Anul viitor va fi fie unul al revenirii economice viguroase, fie unul al întoarcerii la recesiunea mondială, scrie The Guardian, care a analizat factorii ce vor determina calea pe care o va lua economia globală anul viitor.Economia mondială va începe 2015 la o răscruce de drumuri. Unul din drumuri duce spre redresarea sustenabilă a economiei, pe care decidenții au căutat în van să o obțină de la izbucnirea crizei financiare din 2008. În acest scenariu prețul mai mic al petrolului îi va determina pe consumatori să cheltuiască șI companiile să investească, iar amintirea celei mai mari recesiuni din anii ’30 încoace va fi în sfârșit alungată.
Celălalt drum conduce înapoi spre recesiune. Problemele care s-au adunat din 2008-2009 încoace nu mai pot fi ținute sub control. O criză financiară va izbucni pe piețele emergente. Economia Chinei va avea o aterizare dură. Grecia va declanșa o nouă luptă de supraviețuire a zonei euro. Deflația se va instala.
Iată cele cinci elemente determinante pentru cum va arăta anul viitor:
Rusia și Ucraina
Economia Rusiei va intra în hibernare în 2015. Chiar și înainte de prăbușirea dramatică a rublei în săptămânile de dinainte de Crăciun, banca centralăa Rusiei anticipa o prăbușire cu 4,5% a economiei în 2015. Majorarea dobânzii de politică monetară de la 10,5% la 17% dintr-o singură mișcare ar putea stabiliza rubla și stopa exodul de capital, dar cu un preț scump. Rusia se confruntă cu „perspectiva unei recesiuni adânci”, spune Neil Shearing de la Capital Economics. Profunzimea recesiunii va depinde de ce se întâmplă cu prețul petrolului și disponibilitatea Occidentului de a ridica sancțiunile economice pe care le-a impus Rusiei începând din primăvara acestui an.
Însă nu se știe cum va reacționa Vladimir Putin. Președintele rus le-a oferit rușilor un târg: să accepte un conducător dur la Kremlin în schimbul creșterii nivelului de trai. Înțelegerea va fi încălcată în 2015 și nu există nicio garanție că acest lucru va determina Kremlinul să își îndulcească abordarea în chestiunea Ucrainei. Dimpotrivă, căderea economică ar putea să-l determine pe Putin să acționeze sfidător, mânat de naționalism. O astfel de atitudine nu doar că ar adânci recesiunea, dar ar avea și efecte asupra vecinilor Rusiei și țărilor din zona euro.
Zona euro
Criza pare că nu se mai termină în zona euro și există toate motivele pentru a crede că va continua și în 2015. În 2014 economia zonei euro nu a reușit să prindă avânt, iar pericolul deflației a bântuit. Niciuna din aceste probleme nu a dispărut, creșterea economiei din zona euro fiind de doar 0,2% în trimestrul trei din 2014, iar rata anuală a inflației de 0,3% în noiembrie. Grecia și Spania sunt deja prinse în deflație și există îngrijorări că spirala periculoasă a deflației va cuprinde și restul țărilor din uniunea monetară. Temeri;e sunt că, dacă prețurile vor continua să scadă, companiile și consumatorii își vor amâna planurile de a face cumpărături, așteptându-se ca prețurile să scadă și mai mult. Pe fondul slabei creșteri economice globale, a prețului scăzut al petrolului și a lipsei presiunilor inflaționiste, bătălia Băncii Centrale Europene cu deflația va continua în 2015. Dar BCE are o carte înca nefolosită în mânecă: relaxarea cantitativă.
SUA
Anul viitor va fi extrem de important pentru șefa Rezervei Federale americane Janet Yellen și pentru piețele globale. O problemă asupra căreia se vor concentra investitorii anul viitor este când va avea loc prima majorare a dobânzii de politică monetară a băncii centrale americane. Dobânda s-a aflat la un nivel minim din decembrie 2008, de 0,25%, dar economia americană și-a intensificat creșterea în ultimele luni. Având în vedere că este vorba de cea mai mare economie a lumii, speculațiile despre momentul primei majorări a dobânzii de politică monetară vor avea repercusiuni în toată lumea. Investitorii vor cerceta atent declarațiile Fed-ului pentru a descoperi o schimbare de ton care să sugereze când va veni prima majorare. Până atunci pe piețe va domni nesiguranța, detestată de investitori.
Petrolul
În vara acestui an barilul de petrol Brent se tranzacționa cu 115 dolari. Până la Crăciun prețul a ajuns la jumătate. Prăbușirea prețului petrolului este benefică pentru creșterea economiei globale: aduce mai multă putere de cumpărare consumatorilor și reduce costurile companiilor. Toate cele patru recesiuni de după al Doilea Război Mondial (1974-1975, 1981-1982, 1990-1991 și 2008-200) au coincis cu perioade de creștere a prețului petrolului. „Prețul mic al petrolului este un stimulent pentru consum. Creșterea economică mondială ar trebui să se intensifice în 2015 și deocamdată semnele nu par să indice un nivel al inflației care să necesite o înnăsprire a politicii monetare”, consideră Trevor Greetham, manager responsabil cu alocarea activelor la Fidelity Solutions. Dar există și riscuri. Greetham spune că prăbușirea prețului petrolului ar putea duce la „stresul creditării”. Prețul scăzut al petrolului ar afecta guverne precum cel al Rusiei, al Venezuelei și al Iranului, care nu își pot echilibra bugetele decât la un preț al petrolului de peste 100 de dolari pe baril. Afectat ar fi și sectorul gazelor de șist din SUA, care a explodat în ultimii ani, dar unde mare parte din investiții au fost finanțate prin obligațiuni cu randamente ridicate, dar foarte riscante.
China
China va fi un element crucial pentru performața economiei globale în 2015. După paritatea puterii de cumpărare, țara asiatică este acum cea mai mare economie mondială, depășind SUA. De asemenea, potrivit The Economist, China este exportator net de investiții străine directe. Dar 2014 nu a fost un an ușor pentru că Beijingul a încercat să scape de creditarea în exces determinată de politica de creștere cu orice preț adoptată la sfârșitul anului 2008. Limitele impuse de autorități în creditării au început să își producă efectele. Creșterea va încetini în 2015, dar întrebarea este cât de mult.
Încetinirea economiei Chinei ar afecta restul lumii sub două aspecte esențiale. În primul rând exporturile către China vor scădea. Acest lucru ar afecta printre alte țări Germania, care vinde Chinei utilajele necesare expansiunii sale industrială.
În al doilea rând China va exporta deflație către restul lumii. Prețul bunurilor exportate de China este deja în scădere și tendința va continua. SUA și Europa vor fi inundate cu bunuri chinezești ieftine, ceea ce va încetini inflația. În cazul zonei euro, rezultatul ar putea fi chiar deflația.
0 comments :
Trimiteți un comentariu