Turbulențele de pe piețele emergente s-au intensificat ieri trimițând lira turcească și rupia indiană la noi minime record într-un exod al investitorilor cauzat de perspectiva opririi robinetului cu bani ieftini din SUA. Analiștii spun însă că o parte din ceea ce pierd piețele emergente câștigă cele de frontieră, categorie în care este încadrată și România.Lira turcească a căzut la un minim record la doar o zi după ce banca centrală a majorat cu jumătate de punct procentual, la 7,75%, dobânda la creditele overnight pentru a susține moneda uneia dintre cele mai dinamice economii emergente. Decizia a fost considerată de piețe ca fiind un răspuns nepotrivit având în vedere amploarea provocărilor pe care le au în față piețele emergente, scrie Thomson Reuters.
Programul prin care Rezerva Federală, banca centrală americană, printează bani pentru a achiziționa active de zeci de miliarde de dolari în fiecare lună cu scopul de a susține economia (cu lichiditate multă și dobânzi mici) a fost unul dintre principalii factori ai recentului succes al activelor de pe piețele emergente, care ofereau randamente mai mari. Înse de la începutul lunii august, de când a devenit clar că Fed va începe curând să-și retragă stimulul, monedele unor țări precum India, Indonezia și Brazilia s-au depreciat cu mai mult de 5% în raport cu dolarul. Lira turcească, predispusă la astfel de probleme, a scăzut cu 10% de la începutul anului. Bursele de acțiuni din țările emergente au înregistrat ieri a cincea ședință consecutivă cu evoluție negativă.
Teama că Fed va reduce treptat cantitatea de lichiditate injectată în piețele globale afectează piețele emergente în general, dar cel mai expuse sunt state precum India și Africa de Sud, care se bazează puternic pe capital străin pentru acoperirea deficitelor de finanțare.
Capital nou pentru piețele de frontieră
Însă pe măsură ce piețele emergente continuă să iasă din grațiile investitorilor, cele de frontieră devin tot mai atractive.
O analiză a Bank of America Merrill Lynch arată că în timp ce din ianuarie până la mijlocul lunii august din fondurile de investiții specializate pe țările emergente au fost retrase 2,1 miliarde de dolari, fondurile cu operațiuni pe piețele de frontieră au înregistrat intrări de capital de 1,5 miliarde dolari. Schimbarea este vizibilă și pe bursele de acțiuni. În ultima săptămână indicele MSCI Emerging Markets a pierdut 3,6% din valoare, însă indicele MSCI Frontier Markets a urcat cu 0,25%.
„Acum frontiera este foarte atrăgătoare. Piețele de frontieră, în special cele din Africa, cresc cu un ritm spectaculos. Acesta este locul în care trebuie să fii în acest stadiu al jocului“, a explicat Marc Mobius, președintele Templeton Emerging Markets Group, pentru CNBC.
Economiile de frontieră sunt mai puțin dezvoltate decât cele emergente, dar au potențial pentru creșteri rapide. Din această categorie fac parte, printre altele, Bangladesh, Irak și Mozambic.
Piețele de frontieră nu sunt afectate de jocul Fed la fel de mult cum sunt cele emergente deoarece sunt mai puțin dominate de capitalul străin, a afirmat Thomas Hugger, director general al Asian Frontier Investments.
„Piețele de frontieră sunt mai puțin legate de lumea exterioară“, a explicat el, adăugând că aceste țări au un potențial uriaș deoarece dezvoltarea burselor de acțiuni de aici a rămas cu mult în urma creșterii economice. În aceste condiții, acțiunile cotate pe aceste burse sunt mult mai ieftine decât cele, spre exemplu, din Filipine sau Indonezia. Piețele de frontieră au însă dezavantajul lichidității reduse și al corupției.
Acest articol a apărut în ediția tipărită a Ziarului Financiar din data de 22.08.2013.
0 comments :
Trimiteți un comentariu