Dintr-o dată, lucrurile se schimbă. Investitorii s-au luat la trântă cu băncile centrale din Europa de Est pentru a le forța să frâneze inflația și să majoreze dobânzile. În Ungaria, Polonia, Cehia și România inflația crește peste așteptări

♦ Yieldurile Ungariei și Poloniei urcă mai rapid decât în oricare altă parte a Europei ♦ Inflația anualizată din Ungaria a accelerat în aprilie la cel mai ridicat nivel din 2012, de 5,1% ♦ În Cehia inflația a accelerat cu un ritm peste așteptări în aprilie, cu 3,1% ♦ În Polonia inflația a accelerat, ajungând la 4,3% în aprilie.

În Cehia, patria berii, puburile și restaurantele care au supraviețuit crizei vor mări prețurile pentru a putea merge mai departe. În Ungaria, mașinile second-hand s-au scumpit enorm în timpul pandemiei, iar în Polonia piața chiriilor a explodat, în pofida trendului european. Într-un fel sau altul, inflația se face simțită în economiile est-europene, iar investitorii, care își văd profiturile ame­nințate, forțează băncile centrale să intervină. Rezultatul sunt creștea yieldurilor obliga­țiunilor guvernamentale, adică scumpirea finanțării pentru guverne, și așteptări mai mari ca dobânzile de politică monetară să fie majorate, ceea ce ar însemna credit mai scump pentru populație. În Ungaria, inflația a accelerat la nivelul din 2012, trecând de 5%. Pentru Polonia, analiștii se așteaptă ca avansul prețurilor să atingă un nivel asemănător.

Piețele obligațiunilor, de unde guvernele se împrumută de la creditori-investitori naționali și internaționali, sunt faimoase pentru perseverența cu care-și urmăresc interesul, adică profit cât mai mare cu risc cât mai redus. În Europa de Est, investitorii cer creșterea dobânzilor, indiferent de ce au de spus băncile centrale în această privință, scrie Bloomberg. Yieldurile Ungariei și Poloniei urcă mai rapid decât în oricare altă parte a Europei, în tandem cu accelerarea inflației și cu revenirea economiilor și înainte de redeschiderea așteptată pentru această vară. La fel ca în alte părți, inclusiv în zona euro, șefii băncilor centrale din Ungaria și Polonia au semnalat că nu se grăbesc să frâzeze inflația (lucru care poate fi făcut prin creșterea dobânzilor, adică prin scumpirea creditului), asigurând că actualul val de creșteri de prețuri este ceva trecător. Ei preferă să aștepte până când energizate cu bani ieftini economiile se repun pe picioare. Însă traderii nu au atât de multă răbdare. În privința Ungariei, așteptările pieței sunt ca dobânda de politică monetară să fie majorată cu 130 de puncte de bază în următorii doi ani, arată datele Bloomberg. „Banca centrală merge pe o sfoară foarte subțire“, spune Peter Virovacz, analist la ING. Inflația anualizată din Ungaria a accelerat în aprilie la cel mai ridicat nivel din 2012, de 5,1%, arată cele mai recente date oficiale. În martie, creșterea prețurilor a fost de 3,7%, ceea ce înseamnă un avans considerabil. Accelerația a avut la bază prețurile combustibililor și țigărilor. Inflația alimentară a dat semne de relaxare, însă prețurile cerealelor, uleiului și ale unor alimente procesate au urcat. Mașinile uzate erau în martie cu 33% mai scumpe decât în aceeași lună a anului trecut. „Inflația ridicată este un semnal puternic că banca centrală s-ar putea să nu poată calma orice val mare de pe piață“, explică un trader, citat de Reuters. Pe baza reacției pieței și a oficialilor băncii centrale, Bloomberg a tras concluzia că Ungaria ar putea deveni prima țară din Uniunea Europeană care majorează dobânzile anul acesta, o intervenție a băncii centrale fiind posibilă în iunie. Viceguvernatorul băncii centrale Barnabas Virag a spus ieri că scumpirilor li se va răspunde cu înăsprirea politicii monetare poate chiar de luna viitoare. Însă premierul Viktor Orban vrea să stimuleze economia cu credite ieftine, iar guvernatorul băncii centrale, György Matolcsy, îi este prieten. Până acum, candidata la titlul de spărgător de gheață în ceea ce privește creșterea dobânzilor a fost Cehia. Acolo, inflația a accelerat cu un ritm peste așteptări în aprilie, cu 3,1%. Băuturile alcoolice și țigările s-au scumpit cu 13% față de anul trecut, iar transportul cu 9%. Iar scumpirile probabil că nu se vor opri aici.  Presa locală scrie că pub-urile și restaurantele vor majora probabil prețurile semnificativ pentru a recupera ce au pierdut în pandemie.

„Nu există altă cale. Prețurile vor crește în salturi mari. Inițial, după câte am înțeles, cu 10%, apoi pe parcursul anului cu 15-20%“, spune Luboö Kastner, proprietarul rețelei de restaurante Hospodska, pentru ziarul Lidové noviny.

Și în Polonia unul dintre oficialii băncii centrale, Eugeniusz Gatnar, a cerut ca în iunie dobânzile să fie majorate, deși guvernatorul Adam Glapinski, aliat al partidului aflat la guvernare, a spus că dobânzile vor rămâne la actualele cote mici până în 2022. Între timp, inflația accelerează, ajungând la 4,3% în aprilie, iar analiștii de la ING prevăd că indicatorul va trece în curând de pragul de 5%. La creșterea prețurilor contribuie și revenirea economică solidă care urmează uneia dintre cele mai ușoare recesiuni din UE. ÑDatele bune privind PIB-ul vor intensifica și mai mult îngrijorările legate de inflație“, avertizează analiștii de la Commerzbank. Analiștii de la ING prevăd o primă majorare a dobânzilor în prima jumătate din 2022, dar nu exclud posibilitatea ca primul pas să fie făcut spre sfârșitul acestui an.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Bogdan Cojocaru