Banca centrală chineză este cu un pas înaintea Fed, banca centrală americană, în ceea ce privește restrângerea stimulentelor de urgență lansate în pandemie. Oficialii chinezi au început deja să restrângă creșterea creditării pentru a atenua riscurile legate de datorii, în timp ce Fed dezbate acum când va putea începe reducerea programului de achiziții și da startul majorărilor de dobânzi. În Europa, șefa Băncii Centrale Europene Christine Lagarde susține că astfel de dezbateri sunt premature și face apel la guverne să nu-și retragă susținerea fiscală, apel repetat și de alți oficiali ai băncii.Banca centrală a Chinei a luat-o înaintea Fed în restrângerea stimulentelor de urgență, scrie Bloomberg. Banca a luat deja măsuri de restrângere a creșterii creditării pentru a diminua riscurile legate de datorii, deși ritmul acestor măsuri este unul gradual pentru a se evita încetinirea redresării încă incerte a economiei. Inflația prețurilor de consum rămâne de asemenea modestă în pofida creșterii puternice înregistrate recent de prețurile fabricilor.
În Statele Unite, situația este una diferită, stimulentele fiscale record împingând în sus proiecțiile de creștere economică, iar prețurile avansând peste așteptări. Fedul dezbate acum când va putea începe restrângerea programului de achiziții de obligațiuni și majorările de dobânzi.
Spre deosebire de ceea ce s-a întâmplat în ciclul anterior de înăsprire a politicii monetare din SUA, când dobânzile din China s-au mișcat și ele în sus în parte pentru a tempera temerile legate de ieșirile de capital, de această dată China înregistrează un val de intrări de capital. Iar chiar dacă yuanul s-ar putea deprecia odată cu înăsprirea politicii americane, impactul va fi probabil unul modest.
„China își urmează propria cale de politică din cauza unei situații foarte diferite privind creșterea și inflația de-acolo versus cea din SUA“, arată Dariusz Kowalczyk din cadrul Credit Agricole. „Schimbarea de politică a SUA pune presiune crescândă la nivelul volatilității piețelor valutare, iar banca centrală ar saluta un impact și la nivelul cursului de schimb dolar/yuan“.
Beijing-ul a semnalat în mod repetat că creșterile yuanului în raport cu dolarul sunt prea rapide.
Banca centrală chineză a început să semnaleze o modificare a poziției privind stimulentele către sfârșitul anului trecut, când restul lumii se lupta încă să se redreseze de pe urma recesiunilor profunde generate de pandemia de coronavirus. Oficialii și-au exprimat în mod repetat temerile privind creșterea datoriilor și bulelor de active.
Când vine vorba despre dobânzile pe termen scurt, banca centrală chineză semnalează de asemenea o disponibilitate de a furniza suficientă lichiditate pentru a evita o creștere a costurilor de finanțare.
În Europa, Isabel Schnabel, membră a boardului executiv al Băncii Centrale Europene, a promis că ea și colegii săi vor face tot posibilul pentru a susține redresarea economiei și a avertizat guvernele să nu submineze aceste eforturi prin înăsprirea prematură a politicii fiscale.
„Cel mai rău lucru care se poate întâmpla este ca susținerea să fie retrasă prematur. Vă pot asigura că pe partea de politică monetară, vom face tot posibilul pentru a evita acest lucru“, a declarat Schnabel.
În cadrul boardului BCE au început însă să apară recent tensiuni privitoare la cum și când vor începe discuțiile privind încheierea programului de urgență de achiziție de obligațiuni.
La scurt timp după ce președinta BCE Christine Lagarde declarase în cadrul unui interviu că este „mult prea devreme“ pentru lansarea de dezbateri privind momentul retragerii stimulentelor, guvernatorul băncii centrale austriece Robert Holzmann a declarat că programul se va încheia în martie dacă nu va exista un nou val sever de infectări cu coronavirus.
Banca centrală intră într-o fază dificilă a crizei, cu economia începând ceea ce pare a fi o recuperare solidă odată cu scăderea infectărilor, dar cu companiile și gospodăriile încă dependente de susținere.
BCE s-a angajat să mențină condițiile de finanțare favorabile atâta timp cât acest lucru va fi necesar, iar majoritatea strategilor au evitat să vorbească despre un exit de teamă să nu împingă dobânzile de pe piețe în sus.
Poate că ar trebui să fim îngrijorați mai mult în legătură cu politica fiscală, a afirmat Isabel Schnabel, adăugând că în unele țări „există deja o dezbatere privitoare la consolidarea finanțelor publice care vine probabil puțin prea devreme“.
Premierul italian Mario Draghi, fost președinte BCE, a insistat recent că regulile fiscale din zona euro nu pot reveni la forma de dinaintea pandemiei, în timp ce Armin Laschet, care conduce în curs pentru preluarea poziției de cancelar al Germaniei, a declarat că politicile privind stabilitatea trebuie reinstituite odată ce impactul pandemiei asupra economiei mondiale se va evapora.
0 comments :
Trimiteți un comentariu