Corelația dintre dobânda BNR și evoluția acțiunilor: Bursa a accelerat ritmul de creștere în paralel cu scăderea dobânzilor bancare, însă banii retrași din depozite au migrat mai mult spre obligațiuni

Piața locală de acțiuni ar fi putut profita mai mult de pe urma scăderii din ultimii ani a dobânzilor bancare. Cea mai mare parte a sumelor retrase din bănci ca urmare a scăderii dobânzilor la depozite a mers cu precădere către fondurile mutuale care investesc în instrumente financiare cu venit fix, în timp ce migrarea spre piața de acțiuni a fost mai lentă.

Bursa de la București și-a acce­lerat ritmul de creștere în ultimii ani în paralel cu rela­xarea politicii monetare a BNR. Anul trecut, indicele de referință BET, care urmărește cele mai lichide zece acțiuni listate, a avansat cu 9%, după un plus de 26% în 2013 și o creștere de aproape 19% în 2012. În același timp, rata dobânzii de politică monetară a ajuns la 2,25% de la 6% în 2011.

„Este firesc ca relaxarea politicii mo­netare să ducă la o flui­dizare a fluxurilor fi­nan­ciare, iar banii să se îndrepte treptat spre ac­tive mai atrac­tive din punctul de vedere al ran­damen­te­lor și chiar mai ris­cante, în con­textul în care per­-cep­ția asu­pra ris­cului se ame­lio­rează. Banii au mi­grat dinspre de­po­zite spre acțiuni, dar și mai mult spre obli­ga­țiuni“, a afir­mat Dan Rusu, ana­list fi­nan­ciar la Banca Transilvania.

Anul trecut, inves­ti­torii au plasat 4,3 mi­liar­de de lei în fon­durile mutuale, cea mai mare sumă rapor­tată de industrie din 2010. Fondurile de ac­țiuni, care expun inves­titorii unui grad de risc mai ridicat, au în­cheiat anul trecut cu active de 232 de mil. lei, în creștere cu 17%. Cea mai mare parte a investițiilor sunt concentrate însă în conturile fondurilor cu profil de risc redus. Astfel, fondurile de obligațiuni dispun de active de 8,3 mld. lei, în creștere cu 30% față de anul precedent.

Pe de altă parte, analistul financiar Răzvan Rusu spune că bursa de la București a fost mai degrabă influențată de evoluția piețelor externe decât de relaxarea politicii monetare.

„Nu cred că există o corelație directă între scăderea dobân­zii de politică mone­ta­ră din ultimii ani și evo­luția prin­cipalilor indici bur­sieri. Bursa de la Bu­cu­rești s-a corelat mai mult cu piețele ex­terne“. Po­tri­vit aces­tuia, nu au ieșit su­ficient de mulți bani din de­po­zitele ban­care, acest aspect fiind de­ter­minat de ni­velul de educare a economisirii.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Ioana Tudor