Decizia CEO-ului Bursei de Valori București (BVB), Ludwik Sobolewski, de a amâna luarea unei hotărâri privind achiziția unui nou soft de posttranzacționare de către Depozitarul Central (DC), a determinat nemulțumirea unui grup de acționari care au dus problema în AGA de la Bursă.Solicitarea grupului de acționari, care cuprinde șase firme de brokeraj și bănci care dețin circa 8% din capitalul BVB, a scos la lumină o dispută care s-a dat în ultimele luni între Sobolewski, în calitate de reprezentant al BVB – cel mai mare acționar al Depozitarului Central - și o parte dintre membrii consiliului de administrație al DC privind dezvoltarea viitoare a acestei instituții. Depozitarul este, la fel ca și bursa, indispensabil pentru funcționarea pieței de capital, deși activitatea Depozitarului nu este mai deloc vizibilă, în timp ce bursa este în prim-plan, fiind locul unde se formează prețurile acțiunilor. În schimb, Depozitarul are grijă ca toate tranzacțiile care se încheie pe bursă să fie finalizate, adică vânzătorul de acțiuni să-și încaseze banii de la cumpărător, iar cumpărătorul să primească acțiunile în portofoliu. Tot Depozitarul ține evidența tuturor acționarilor unei companii și este esențial pentru ca aceștia să-și poată exercita drepturile în raport cu acea companie, adică să poată vota în AGA și să-și încaseze dividendele.
Din aceste considerente, dezbaterea privind dezvoltarea Depozitarului Central este la fel de importantă ca și cea privind dezvoltarea Bursei de Valori București. Bursa nu poate fi eficientă dacă nu are un depozitar eficient, asta recunosc toți participanții la piață, dar opiniile privind modul în care activitatea depozitarului poate fi eficientizată diferă, iar de asta este și sursa divergențelor apărute în ultima perioadă.
Conducerea actuală a Depozitarului Central (consiliul de administrație condus de Cristian Agalopol și directorul general Adriana Tănăsoiu) a decis că prioritatea ar fi achiziția unui nou sistem de posttranzacționare. Ludwik Sobolewski, care a preluat în septembrie 2013 conducerea BVB, consideră că achiziția unui soft nou nu se justifică în acest moment din cauza costurilor ridicate și că sunt alte lucruri care trebuie schimbate la Depozitar, inclusiv regulile de funcționare.
Decizia lui a determinat un grup de bănci și firme de brokeraj (Raiffeisen, BRD, Vienna Investment Trust, Rombell Securities, Eastern Securities și Eldainvest) să ceară mutarea discuției privind softul de la Depozitar în AGA de la BVB. Ei și-au argumentat cererea prin faptul că în momentul actual Depozitarul Central folosește trei platforme IT diferite, realizate de trei furnizori diferiți, care se conectează doar parțial automat cu sistemele externe cu care DC interacționează. „Astfel, DC realizează multe dintre operațiuni manual, ceea ce conduce atât la riscuri operaționale, cât și la o capacitate de procesare limitată și eficiență scăzută. În plus, cele trei platforme sunt uzate moral și nu oferă toate serviciile de posttranzacționare necesare, iar multe dintre cele oferite nu sunt la standarde internaționale“, se arată în cererea de completare a AGA trimisă de acționari. Aceștia mai atrag atenția că începând din ianuarie 2015 la nivel european vor fi introduse noi reguli pentru depozitarii centrali, inclusiv reducerea termenului de decontare a tranzacțiilor bursiere de la trei zile în prezent la două zile, din iulie 2015 emitenții vor putea să-și aleagă orice depozitar vor dori, iar dacă Depozitarul Central nu-și modernizează sistemul până atunci, nu va putea face față competiției.
Sobolewski este însă de altă părere: „Motivul pentru care Depozitarul Central nu îndeplinește standardele elementare pentru deservirea emitenților și a pieței nu este lipsa unei tehnologii de calitate. Achiziția unui nou sistem este o investiție mare. Atât consiliul de administrație al BVB cât și eu considerăm că asta nu va aduce rezultate semnificative în circumstanțele actuale, când avem barierele care împiedică dezvoltarea pieței. Chiar nu are sens să cumperi, nici nu contează dacă Mercedes sau BMW, să cheltuiești o mulțime de bani și de timp pentru a customiza această mașină și după toate aceste eforturi să poți să duci doar doi pasageri, să mergi cu maximum 80 de kilometri la oră și să ai un singur drum, cu găuri, unde să conduci această mașină“, spune Sobolewski.
Achiziția unui nou sistem de posttranzacționare ar necesita o investiție de câteva milioane de euro, iar conducerea BVB consideră că această investiție ar fi greu de amortizat, deoarece nu ar conduce imediat la o creștere a veniturilor Depozitarului. În 2012, DC a avut afaceri de 10,7 mil. lei
(2,4 mil. euro) și pierderi operaționale de 1,24 mil. lei. La finalul lui 2012, compania dispunea de lichidități de circa 36 mil. lei. Depozitarul nu și-a publicat încă rezultatele pe 2013.
În AGA, acționarii BVB vor hotărî dacă achiziția softului de la Depozitar este sau nu oportună în acest moment, dar rezultatul votului este și primul test pentru Sobolewski, care va trebui să-și susțină poziția în fața acționarilor, pentru prima dată de la numirea în funcție.
Din mai, bursa de la București se deschide mai devreme
Conducerea Bursei de Valori București (BVB) a anunțat că începând de la data de 5 mai va extinde cu 15 minute durata ședinței de tranzacționare, care va începe de la ora 9:45, față de ora 10:00 la care bursa se deschide în prezent. Perioada de pre-deschidere a ședinței bursiere, în care brokerii pot introduce ordine în sistemul BVB, dar nu au loc tranzacții, se va reduce de la jumătate de oră în prezent la 15 minute.
De asemenea, BVB a hotărât introducerea unei noi faze în programul de tranzacționare, respectiv tranzacționarea la închidere, care va dura 10 minute, de la ora 17:50 la 18:00. În această fază, care va urma perioadei de preînchidere a bursei, investitorii vor putea realiza tranzacții doar la prețul de închidere, stabilit prin mecanismul de fixing, în faza de pre-închidere a ședinței bursiere (17:45-17:50).
Aceste noi schimbări vin după ce la începutul anului Bursa de Valori București și-a prelungit programul de tranzacționare până la ora 18:00, față de ora 16:45 anterior. În urma acestor modificări, BVB va avea practic una dintre cele mai lungi ședințe de tranzacționare din Europa, cu 8 ore și un sfert de tranzacționare continuă plus 10 minute de tranzacționare la închidere. Tranzacțiile medii zilnice pe bursa de la București de la începutul anului au fost de 7,8 mil. euro, rulajele nefiind mai mari decât anul trecut, când ședința de tranzacționare era mai scurtă.
0 comments :
Trimiteți un comentariu