Marii administratori de bani din lume își închid fondurile de frontieră de teama unui bubble

Mai mulți administratori internaționali de fonduri, printre care și Franklin Templeton, managerul Fondului Proprie­ta­tea, și-au închis fondurile de investiții cu expunere pe piețele de frontieră împiedicând astfel noi intrări de bani și de in­ves­titori, de teamă că intrările mari de capital în aceste piețe puțin lichide ar putea alimenta un bubble, scrie publicația bri­ta­nică Financial Times.

Nu este o veste tocmai bună pentru bursa de la București, care face parte din categoria piețelor de frontieră și este cuprinsă în indicele MSCI Frontier Markets. Bursa de la București a înregistrat o scădere de 20% a lichidității în acest an din cauza retragerilor de capital făcute de investitori de teama conflictului din Ucraina. Piețele de frontieră au avansat cu 11% în acest an, în timp ce bursa de la București a subperformat raportând un minus de 2,5%.

Ultimul administrator care a luat o astfel de decizie este Lloyd George Management (LGM), divizie a băncii cana­diene Bank of Montreal. Ad­mi­nis­­tratorul și-a închis fondul cu ex­punere pe piețele de frontieră care a ajuns la active de circa 1mld. do­lari, viitoare subscrieri din partea in­vest­i­torilor fiind restricționate prin comisioane mari. Cu câ­teva săptămâni în urmă, un alt mare ad­ministrator, HSBC Global Asset Management, cu active în ges­tiune de peste 420 mld. dolari, a interzis intrarea de noi in­ves­ti­tori în fondul cu ex­punere pe pie­țele de frontieră care a ajuns la ac­tive de 760 mil. dolari. Anul tre­cut, Franklin Templeton și-a închis fon­dul de frontieră ad­mi­nis­trat de Mark Mobius la un nivel al activelor de 1,9 mld. dolari. Franklin Templeton gestionează active de peste 880 mld. dolari, din care 47 mld. dolari sunt plasate pe piețele emer­gente.

„Există toate semnele că piețele de frontieră ar putea deveni un bubble dacă fluxurile mari de capital continuă“, a spus Thomes Vester, director de investiții la LGM, citat de Financial Times. Vester a explicat că multiplii de evaluare la care se tranzacționează piețele de frontieră, în termeni de PER, au ajuns în linie cu piețele emergente.

„Știm că aceste piețe sunt nelichide, știm că fluxurile de capital trebuie să fie mobile în condițiile în care aceste piețe sunt expuse la șocuri. Pe de altă parte, vrem să fim siguri că nu are loc o erodare a evaluărilor“, a spus David Wickham, director la HSBC GAM, citat de Financial Times.

Anul trecut, indicele MSCI al piețelor de frontieră a cres­cut cu 26%, grație fluxurilor mari de capital care au intrat în aceste piețe. Doar anul trecut, fondul de frontieră al Fran­klin Templeton a raportat o creștere de peste 1 mld. do­lari a ac­ti­velor, potrivit calculelor ZF, și a ajuns la o va­loa­re a acti­ve­lor de peste 2,3 mld. dolari la finalul anului trecut. Cea mai mare parte din fluxurile de bani a fost atrasă de bur­sele din Kuweit, Emiratele Arabe, Qatar, Ni­geria și Ar­gen­tina - burse care dețin ponderi ridicate în indicii piețelor de frontieră. După primele trei luni din an, fondul Templeton Frontier Mar­kets și-a mai redus dimensiunea până la 1,5 mld. dolari. Pe locul trei în topul celor mai mari investiții ale fon­du­lui sunt ac­ți­unile românești OMV Petrom, cu o pondere de 4% din active.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Roxana Pricop