Marile bănci centrale fac achiziții dintr-un meniu în creștere de obligațiuni guvernamentale, datorii corporate și credite de consum pentru a ajuta companiile și gospodăriile să facă față pandemiei și nimeni nu știe dacă acestea se vor putea opri, scrie Reuters.În cel mai optimist scenariu, ratele de infectare încetinesc, comerțul este reluat, iar oamenii se întorc la muncă în acest an. În cazul extrem în care un virus în revenire necesită noi măsuri de carantină, banca centrală americană și celelalte mari bănci centrale ale lumii vor lansa întreg arsenalul, achiziționând titluri guvernamentale, corporate și poate chiar finanța credite ipotecare și salarii.
Implicațiile sociale, politice și economice ale blocării economiilor pe o perioadă prelungită de timp ar putea fi vaste.
Timpul petrecut în inactivitate erodează abilitățile, falimentele de companii distrug avuția și duc la un plonjon al investițiilor. Banii ieftini și transferurile de cash riscă să alimenteze bule de active care adâncesc inegalitatea dintre cei bogați și cei săraci. „Ajungem la întrebarea în ce punct ajungem să ne facem griji în legătură cu cât de mare este rolul jucat de Fed“, arată Kathryn Judge, profesor la Columbia Law School.
Banca Angliei a anunțat în mai că va achiziționa mai multe obligațiuni guvernamentale chiar în contextul în care Trezoreria britanică anunța că se va împrumuta mai mult pentru a plăti salariile muncitorilor disponibilizați. Dacă o astfel de cooperare ar deveni noul normal?
În cazul Japoniei s-a ajuns în acest punct. În contextul luptei de decenii împotriva deflației, banca centrală japoneză și-a crescut constant amprenta.
Și Europa și SUA au recurs la instrumente neconvenționale în lupta cu criza financiară. Măsurile ar fi trebuit să fie excepționale, însă șocul coronavirusului împinge limitele și mai departe. Repercusiunile pentru unele economii europene, în special Italia, sunt atât de severe, încât analiștii se așteaptă ca Banca Centrală Europeană să se folosească de atribuțiile sale ample pentru a pune în scenă o salvare.
O modalitate ar fi ca Italia sau întreaga uniune monetară să fie inclusă într-un program de urgență care ar permite BCE să finanțeze datoriile naționale sub o schemă denumită Outright Monetary Transactions (OMT).
În lipsa unui vaccin sau unei suprimări clare a virusului, acesta ar putea fi doar începutul de drum pentru băncile centrale. Fed-ul, care a ajutat instituțiile financiare în ultima criză, cumpără deja obligațiuni corporate, creditează autoritățile locale și vrea să finanțeze până la 95% din creditele bancare destinate companiilor.
0 comments :
Trimiteți un comentariu