De ce împrumută Hidroelectrica 1,25 mld. lei de la BRD pentru investiții în anul în care plătește dividende de 2,3 mld. lei? Compania de stat plătește dividende mai mari ca profitul net pentru al cincilea an consecutiv

♦ 12 iulie 2021 - plata pentru dividendul din profit, iar 30 septembrie – pentru cel special

Pentru al cincelea an consecutiv, Hidroelectrica – cel mai mare producător de energie electrică din România, plătește către Ministerul Energiei (acționar cu 80%) și Fondul Proprietatea (20%) dividende mai mari decât profitul net.

Iar în 2021 – care ar fi trebuit deja să fie an tranzacționabil pentru companie pe baza promisiunilor guvernului, Hidroelectrica a accesat cel mai mare împrumut acordat de o bancă unei companii de stat: 1,25 mld. lei de la BRD pentru investiții la o dobândă confidențială.

Creditul accesat în T1/2021 se va reflecta în poziția bilanțieră a Hidroelectrica aferentă primului semestru (dacă FP va publica acest aspect), fie la nivelul anului 2021 atunci când societatea va publica raportul anual.

Compania a încheiat anul 2020 cu datorii financiare de 53 mil. lei, ceea ce corespunde unui grad de înda­torare de 0,36% raportat la capita­lurile proprii de 14,5 mld. lei, potrivit calculelor ZF. Spre comparație, la 2019 gradul de îndatorare era de 0,6%.

„Contractarea unor credite pentru finanțarea activelor duce la îmbunătățirea structurii capitalurilor proprii. Dobânda împrumutului contractat de la BRD reprezintă un element confidențial al contractului încheiat cu banca“, au transmis repre­zentanții Hidroelectrica la solicitarea prin care ZF a întrebat care sunt factorii care stau la baza creditului mamut și la ce dobândă.

Spre comparație profitul net realizat în 2020 de cel mai mare producător de energie electrică din România a fost de 1,45 mld. lei, din care la propria inițiativă Hidroelectrica o să plătească dividende de aproape 1,3 mld. lei. Ulterior propunerii de repartizare, Fondul Proprietatea – acționar cu 20%, a solicitat 1 mld. lei din rezultatul reportat, propunerea fiind acceptată de Ministerul Energiei – acționar majoritar.

Potrivit datelor din raportul anul, la final de 2020 Hidroelectrica avea 1,7 mld. lei în depozite și 2,1 mld. lei rezultat reportat. Ulterior, potrivit datelor FP la T1/2021, poziția de numerar netă a companiei era de 2,9 mld. lei. Așadar de ce nu a apelat la aceste resurse mai ales în contextul în care de cinci ani compania de stat plătește dividende mai mari decât profitul net?

“Operațiunile efectuate de companie privind distribuirea de dividende (1.286 mil lei din profitul net) și distribuirea de rezultat reportat de 1.000 mil. lei au la bază o eficientizare a costurilor capitalului, în continuare societatea având un grad de îndatorare redus față de sectorul de activitate reprezentativ, chiar și după atragerea creditului de 1.250 mil. lei”, a transmis Hidroelectrica.

Dacă rata de rentabilitate a proiectelor pe care Hidroelectrica vrea să le dezvolte în baza acestui credit este superioară costului creditului, atunci proiectele de investiții realizate cu împrumuturi bancare aduc plus valoare pentru acționari, spun analiștii.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Liviu Popescu