Economia mondială ar putea fi lovită de o furtună a defaulturilor cauzată de prăbușirea prețurilor materiilor prime, de rebalansarea Chinei și de excesul de bani ieftini.În septembrie, FMI a avertizat că lumea emergentă se va confrunta cu defaulturi în masă. În ultimele zile, mai multe companii energetice din SUA cu datorii de aproape cinci miliarde dolari au avertizat și ele că s-ar putea să intre în faliment. Rata de default în acest sector este aproape dublă față de cea generală. Iar în China, bula datoriilor stă gata să se spargă și să dărâme companii mari și mici. SUA și China sunt cele mai mari economii din lume.
Companiile americane cu activități în domeniul energiei Penn Virginia, Paragon Offshore, Magnum Hunter Resources și Emerald Oil au avertizat că sunt în pragul falimentului. Prăbușirea prețurilor petrolului le îngreunează accesul la finanțare și mai nimeni nu se așteaptă ca prețurile energiei să-și revină prea curând.
Industria are în față un val de falimente în condițiile în care investitorii care s-au păcălit pariind pe o piață în revenire la începutul anului stau acum departe de acest sector, explică Bloomberg. Analiștii de la Barclays au calculat că în ritmul acesta rata de de-fault în rândul companiilor cu ratinguri în categoriile speculative se va dubla anul viitor.
Strategii de la Marathon Asset Management estimează că rata de default în sectorul companiilor de energie cu yielduri ridicate ar putea ajunge la 25% în următorii 2-3 ani dacă prețul petrolului rămâne sub 60 de dolari pe baril. Țițeiul s-a ieftinit cu 60% din iunie anul trecut. Analiștii de la Goldman Sachs prognozează că pe piața americană cotațiile s-ar putea duce spre 20 de dolari pe baril.
Între ianuarie și octombrie 23 de companii de energie din SUA au intrat în incapacitate de plată, din care șase au cerut protecție față de creditori sub legea falimentului, potrivit calculelor Moody’s. „Este o situație mult mai cumplită decât era în urmă cu doar un an“, spune Jason Mudrick, fondatorul Mudrick Capital Management. În prezent, rata de default în sectorul energiei este de 4,8%, cel mai ridicat nivel de după 1999. Indicele Bloomberg al materiilor prime tatonează din nou minimul ultimilor 16 ani. Cotațiile metalelor industriale de bază sunt cu 50% sub maximele din 2011.
În China, un mare producător de ciment, Shanshui Cement Group, și-a anunțat defaultul pe obligațiuni de două miliarde yuani (314 mil. dolari) vândute pe piața locală, potrivit Reuters. Chinurile financiare ale acestei companii sunt un nou semn că bula datoriilor corporate din China începe să se spargă. Bloomberg avertizează că acest default va afecta obligațiuni denominate în dolari de 500 de milioane de dolari cu scadența în 2020.
AP atrage atenția că aceste este cel mai mare default pe obligațiuni corporate permis până acum de Beijing, care încearcă să dea forțelor pieței un rol mai mare ca parte a unei reforme economice. Pentru The Wall Street Journal, încapacitatea de plată este cel puțin ciudată, având în vedere că Shanshui Cement are destule rezerve financiare pentru a-și plăti datoriile. Publicația americană leagă defaultul de o luptă dată de management cu grupuri rivale care vor să preia controlul companiei. Cu toate acestea, scrie WSJ, investitorii în obligațiuni fug panicați, iar datoriile în creștere din China va declanșa o avalanșă de defaulturi.
Shanshui Cement este cel puțin a șasea companie de anul acesta care nu-și poate plăti datoriile către creditorii chinezi.
Sinosteel și Baoding Tianwei Yingli New Energy Resources au intrat în default luna trecută. În ultimii ani, pentru a stimula creșterea economică, Beijingul a încurajat guvernele locale, companiile și băncile să se supraîndatoreze. Creditele către companii și gospodării echivalau cu 207% din PIB la sfârșitul lunii iunie. În 2008, nivelul era de 125% din PIB. China are al doilea PIB ca mărime din lume. Spre comparație, faimoasele datorii ale Greciei sunt de de 185% din PIB.
Dacă Rezerva Federală americană decide să majoreze dobânzile în SUA (decembrie ar putea fi luna în care va efectua prima majorare), companiilor chineze le va fi mai greu să-și administreze datoriile, iar numărul de defaulturi va crește.
Creșterea defaulturilor de pe piețele emergente concide de obicei cu episoadele de apreciere a dolarului. Companiile care s-au împrumutat în dolari în timp ce veniturile lor erau realizate în moneda locală, în depreciere accelerată, ajung să-și plătească mai greu creditorii când dolarul se apreciază deoarece costurile sunt mai mari. Monede precum lira turcească și realul brazilian s-au prăbușit cu 20-30% anul acesta.
0 comments :
Trimiteți un comentariu