Tensiunea de pe piața monetară s-a calmat: dobânzile scad din nou

Dobânda interbancară Robor pe o zi a scăzut ieri cu un punct procentual, la 3,3% pe an, după o repriză de creștere de 2,5 puncte procentuale consemnată în cele trei ședințe precedente. Scăderea dobânzilor, anticipată de altfel de către analiști, confirmă practic percepția generală privind existența unui exces de lichiditate pe piața monetară.

Creșterea recentă a dobânzilor venise în contextul apropierii finalului perioadei de constituire a rezervelor minime obligatorii și cel mai probabil a fost determinată de faptul că unele bănci și-au făcut calcule greșite privind sumele care trebuiau depuse la BNR. De altfel, creșterea a fost vizibilă doar în cazul ratelor pe termen foarte scurt, iar tensiunile au fost calmate inclusiv pe fondul unei intervenții a BNR, care a injectat 2 mld. lei în piață printr-o operațiune de tip repo.

„Chiar dacă recentul episod de volatilitate ridicată în ratele pe termen foarte scurt a condus la creșteri în ratele pentru scadențe mai îndepărtate, anticipăm că aceste tensiuni nu vor persista, iar scăde­rile în segmentul una-trei luni sunt în linie cu această prognoză“, scriu într-o notă analiștii de la ING Bank. Aceștia se aș­teaptă ca în următoarele zile dobânda overnight să revină la nivelul de 2% pe an, unde se afla la sfârșitul săptămânii trecute.

Dobânda Robor la 3 luni, utilizată ca referință pentru costul creditelor de retail în lei, crescuse cu circa 0,1 puncte procentuale la începutul săptămânii, dar a scăzut ieri și a revenit spre pragul de 3% pe an. Practic, creșterea Robor la 3 luni nu a fost nici pe departe la nivelul celei din ianuarie-februarie, când într-un interval de numai câteva zile a ajuns de la 2% pe an la 3,5% pe an. BNR a intervenit ieri pe piața monetară printr-o operațiune repo cu scadența peste o săptămână, prin care a injectat 2 miliarde de euro. Banii au fost absorbiți de șase bănci la dobânda de politică monetară de 3,5% pe an.

Prin operațiunile repo, BNR furnizează lichiditate și preia în schimb titluri de stat din portofoliile băncilor împrumutate. Este a doua oară în acest an când BNR alimentează piața cu lichiditate, ambele operațiuni având loc luna aceasta. La prima a injectat 1,2 mld. lei.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Ciprian Botea