Fața întunecată a scăderii costurilor de finanțare: investitorii se așteaptă la ani buni de creștere economică slabă în Europa

Costurile de finanțare ale țărilor cu probleme sfidează cri­za din zona euro și scad, ceea ce dă la prima vedere ima­gi­nea unei atmosfere de calm și optimism, însă aceasta este în­șe­lătoare deoarece reflectă faptul că piețele și-au pierdut în­crederea în capacitatea liderilor europeni de a împulsiona creș­terea economică, scrie Bloomberg.

Investitorii sunt încrezători că UE nu va lăsa guvernele să ajun­gă în situația de a nu-și mai putea plăti datoriile, dar și des­curajați să cumpere obligațiuni de perspectiva unei ere de creș­tere economică slabă.

Yieldurile obligațiunilor italiene și spaniole cu scadența la doi ani au atins în această săptămână minimul de după cel pu­țin 1993, anul în care Bloomberg a început să le țină evidența.

Costurile de finanțare au urcat la cote periculoase în 2011 și 2012, când investitorii s-au temut că guvernele unor eco­no­mii mari precum Spania și Italia ar putea intra în incapacitate de plată. Dar acest risc s-a redus substanțial după ce pre­șe­din­tele Băncii Centrale Europene Mario Draghi a spus că va face „tot po­sibilul“ pentru a apăra euro, iar instituția pe care o con­duce a implementat programe care să-i susțină anga­ja­men­tul.

Prețurile mici de împrumut reprezintă vești bune pentru Spania și Italia, dar motivele costurilor reduse - o promisiune a BCE și economii anemice – sunt îngrijorătoare deoarece nu reflectă forța reală a statelor, capacitatea acestora de a crește și prospera, concluzionează Bloomberg.

Unii investitori sunt mai tranșanți. „Piețele su­pra­es­ti­mează capacitatea BCE de a interveni în caz de necesitate“, avertizează Roberto Perotti, profesor de economie la Universitatea Bocconi din Milano. El apreciază că Italia este prea mare pentru a fi salvată chiar și de către BCE.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Bogdan Cojocaru