Investitorii au încins tranzacțiile cu structurate în lipsă de short selling pe o bursă în scădere

Tranzacțiile cu produsele structurate, instrumente financiare prin care investitorii pot paria și pe scăderea activului suport, au ra­por­tat un avans de 28% al valorii medii zilnice până la peste 2 mil. lei în ianuarie, lună mar­cată de scăderi ample pe toate bursele lumii.

Cele mai tranzacționate astfel de produse sunt certificatele turbo pe indicele bursier american Dow Jones, pe indicele german DAX și pe barilul de petrol. Acestea au fie carac­teristica long (cel care le cumpără mi­zează pe aprecierea indicelui/materiei prime suport), fie caracteristica short (cel care le cum­pără câștigă doar dacă activul suport scade). În ianuarie, cei doi indici bursieri au scăzut cu până la 8%, iar barilul de petrol Brent s-a ieftinit cu 7%.

Certificatele turbo oferă posibilități de câștig și atunci când activele pe care le urmăresc (indici bursieri, aur, petrol acțiuni) scad, iar oscilațiile activelor suport sunt am­pli­fi­cate de efectul de levier. Investitorii locali s-au familiarizat repede cu noțiunea de barieră adusă de certificatele turbo. Când prețul activului suport se apropie de barieră, volatilitatea crește și posibilitățile de câștig sunt mai mari. Cresc însă și ris­cu­rile, deoarece atunci când este atinsă bariera, investitorii pierd cea mai mare parte a banilor investiți.

Primele certificate turbo au fost listate pe bursă la jumă­ta­tea lui 2010. Deși sunt riscante pentru că folosesc efectul de levier, aceste produse au cres­cut în popularitate în rândul investitorilor locali pentru că oferă posibilitatea marcării de profit și atunci când piața scade, și pentru că evoluția pieței locale de acțiuni este puternic conectată la cea a piețelor americană și germană de acțiuni. Pe piața principală de acțiuni, unde investitorii pot miza doar pe creș­terea acțiunilor, rulajele au scăzut în luna ianuarie. Indicele BET, ce grupează evoluția celor mai lichide zece acțiuni, s-a depreciat cu 10% luna trecută.

Cum bursa de la București nu mai are piață de instrumente derivate începând din 2013, iar vânzarea în lipsă (short-selling-ul) nu este încă posibilă, produsele structurate (certificate turbo sau certificate cu capital protejat) au devenit preferatele investitorilor cu profil speculativ.

Peste o sută de produse structurate se tranzacționează în prezent la Bursa de Valori București, acestea fiind emise de firma de brokeraj Broker Cluj, Erste Bank și Raiffeisen Bank din Austria. Mare parte din produsele structurate sunt certificate turbo, cu activ suport indici bursieri sau mărfuri.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Roxana Pricop