Fondul Proprietatea(simbol bursier FP) și-a vândut în martie ultimele acțiuni pe care le mai deținea la băncile austriece, în valoare de circa 122 mil. lei (27 mil. euro – 0,84% din activul net la finalul lunii februarie), pentru a-și completa rezervele de cash.
În urma acestor tranzacții, fondul a raportat pierderi de 79 mil. lei pe primul trimestru, față de un profit net de 3,3 mil. lei după primele două luni ale anului, conform rapoartelor lunare transmise bursei de la București.
WikiZF: Profilul companiei
Fondul Proprietatea
Fondul Proprietatea a investit în băncile austriece, dar și în băncile locale la începutul lui 2011 ca parte a strategiei administratorului FP, Franklin Templeton, de a diversifica portofoliul fondului prin expuneri către alte sectoare decât energia și utilitățile. Investițiile în Erste și Raiffeisen au însumat circa 280 mil. lei și reprezentau circa 1,7% din portofoliul FP la 31 martie 2011.
Momentul realizării acestor investiții a fost nepotrivit, deoarece în vara lui 2011 criza datoriilor suverane ale statelor din Europa lua amploare, prin intrarea Italiei și Spaniei în colimatorul investitorilor, ceea ce a determinat scăderi puternice pe piețe, în special pentru acțiunile băncilor europene, cele mai expuse datorită investițiilor în titluri de stat ale Greciei, Italiei sau Spaniei. În câteva luni, prețul acțiunilor Erste și Raiffeisen s-a înjumătățit și chiar dacă ulterior acestea și-au mai revenit, nici în prezent ele nu au ajuns la nivelul de atunci. Acțiunile Erste se tranzacționează în prezent la 24,3 euro, față de 35,6 euro în martie 2011, iar titlurile Raiffeisen Bank International sunt cotate la 22,6 euro, față de peste 39 de euro în martie 2011.
Greg Konieczny, managerul Fondului Proprietatea, recunoștea săptămâna trecută, în cadrul evenimentului Meet the CEO organizat de Business Magazin, că investiția în băncile austriece a fost una dintre mișcările mai puțin fericite ale Franklin Templeton la FP. „La vremea când am făcut acele achiziții nu am fi găsit pe piața din România alte acțiuni cu prețuri la fel de atractive, iar lichiditatea pieței era mult mai redusă“, a explicat Konieczny.
Tot atunci, Fondul Proprietatea a realizat primele investiții și în băncile locale, cumpărând un pachet semnificativ de acțiuni la BRD, în cadrul unui plasament privat prin care BERD a vândut, în februarie 2011, 5% din cea de-a doua bancă locală. FP a plătit atunci un preț de 13,05 lei/acțiune, iar ulterior a continuat să cumpere acțiuni la prețuri în jurul a 11 lei/acțiune. În prezent, BRD se tranzacționează la 8,33 lei/acțiune. FP deținea la finalul lui decembrie 2013 un pachet de 3,64% din acțiunile BRD, dar este posibil ca fondul să fi vândut din acțiuni începând din luna martie, având în vedere că tranzacțiile mari de tip „deal“ cu acțiuni BRD s-au înmulțit.
FP a avut mai mult noroc cu Banca Transilvania (TLV), la care a cumpărat în a doua jumătate a lui 2011 un pachet de 2,93% din acțiuni. De atunci până în prezent, valoarea de piață a băncii aproape că s-a dublat. Investițiile în cele patru bănci au fost de altfel singurele investiții noi realizate de Franklin Templeton de la preluarea administrării FP. În rest, fondul a mai cumpărat doar pachete mici de acțiuni la companii pe care deja le avea în portofoliu, iar începând din 2012 fondul a tăiat orice investiții noi și s-a focusat pe programe de răscumpărări de acțiuni proprii în vederea reducerii discountului dintre prețul acțiunilor și valoarea activului net pe acțiune (VUAN).
În prezent, principala preocupare a administratorului FP este cum să returneze cât mai mult cash către acționari și să reducă mai mult discountul de tranzacționare. Fondul a ajuns deja la al treilea program de răscumpărări, iar pe ordinea de zi a AGA de la finalul lunii aprilie este aprobarea unui nou program de răscumpărări (al patrulea). De asemenea, fondul a găsit o metodă mai avantajoasă de a distribui bani către investitori, prin reducerea capitalului social, în loc de dividende, astfel că profitul contabil nu mai este pe primul plan, ci cel mai important este ca fondul să facă rost de cash pentru a susține toate aceste programe. Fondul trebuie să le plătească acționarilor circa 677 mil. lei, prin reducerea capitalului social, iar viitorul program de răscumpărări, care vizează circa 990 de milioane de acțiuni, ar necesita resurse de peste 800 mil. lei.
Fondul avea la finalul lunii martie lichidități de circa 500 mil. lei, în timp ce activele nete erau evaluate la 14,25 mld. lei (3,2 mld. euro). Pentru a face rost de cash, fondul a anunțat că va scoate la vânzare un pachet semnificativ de acțiuni OMV Petrom (SNP), dar o astfel de tranzacție necesită mai multe pregătiri. La finalul lui martie, participația la Petrom reprezenta 32% din activul FP.
Fondul are o capitalizare de 11,15 mld. lei (2,5 mld. euro). Acțiunile FP se tranzacționau ieri la un preț de aproape 0,81 lei, cu un discount de 31% față de VUAN-ul de la finalul lunii martie, de 1,1813 lei.
0 comments :
Trimiteți un comentariu