Olivier Blanchard, economist, se revoltă contra datoriilor făcute acum de către toate guvernele lumii: Luăm de la tineri pentru a da la bătrâni

Laurence Kotlikoff și alți economiști spun că acumularea de datorii pentru a plăti cheltuielile curente înseamnă a lua bani de la tineri pentru a-i da la bătrâni, scrie Bloomberg.

Boomul actual al cheltuielilor pe deficit făcute de guverne din întreaga lume îi datorează cel puțin ceva lui Olivier Blanchard care, în 2019, a scris: „Sincer, datoria publică s-ar putea să nu aibă costuri fiscale“. Blanchard, fost economist-șef al Fondului Monetar Internațional, a argumentat că dacă rata de creștere a economiei este  mai mare decât rata de împrumut a guvernului pe o perioadă mai lungă de timp, datoria devine mai accesibilă în timp deoarece ratele se micșorează ca pondere în economie.

Părea o invitație la un festin cu datorii, chiar dacă Blanchard a revenit și chiar și-a exprimat îngrijorarea în acest an că cheltuielile pe deficit ale administrației Biden vor supraîncălzi economia SUA.

Acum, două lucrări de cercetare ale economistului Laurence Kotlikoff de la Universitatea Boston pun sub semnul îndoielii concluziile inițiale ale lui Blanchard. Autorii spun că împovărarea generațiilor viitoare cu mai multe datorii nu trece testul îmbunătățirii Pareto, care este stan­dardul de care s-a agățat Blanchard. O politică aduce îmbunătățiri Pareto dacă aduce beneficii unor oameni fără să înrăutățească situația nimănui. Dacă chiar și o singură persoană este afectată de acea politică, aceasta nu aduce o îmbunătățire Pareto.

Kotlikoff, care se descrie mai degrabă drept un realist în ceea ce privește deficitele, susține că acumularea de da­torii pentru a plăti chel­tu­ielile curente este ca o schemă Ponzi, în care banii de la noii ju­cători (cei tineri) sunt folosiți pentru a plăti persoanele care au înce­put să joace mai devreme (bătrânii). Schema Ponzi se pră­bu­șește atunci când ritmul de creș­tere a economiei scade sub rata dobânzii. „Pentru o vreme totul arată grozav, apoi cineva cade în groapă“, spune Kotlikoff. „Olivier este un economist fantastic și este un prieten de-al meu, dar nu cred că acesta a fost cel mai bun produs al eforturilor sale“, spune Kotlikoff.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Bogdan Cojocaru