Fondul Proprietatea (FP) și cele cinci SIF-uri vor fi reclasificate drept fonduri de investiții alternative la fel ca temutele fonduri de hedging, reclasificare care va aduce reguli mai stricte pentru investițiile în companii nelistate și mai multă transparență cu remunerațiile pe care le încasează conducătorii și directorii de investiții care le administrează.Proiectul de lege privind administratorii de fonduri de investiții alternative, care transpune în legislația locală prevederile Directivei Europene DAFIA, a fost aprobat pe 25 martie de Camera Deputaților și trimis spre promulgare la președinte.
România este printre ultimele țări care transpun în legislația națională directiva europeană a administratorilor de fonduri de investiții alternative – DAFIA, în condițiile în care termenul limită inițial era luna iulie 2013. Această directivă a fost adoptată de Comisia Europeană drept reacție la criza financiară și la comportamentul fondurilor de hedging, vehicule de investiții considerate vinovate pentru criză și care nu sunt încă înregistrate cu domiciliul în România.
Actul normativ stabilește că toți administratorii locali de fonduri închise de investiții care dispun de active mai mari de 100 milioane de euro, inclusiv cu efectul de levier, sau de active mai mari de 500 milioane de euro, fără efectul de levier, trebuie să se înregistreze la Autoritatea de Supraveghere Financiară ca administratori de fonduri de investiții alternative și să respecte dispuneri mai stricte privind adecvarea capitalurilor proprii, transparența, raportarea, depozitarul și remunerațiile conducătorilor.
Fondul Proprietatea, cu active de 2,8 miliarde de euro administrate de sucursala locală a companiei britanice Franklin Templeton Investments, alături de cele cinci SIF-uri, fiecare cu active în gestiune de circa 300 milioane de euro, sunt fondurile închise de investiții care odată cu intrarea în vigoare a acestei legi va trebui să se reînregistreze la ASF. Din cele cinci SIF-uri, doar SIF Muntenia, cu active de 238 mil. euro, este gestionată de o societate de administrare - SAI Muntenia Invest -, restul se autoadministrează.
Schimbarea categoriei de înregistrare din fonduri închise în fonduri de investiții alternative nu va produce mari schimbări la nivelul FP și al SIF-urilor pentru că acestea sunt în prezent obligate să raporteze lunar la ASF investițiile pe care le fac, au depozitar și calculează lunar o valoare unitară a activului net.
Principalele schimbări vor fi aduse de legea administratorilor de fonduri de investiții alternative.
Mai exact, proiectul de lege trimis la promulgare prevede că raportul financiar anual trebuie să conțină, printre altele, cuantumul total al remunerațiilor pentru exercițiul financiar, defalcat în remunerații fixe și remunerații variabile, plătite de administratorul de fond personalului său și numărul beneficiarilor, precum și, atunci când este cazul, comisioanele de performanță plătite de fond. De asemenea, raportul anual trebuie să informeze investitorii și cu privire la cuantumul agregat al remunerației, defalcat pentru persoanele aflate în funcții de conducere și pentru membrii personalului administratorul ale căror acțiuni au un impact semnificativ asupra profilului de risc al fondului. În prezent, rapoartele anuale nu conțin informații detaliate cu privire la remunerația directorilor.
Un procent semnificativ, de cel puțin 50% din orice remunerație variabilă încasată de conducători și de personalul cu impact asupra investițiilor fondului, va consta în titluri de participare ale fondului ori în drepturi de proprietate echivalente ori în instrumente legate de acțiuni ori în instrumente echivalente, altele decât numerarul. Un procentaj substanțial, de cel puțin 40% din componenta variabilă a remunerației conducătorilor, nu se plătește „pe loc“ ci se amână pe o perioadă de trei până la cinci ani.
Proiectul de lege, în linie cu directiva europeană, mai stabilește că atunci când fondul dobândește controlul asupra unei societăți nelistate nu are voie timp de 24 de luni să deruleze operațiuni de reducere de capital sau răscumpărări de acțiuni la societatea în cauză.
O altă cerință face referire la cerințele de capital. Atunci când valoarea portofoliilor administrate depășește echivalentul în lei a 250 mil. euro, administratorul trebuie să-și suplimenteze fondurile proprii cu o cotă de 0,02 % din suma cu care valoarea portofoliilor administrate de acesta depășește echivalentul în lei al sumei de 250 mil. euro. Totalul dintre valoarea capitalului inițial și valoarea sumei suplimentare a fondurilor proprii reprezintă echivalentul în lei a cel mult 10 mil. euro.
0 comments :
Trimiteți un comentariu