România a revenit în acest an la calificativul „investment grade“ de la toate cele trei mari agenții de rating - Standard&Poor;’s (S&P;), Moody’s și Fitch - și are pe linie și perspectivă „stabilă“.Agenția de rating S&P; s-a înduplecat la jumătatea lunii mai să “elibereze” România din categoria „junk“, unde staționa din toamna anului 2008, și să acorde ratingul „investment grade“ cu perspectivă stabilă. S&P; a fost prima mare agenție care a dat în toamna anului 2008 startul retrogradării României în categoria „junk“ (nerecomandată investitorilor) și a fost ultima care a decis să îmbunătățească ratingul României, în primăvara acestui an. În urma deciziei S&P; din 2008, România devenea singura țară membră a Uniunii Europene cu rating „junk“. În ciuda îmbunătățirii indicatorilor fundamentali ai economiei, a scăderii deficitelor și a trei acorduri succesive cu FMI, S&P; nu a creditat până acum România cu un calificativ mai bune. Calificativul „junk“ acordat de S&P; României ajunsese să fie în contradicție cu situația concretă de pe piață, unde percepția referitoare la România s-a îmbunătățit considerabil.
Agenția de rating Fitch a anunțat în acest an că menține România în categoria recomandată investitorilor și a reconfirmat perspectiva stabilă a rating-ului datoriei guvernamentale. Anunțul Fitch a venit după ce Moody’s hotărâse în primăvară să îmbunătățească perspectiva ratingului României de la negativă la stabilă.
Fitch ne-a retrogradat în „junk“ în toamna anului 2008, iar la jumătatea anului 2011 a decis să ne dea biletul de trecere pentru categoria „investment grade“ majorând calificativul acordat României cu o treaptă. Fitch a evitat în acest an să îmbunătățească cel puțin perspectiva ratingului, de la „stabilă“ la „pozitivă“, decizie care ar fi mărit șansele României să avanseze pe o treaptă de rating superioară în perioada următoare. Agenția de evaluare financiară Fitch condiționează îmbunătățirea rating-ului acordat României de menținerea unui trend accelerat de ceștere economică în perioada următoare care să ducă la creșterea încrederii că vor fi reduse diferențele de venit față de statele membre ale Uniunii Europene. Totodată, România ar putea să beneficieze de un rating mai bun de la Fitch dacă va reuși să reducă mai rapid datoria externă comparativ cu așteptările actuale ale agenției.
Agenția Moody’s a rămas conservatoare în toată această perioadă de criză, fiind singura care a menținut calificativul României în liga „investment grade“.
Teoretic, un calificativ mai bun poate să se reflecte într-o îmbunătățire a percepției investitorilor, în prime de risc de țară mai scăzute, adică în costuri de finanțare de pe piață mai mici. Îmbunătățirea ratingului României poate avea consecințe pozitive și pentru piața de capital. Un salt al ratingului ar putea să atragă investitorii mai precauți, respectiv fondurile care nu pot să-și plaseze banii în țările cu rating „junk“. Analiștii au atenționat că trebuie atrași pe lângă investitorii de portofoliu și investitorii pe termen lung, adică investițiile străine directe, iar pentru asta trebuie asigurată predictibilitate mediului de afaceri și trebuie să apară rezultate ale reformelor structurale.
Piețele externe nu se mai uită la România ca la un plasament cu grad ridicat de risc, costul asigurării împotriva riscului de default reflectat în cotațiile CDS-urilor fiind în scădere, după cinci ani de criză în care CDS-urile României urcaseră exploziv și la peste 700 de puncte de bază. CDS-ul României a continuat tendința de scădere după anunțarea deciziei S&P;, coborând sub pragul de 150 de puncte de bază, la un minim istoric.
0 comments :
Trimiteți un comentariu