multe dintre aceste societăți au înregistrat pierderi în 2013 și rămâne de văzut în ce măsură vor reuși să-și redreseze businessul anul acesta. În general, majoritatea companiilor care scad pe bursă într-un an continuă să meargă mai slab decât piața și în anul următor și doar o mică parte dintre ele își revin spectaculos.
Cu toate astea, investitorii s-au aruncat în primele ședințe ale anului asupra unor acțiuni precum Siretul (SRT), Amonil (AMO) sau Șantierul Naval Orșova (SNO), care au înregistrat creșteri spectaculoase în primele zile.
Unii investitori de pe bursă tind să achiziționeze acțiuni cu rezultate slabe pentru simplul motiv că valoarea acestora pe bursă a scăzut drastic într-o anumită perioadă, sperând într-o redresare rapidă. Această tactică se poate dovedi însă foarte riscantă.
Acțiunile care au înregistrat cele mai mari scăderi într-un an tind să o ducă prost și în anul următor, este concluzia unei analize a ZF pe un portofoliu format din 10 acțiuni care au înregistrat în 2012 cele mai mari corecții. Portofoliul acțiunilor pierzătoare a generat în 2013 o pierdere medie de 13,6%, într-unul dintre cei mai buni ani pentru bursa de la București, cu creșteri pe indicele BET de circa 30% dacă includem dividendele acordate de companii în 2013. Un portofoliu format din cele 10 acțiuni incluse în BET dar cu ponderi egale ar fi adus anul trecut un randament și mai ridicat, de 37%.
Cu greu un investitor ar fi reușit să aleagă un portofoliu de acțiuni cu performanțe mai proaste decât acesta în 2013, în condițiile în care două companii din acest portofoliu, Oltchim Râmnicu Vâlcea (OLT) și COS Târgoviște (COS), și-au declarat insolvența anul trecut și cel mai probabil investitorii în aceste acțiuni nu vor mai recupera nimic din sumele investite.
Portofoliul a mai inclus titlurile Amonil Slobozia (AMO) și Maillis România (MJM), care au pierdut 23% și respectiv 71% din valoare, acțiunile Condmag Brașov (COMI) și Dafora Mediaș (DAFR), cu scăderi în 2013 de 13% și respectiv 10%. Titlurile Socep Constanța (SOCP), incluse de asemenea în portofoliu, au pierdut 17% din valoare.
Singurele acțiuni care au înregistrat creșteri anul trecut au fost Cemacon Cluj (CEON), cu un avans de 151%, titlurile Ves Sighișoara (VESY), care s-au apreciat cu 26%, și respectiv acțiunile Electroputere Craiova (EPT), care au adăugat 19% în 2013, însă acestea nu au reușit să compenseze pierderile înregistrate de celelalte titluri din portofoliu.
O explicație pentru care acțiunile pierzătoare dintr-un an continuă să subperformeze piața în anul următor este faptul că puține companii care se confruntă cu dificultăți financiare reușesc să-și mai revină, multe dintre aceste societăți înregistrând pierderi an la rândul, fără ca măsurile luate de managementul acestora să reușească stabilizarea businessului.
Una dintre excepțiile anului 2013 a fost producătorul de blocuri ceramice Cemacon, care a reușit să se înțeleagă cu principala bancă creditoare, BCR, să restructureze împrumutul pe care nu putea să-l mai restituie și care îi producea pierderi semnificative. Astfel de situații sunt însă destul de rare, Cemacon fiind timp de aproape doi ani sub iminența intrării în insolvență și nici în prezent situația nu este pe deplin rezolvată pentru că acționarii principali trebuie să capitalizeze compania cu sume importante pentru a o redresa.
Articol publicat în ediția tipărită a Ziarului Financiar din data de 09.01.2014
0 comments :
Trimiteți un comentariu