Într-o lume în care oțelul aduce pierderi, oțelăriile rusești generează profit

În timp ce oțelăriile din întreaga Europă se luptă cu pierderi și dau afară angajați, cele din Rusia prosperă, grație în principal prăbușirii rublei până la un minim record în acest an, scrie Bloomberg.

Rusia își vinde aproximativ jumătate din producție în euro sau dolari, ceea ce reduce costul forței de muncă și al materiilor prime exprimat în ruble. Într-o perioadă în care lumea se confruntă cu un excedent de oțel ieftin, companii rusești ca Severstal rămân profitabile întrucât cheltuiesc cu aproximativ 50% mai puțin decât rivalele lor din Europa și China pentru a produce fiecare tonă.

Producătorii ruși de oțel au resimțit de asemenea efectele benefice ale cererii interne mai puternice și unei reveniri neașteptate a prețurilor la export, care înregistrează cel mai bun început de an din 1994 cel puțin. Pe 20 aprilie, Morgan Stanley recomanda acțiunile industriei, citând cash flow-uri și dividende în creștere.

„Atâta timp cât rubla se menține slabă, companiile rusești vor fi într-o stare mult mai bună decât majoritatea oțelăriilor la nivel mondial“, afirmă George Buzhenitsa, analist al Deutsche Bank.

În Europa, prețul oțelului a scăzut puternic, cu până la 68%, de la un vârf din 2011, în parte mare ca urmare a încetinirii cererii din China, care exportă acum volume record din excedentul său de producție. ArcelorMittal, cel mai mare producător din lume, a raportat patru ani consecutivi de pierderi. Compania indiană Tata Steel încearcă să scape de operațiunile britanice, de­spre care spune că aproape nu mai au nicio valoare.

Situația este diferită în Rusia, unde veniturile în scădere din petrol și sancțiunile au împins economia în al doilea an de recesiune și austeritate. Rubla s-a depreciat cu 23% în raport cu dolarul american în ultimul an, atingând un minim record de 86 dolari în ianuarie.

Declinul monedei ruse a fost mai pronunțat în raport cu euro, de 26%. Deprecierea i-a ajutat enorm pe exportatorii ruși.

În ultimele luni, producătorii ruși au resimțit de asemenea efectul benefic al unei reveniri a prețurilor la nivel mondial pe fondul semnelor de creștere a cererii din China, cel mai mare utilizator.

De asemenea, spre deosebire de unele companii europene, incluzând ArcelorMittal, companiile rusești nu au fost nevoite să recurgă la acționari pentru fonduri pentru că nivelul datoriilor acestora este scăzut. Din acest motiv, acestea pot oferi randamente ale dividendelor de peste două ori mai mari decât media industriei.

Iar noi creșteri se întrevăd pentru companiile rusești. Producătorii vor majora prețurile interne cu 20% luna viitoare, cel mai ridicat procent din 2008, pentru a reduce diferența față de piața de export.

Toată această situația nu înseamnăînsă că Rusia nu este afectată de oferta sau costurile în creștere. China, care produce jumătate din oțelul întregii lumi, începe să folosească mai multe autovehicule și aparate electrocasnice reciclate pentru a produce oțel, o metodă mai ieftină decât cea clasică.

În același timp, prețurile minereului de fier din China au crescut cu 44% de la sfârșitul lunii decembrie, majorând costul producției de oțel.

Pe termen mai lung, topirea deșeurilor reciclate în furnale electrice va duce la o scădere a prețurilor oțelului, inclusiv pentru producătorii rușI care folosesc în principal minereul de fier, potrivit lui Kirill Chuyko, șef de cercetare la BCS.

Deocamdată, rubla slabă și eficiența operațională ar trebui să menșină oțelăriile ruseștip e profit, spune Serghei Donskoi, analist al SocGen. Severstal va genera probabil profit ajustat de 1,02 miliarde de dolari în acest an, în cimp ce Novolipetsk Steel va câștiga 727 milioane de dolari, iar Manitogorsk raportează profit de 466 milioane de dolari, potrivit estimărilor analiștilor chestionați de Bloomberg. Spre deosebire, ArcelorMittal va avea o pierdere estimată la 423 milioane de dolari.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Cătălina Apostoiu